ВТБ. Что делать дальше ?

Напомню — утвердили дивы за 2024 год в размере 25,58 руб. на обыкновенную акцию. У ВТБ скромный запас по капиталу свыше норматива, ждет допка в 3 кв. на 80млрд примерно + суборд депозиты.

Сперва цифры из отчета за 5 месяцев:

📍Чистые процентные доходы — 27.4 млрд.руб(-39.6%) в мае, 110.1 млрд.руб(-54.9%) за 5 мес 2025 г.
📍Чистые комиссионные доходы — 23.7 млрд.руб(+22.8%) в мае, 119.8 млрд.руб(+34%) за 5 мес 2025 г.
📍Чистая прибыль — 68.1 млрд.руб(+127%) в мае, 233.6 млрд.руб(+0.1%) за 5 мес 2025 г.
📍ROE — 28,3%(+13,4 п.п) в мае и 20,3%(-4,4 п.п.) по итогам 5 меc.

-Чистая прибыль не взбудоражила инвесторов, так как сформирована реализацией налогового актива, в прошлом году весной тоже самое было.
-На отчет по сути реакции не было, куда важнее были прогнозы РАНЕЕ.
Улучшили по прибыли на текущий год до 500млрд руб.

Совершенно ясно, что снижение ключа поможет всем банкам и ВТБ тут не исключение, но росту кредитного портфеля это скорее всего не поможет в ближайшее время, с учетом лага еще ждать и ждать.

Тот же СБЕР ожидает бурный рост кредитования только ниже 15%, т.е. пока снижения ключевой ставки больше для спекулянтов, реальный бизнес по-прежнему в жестких условиях.
Т.е. с чего и как далее платить 50% — вопрос века. Ну или каждый год допки делать
Объективно это уровень целевой, а вот минималка в рамках политики 25% вполне вероятна.

Если прибыль по прогнозу и потом в рост и % берем реальный, то за 2025 в теории может около 10р быть дивов, за 2026 где-то 12-13р и далее только выше. Это ОЧЕНЬ ОПТИМИСТИЧНОЕ гадание.

Что в итоге ?

Долгосрочно ВТБ «да», только если допускаете регулярность выплат в будущем.
Риски:
📍Застрять на неудобной ставке глобально, если ЦБ не будет спускать быстро
📍Риск сложнстей резервов, а с этим сейчас не просто и так
📍Регулирование и надбавки > риск «завтраков» для инвесторов.

Из плюсов возможный рост кредит. портфеля и/или % маржи, но тоже потом.

Всем финансового роста! 📈
Подписывайся, дальше — больше 📊
—
$SBER $LKOH $GAZP
#инвестиции #акции #облигации