ВТБ. Что происходит ?

📍Напомню, что в конце апреля ВТБ рекомендовал выплатить ОЧЕНЬ ХОРОШИЕ дивиденды за 2024 г -25,58 руб/акц.
ДД ~26,8%.

Что сейчас? Выпущен указ о распределении дивидендов ВТБ на 2024-2028 гг. в пользу финансирования ОСК (объединенная судостроительная компания). 26% див.доходности ежегодно?

📍Итоговое решение по дивам акционеры примут на ГОСА 30 июня, отсечка — 11 июля.

ВТБ повысит прогнозы по чистой процентной марже и комиссионным доходам — Пьянов
Увязка финансирования ОСК с дивидендами на госпакет ВТБ повышает шансы на регулярные выплаты — Пьянов

ВТБ оценивает размер допэмиссии акций в 25г в сумму менее 100 млрд руб, скорее ближе к 80 млрд

📍ВТБ платит 50% от ЧП на дивиденды ~275 млрд.руб — все типы акций, на обыкновенные акции 25% от ЧП ~138 млрд.руб. Доля государства в обыкновенных акциях — 61.8%

📍ВТБ прогнозирует прибыль по МСФО в 2025 на уровне 430 млрд.руб и рентабельность капитала в 15%.
С начала года кредитный портфель физ.лиц сократился на 3%, юр.лиц вырос на 1.5%

📍У ВТБ давние проблемы с достаточностью капитала — около регуляторных минимумов. Общий капитал — 9.5%, при минимуме -9%; базовый капитал — 7.2%, минимум — 5.5%

Что в итоге? Есть шанс ”показать всем”, однако

📍Дивиденд может и будет, но вот потом восполнять пробел сложно (а платить 50% — космос лютый в текущих реалиях).

📍В идеальном раскладе при выполнении прогнозов и отсутствии косяков на 2025 (с учетом допки) может до 130р вырасти, а в 2026 аж выше 200. Сказочно? — Не исключено

📍Если же чудо случится, то за 2025 могут быть 18-21р дивами, а за 2026 около 29-35р, т.е. в какой-то параллельной вселенной сравняется с СБЕРом. Верится? Не очень🤷‍♂️

_____
ВТБ остается самым дешевым банком — разгружают непрофильные активы, оптимизируются, но мы же помним, что если что-то стоит дешево — значит видимо есть причины.
Возможно банк на этапе трансформации и впереди счастье с единорогами в космосе, но все же допки, проблемы бизнеса и достаточности капитала забывать не стоит

Всем финансового роста! 📈
Подписывайся, дальше — больше 📊
—
$SBER $LKOH $GAZP
#инвестиции #акции #облигации