Промомед. За гранью разумного

Вышел отчет за 2024 год у компании Промомед. Крайне скептически относился к акции на IPO, но акции даже выросли несмотря на падение чистой прибыли...

📌 В двух словах

Не буду разбирать отчет, просто приведу текущие мультипликаторы Промомеда: P/E = 30, EV/EBITDA = 12, NET DEBT / EBITDA = 2, а, как Вам оценка? Пахнет дешевизной (нет)!

Да — да, обещают рост выручки на 60% в 2025 году, но золотые горы могут превратиться в Негатив Технолоджис 2024 📱

Нарисуем такой базовый сценарий на 2025 год для компании: выручка растет на 30% до 28 млрд рублей, при этом маржа по операционной прибыли сохраняется в 32%, что дает операционную прибыль в 9 млрд рублей. Ключевая ставка кратно падает + компания гасит долги, поэтому процентные расходы падают с 2.5 до 1 млрд рублей, после вычета налога на прибыль в 25% получаем чистую прибыль в 6 млрд рублей, что дает форвардный P/E = 14. Закончили упражнение!

А как же продолжение роста у Промомеда в 2026 году? В текущий парадигме на неделю вперед трудно прогнозировать…

Вывод: очень — очень — очень- очень дорого!

Понятно, что бизнес другой, но лучше взять недешевую, но понятную и проверенную временем Мать и Дитя 🩺



Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest