Новости рынков | На текущий момент акции ВТБ не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора - Газпромбанк Инвестиции

Банк ВТБ представил финансовые результаты по МСФО за май и пять месяцев 2024 года.

▪️ Объем совокупного кредитного портфеля до вычета резервов увеличился на 1,7% в мае и на 8,6% с начала года, достигнув 22,8 трлн рублей.
▪️ Кредиты юрлицам увеличились за пять месяцев текущего года на 9,7% до 15,4 трлн рублей. Кредиты клиентам среднего и малого бизнеса выросли на 1,9% и 8,0% за май и пять месяцев 2024 года соответственно, достигнув 3,5 трлн рублей, или 15% совокупного кредитного портфеля.
▪️ Рост кредитов филицам составил 1,9% в мае и 6,4% по итогам пяти месяцев 2024 года. Портфель розничных кредитов достиг 7,4 трлн рублей по состоянию на 31 мая 2024 года. Доля розницы в совокупном кредитном портфеле группы по состоянию на 31 мая 2024 года составила 33%, не изменившись с начала года.

Рост средств клиентов юридических лиц за пять месяцев составил 3,5%. Объем средств клиентов физических лиц увеличился за пять месяцев этого года на 8,2%, достигнув по состоянию на 31 мая 2024 года 10,4 трлн рублей. Совокупные средства клиентов за пять месяцев 2024 года составили 23,6 трлн рублей, продемонстрировав рост на 5,5%.
Чистые процентные доходы снизились в мае на 32,6%, составив 45,4 млрд рублей, и за пять месяцев текущего года на 22,4%, составив 244,1 млрд рублей. Таким образом, чистая процентная рентабельность составила 2,1% за пять месяцев 2024 года против 3,2% за аналогичный период годом ранее. Данное снижение обусловлено ужесточением денежно-кредитной политики.
Чистые комиссионные доходы увеличились на 6,6% в мае 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 19,3 млрд рублей. В мае 2024 года рост комиссионных доходов замедлился в результате запуска новой программы лояльности в розничном бизнесе ВТБ, которая была осуществлена в соответствии со стратегией развития. За пять месяцев 2024 года чистые комиссионные доходы выросли год к году на 13,6% и составили 89,4 млрд рублей.
Чистая прибыль группы ВТБ составила 30,0 и 233,4 млрд рублей по итогам мая и пяти месяцев 2024 года, сократившись на 7,7% и на 3,2% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года.
В мае ВТБ повысил прогноз по чистой прибыли на 2024 год до уровня 500 млрд рублей. Также менеджмент подтвердил, что прибыль ВТБ за второй квартал превысит результат первого квартала, в котором прибыль составила 122 млрд рублей.
ВТБ закрыл сделку по продаже части заблокированных активов по причине внешнеторговых ограничений третьему лицу. Тем самым в отчетности за первое полугодие будут отражены доходы от сделки в размере 16 млрд рублей.

ВТБ продолжает демонстрировать рост кредитного портфеля и привлеченных клиентских средств. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на создание резервов за май месяц. По прошествии пяти месяцев текущего года банк столкнулся со снижением прибыльности по чистому процентному доходу по причине ужесточения денежно-кредитной политики по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а также наблюдается общее снижение чистой прибыли год к году.
Положительным фактом, который появится в полугодовой отчетности, является 16 млрд прибыли от реализации части замороженных активов по причине внешнеторговых ограничений. По итогам года от реализации замороженных активов банк планирует получить около 100 млрд рублей, что, вероятно, станет дополнительным импульсом, который позволит оправдать прогноз менеджмента по чистой прибыли на уровне 500 млрд рублей на конец года.
По нашему мнению, на текущий момент акции ВТБ не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.