КИФА: быстрорастущий бизнес в трансграничной торговле

📣 У нас очередная компания, которая, по сообщениям СМИ, может стать потенциальным героем на рынке IPO! На сей раз речь о российско-китайской цифровой платформе для оптовой торговли КИФА, которая может провести первичное размещение своих акций. А значит самое время познакомиться с этим инвестиционным кейсом и проанализировать отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 года, который компания выпустила накануне.

📈 С января по март торговый оборот (GMV) платформы КИФА увеличился на внушительные +54% (г/г) до 1,5 млрд руб. Компания обеспечивает процесс оптовой трансграничной закупки «в один клик» с полным сопровождением сделки, включая поиск поставщика, выкуп товара, логистику, таможенное оформление, сертификацию и маркировку, конвертацию и перевод валюты, страхование, транспортировку и распределение товаров, финансирование цепей поставок.

Компания предлагает клиентам два основных сервиса: Open-Trade и Private-Trade:

1️⃣ Open-Trade позволяет покупателям выбирать товары из открытого каталога, где представлены варианты от разных поставщиков. Маржинальность сделок в данном формате в 2023 году достигла 8-13%.

2️⃣ Private-Trade предусматривает проведение сделок в закрытом разделе личного кабинета для крупных партий товаров, где можно согласовать индивидуальные условия. Маржинальность сделок в 2023 году составила от 2,5 до 5%.

📈 Количество регистраций новых пользователей на платформе по итогам отчётного периода выросло на +62% (г/г). Что весьма неудивительно, ведь с 2021 года торговый оборот между РФ и Китаем демонстрирует среднегодовой темп роста около 30%. Можно предположить, что такая тенденция сохранится и в будущем, учитывая укрепление отношений между двумя странами.

📈 Логичным итогом стала чистая прибыль платформы КИФА, которая по итогам 1Q2024 составила 4 млн руб. (против 4 млн руб. убытка в 1Q2023). Важно отметить, что компания уже несколько лет стабильно демонстрирует чистую прибыль, что большая редкость для e-commerce. По итогам 2023 года прибыль составила 53 млн руб.

«Мы намерены сохранить высокие темпы роста компании за счет реализации нашей стратегии развития», — подчеркнул заместитель председателя совета директоров КИФА Кайл Шостак.


❓Какие драйверы есть у компании для дальнейшего роста?

Кроме роста трансграничной торговли можно отметить тот факт, что менеджмент ставит своей целью цифровизацию российско-китайской торговли, что предполагает значительный потенциал для роста бизнеса, поскольку в настоящее время львиная доля сделок по-прежнему осуществляется в оффлайне.

В настоящее время на Московской бирже представлены бумаги одного участника сектора электронной коммерции — компании OZON. С одной стороны, логично провести параллели между компаниями и применить мультипликатор OZON для оценки КИФА. С другой стороны, КИФА работает в сегменте B2B, который демонстрирует более высокие темпы роста во всём мире, чем сегмент B2C, на котором сфокусирован OZON. И есть все основания полагать, что динамичный рост этого сегмента в России станет одним из самых важных трендов на рынке электронной торговли на ближайшую перспективу. На этом фоне КИФА может потенциально генерировать более высокий темп роста бизнеса, что предполагает и более высокий мультипликатор стоимости.

👉 В общем, с компанией КИФА мы сегодня познакомились, суть бизнеса поняли, теперь ждём конкретных цифр и предложений в рамках возможного IPO, после чего посчитаем мультипликаторы и определим вместе с вами, насколько этот инвестиционный кейс может оказаться привлекательным для участия. Я всегда ценю растущий бизнес, поэтому буду ждать официальных новостей о проведении IPO и конечно же буду держать вас в курсе.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался полезным и интересным.

© Инвестируй или проиграешь