В долгосрочные портфели эксперты рекомендуют покупать и акции и облигации, давайте разберемся, какой актив в какой ситуации лучше себя проявляет.

📈 От высокой инфляции на длинном горизонте инвестирования лучше защищают акции, особенно тех секторов, которые производят продукты, а не услуги. В частности, если говорить про российский рынок, то это почти все компании сырьевого сектора. Достаточно посмотреть примеры Ирана и Турции, какая там ситуация с инфляцией и что происходит с фондовым рынком, наглядный пример.

📈 Также среди облигаций есть отдельные выпуски, которые тоже позволят защитить капитал от инфляции, это выпуски ОФЗ-ИН. У них номинал индексируется на размер ИПЦ и сверх этого выплачивается еще купон в размере 2,5% годовых. Если вы делаете ставку на рост инфляции в среднесрочной перспективе, то такие бумаги имеет смысл держать в портфеле.

📉 Что касается облигаций с плавающим купоном, который привязан к показателю RUONIA, ну или грубо к ключевой ставке… Надо учитывать важный момент, высокая инфляция совершенно не означает, что ключевая ставка будет находиться на сопоставимом уровне. Например, сейчас инфляция за последние 12 месяцев составляет 14%, а ключевая ставка опустилась до 8%. Этого говорит нам о том, что многие облигации с плавающим купонами покажут доходность ниже инфляции, как минимум в этом году.

📉 Продолжает усугубляться политическая ситуация в России и экономическая в мире. Пока проблемы с энергокризисом западных стран играют нам на руку, риторика глав ЕС меняется на глазах.

📝 «Я не знаю, когда должны начаться первые мирные переговоры. Я не могу давать советы по этому вопросу президенту Украины… Для нас чем быстрее, тем лучше». Ж. Боррель

👍 Прошлая санкционная директива претерпела изменения. ЕС планирует разрешить транспортировку в третьи страны некоторых товаров из прежнего санкционного списка. Так, удобрения, корма для животных, древесина, цемент, уголь и сопутствующие товары могут быть переправлены в третьи страны европейскими компаниями или транзитом через территорию ЕС. А дальше, уже у этих стран закупит сама Европа.

🧐 Что такое политика? Это когда говоришь одно, делаешь другое, а думаешь третье. Параллельно ЕС обсуждает следующие пакеты санкций на фоне приближающихся референдумов в ДРН, ЛНР, Херсонской и Запорожской областях.

Наш канал не является политическим, но в последнее время политика очень сильно влияет на экономику и на фондовый рынок. Попробуем разобраться, чего нам ждать от этих новостей.

📌 Мобилизация. Госдума одобрила поправки в УК РФ, внеся туда понятия «мобилизация» и «военное время». За весь период существования России, ни разу не проводилась всеобщая мобилизация населения. Но в условиях текущей тяжелой ситуации любая подобная новость воспринимается пессимистично. По факту перевод всей экономики на военное положение очень трудоемкий и затратный процесс. В период, когда наша страна отрезана от мировой финансовой системы и фактически не имеет союзников по СВО, мобилизация поставит крест на большинстве бизнесов, которые сейчас итак в затруднительном положении. Без возможности заимствований, придется в какой-то момент прибегнуть к печатному станку, что начнет разгонять и без того двузначную инфляцию. Мы сейчас не затрагиваем моральные и этические аспекты вопроса, я вообще не сторонник любых боевых действий, но наш канал о финансах и инвестициях, о них и будем говорить.

Мы привыкли к тому, что надо работать пока есть силы и здоровье, а после выхода на пенсию государство о нас позаботится. Сейчас МРОТ (минимальный размер оплаты труда) составляет 15 279 руб, примерно такой же размер средней пенсии в регионах.

📈 В 2018 году была проведена реформа по повышению пенсионного возраста, на тот момент он составлял для женщин 55 лет и 60 лет для мужчин. К 2028 году планируется увеличить эти уровни до 60 лет для женщин и до 65 лет для мужчин. Неплохо так, лишнюю пятеру накинули на ровном месте, а для людей, кому сейчас меньше 40 лет (как мне), в перспективе могут еще добавить.



📈 Я решил взять пенсионный калькулятор и посчитать, предположим, выйду на пенсию через 30 лет (мне будет 65), на что я смогу рассчитывать? Пенсионный калькулятор говорит, что прогнозируемый размер страховой пенсии может быть около 53000 рублей и это при том, что у меня ЗП чуть выше среднего по Москве.

Несмотря на сложную ситуацию в секторе непродовольственного ритейла, Fix Price смогла адаптировать свой бизнес. Расписки расписками, а операционно выглядит достаточно сильно. И стоит отметить, что не все ритейлеры по итогам 2 квартала сохранили открытость.

📊 Давайте посмотрим на отчет бизнеса за 1 полугодие.

📈 Выручка выросла на 24,2% г/г, благодаря увеличению торговой площади на 15,6% г/г, а также росту LFL (сопоставимых) продаж на 13,5% г/г. Несмотря на то, что повсеместно наблюдаются проблемы из-за нарушенных цепочек поставок, Fix Price смогла обеспечить наличие всего необходимого ассортимента на полках по адекватным ценам.

📈 Рост LFL продаж на 13,5% г/г (во 2 кв. рост на 15,4% г/г) стал следствием высокого спроса со стороны покупателей, а также роста инфляции. Средний чек вырос на 14,3%, что скомпенсировало небольшое снижение трафика (-0,7% г/г). Уход крупных международных производителей товаров из России не оказал серьезного влияния на бизнес в моменте.

📈 EBITDA (по МСФО 16) выросла на 31,1% г/г, а рентабельность составила 19,7%, это рекордный показатель среди всех публичных ритейлеров в РФ.

📉 ЦБ, как и ожидалось, снизил ключевую ставку до 7,5%. Все меньше остается интересных идей на облигационном рынке, чтобы давали двузначную (10-11%) доходность с приемлемым риском. Кстати, если интересна тема облигаций, ставьте 👍, я на неделе тогда подготовлю пост с обзором самых интересных бумаг в моменте.

📊 Рынок акций пока никак не отреагировал на снижение ставки, а ведь те компании, которые платят стабильно дивиденды и кого текущая ситуация не сильно задела (МТС #MTSS, Газпром нефть #SIBN, Белуга #BELU и прочие), скорее всего переоценятся в ближайшем будущем.

📈 По итогу недели лучше всех себя чувствуют депозитарные расписки, VK #VKCO прибавляет 16,7%, Тинькофф #TCSG растет на 11,5%, X5 #FIVE и Глобалтранс #GLTR показали рост на 10,6% и закрывают ТОП Яндекс #YNDX и #OZON, увеличившись в цене на 5,4% и 3,8% соответственно.

🧐 Это была первая неделя, когда к торгам допустили нерезидентов. Возможно, рост депозитарных расписок связан как раз с этим, все ожидали то, что они начнут продавать активы, а они, пользуясь дешевыми ценами, начали их докупать. Это всего лишь мнение, но выглядит вполне логичным ходом. Пока внутренние инвесторы обходят депозитарки стороной, нерезиденты их докупают, им уже терять нечего, а деньги вывести все-равно пока нельзя.

Решил запустить новую рубрику на нашем канале, которая называется «Инвестируем вместе». Здесь будем разбирать интересные новостные кейсы, изменения стратегий и див. политик компаний, факты выплаты или невыплаты дивидендов и многое другое.

📌 В первом выпуске поговорим про ситуацию с инфляцией в РФ, разберем новую дивидендную политику ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго. Оценим, как выплата дивидендов Газпромом может отразиться на других компаниях и стоит ли уходить в див. отсечку.

📌 Поговорим про ситуацию в Лукойле и Сбербанке, на сколько велика вероятность там выплаты дивидендов.

🧐 У нас демократический поход ко всему новому, поэтому, ставьте 👍, если видео окажется полезным, а уже по количеству реакций буду принимать решение о целесообразности продолжения.

📌

Во время кризиса, компании, производящие продукты питания, играют важную роль. Во-первых, их доходы впитывают в себя реальную инфляцию продуктовой корзины, а во-вторых, многие страны и отдельные потребители начинают больше задумываться о самообеспеченности базовыми вещами, среди которых еда находится в приоритете.

Черкизово является одним из таких представителей российского продовольственного сектора, который специализируется на различных видах мяса, продуктах его переработки, а также реализации на территории России и с небольшой (менее 10%) долей экспорта. Компания неплохо отчиталась по итогам полугодия, однако некоторые важные вопросы пока остаются без ответа.

📈 Выручка выросла на 20,1% г/г на фоне инфляции, а также роста объемов производства. Черкизово продолжает заниматься консолидацией более мелких активов под крылом единого холдинга. Так например, в отчетном периоде сильно вырос объем производства индейки (+60,4% г/г), благодаря приобретению доли в компании «Тамбовская индейка».

Несмотря на то, что в этом году многие компании отменили или перенесли дивиденды, денежный поток остался на уровне 2020 года. Если Газпром #GAZP заплатит рекомендованные 50+ рублей, то и максимум 2021 года будет обновлен, доля в голубом гиганте у меня самая большая. Сегодня разберу те активы, которые дали основной вклад в денежный поток за 2022 год.


📈 МТС #MTSS Позицию в этой компании начал набирать в далеком 2016 году, на сегодняшний день средняя цена покупки составляет 204 руб, а див. доходность за последние 12 месяцев составила 19% годовых. Я недавно писал тезисы (https://t.me/investokrat/1177)по бизнесу, пока все выглядит неплохо, жду конкретику по новой див. политике и тогда буду принимать решение о наращивании или сокращении доли.

📈 Газпром нефть #SIBN Эта акция в моем портфеле тоже с 2016 года, пока не было продаж, только докупки. Средняя цена в портфеле составляет 276 руб., а див. доходность за последние 12 месяцев 17,6% годовых. Пока не вижу причин, по которым дивиденды могут отменить, учитывая, что основной бенефициар Газпром с долей около 95%. Продолжаю держать акции, пока в бизнесе все устраивает.

📌 Главной новостью стал выпуск дружественных и недружественных нерезидентов с 12.09.2022, на чем немного завалили рынок, писал про это пост. Все оказалось примерно так, как мы и ожидали, вначале вышла новость о том, что недружественные нерезиденты через КИКи смогут торговать любыми акциями, кроме 8, которые я публиковал ранее. Но в пятницу Мосбиржа выпустила новость о том, что список бумаг расширен с 8 до 53!, которыми нельзя будет торговать через КИКи.

📉 Курс юаня к доллару #USDCNY продолжает слабеть, с начала текущего года доллар укрепился более, чем на 10% к китайской валюте. Сейчас уже неплохой курс для обмена части долларовой кубышки на юани, на мой взгляд, если такая цель была. После кризиса 2008 года данная валютная пара была выше только дважды, в 2019 и 2020 году, тогда курс доходил до отметки 7,18, а текущий 6,94.

📉 Индекс Мосбиржи #IMOEX закрывает неделю падением на 1,84%, главной причиной, как писал выше, стала новость о выпуске дружественных нерезидентов. Но надо отдать должное, последний месяц наш индекс уверенно рос и прибавил 13,7% в том время, как S&P-500 снизился на 3,4%, а DAX снизился на 4,4% за тот же период.