«Записки инвестора» — еженедельная рубрика для быстрого погружения в рынок. Мы выделяем самые важные события, за которыми стоит следить — и вы можете пробежаться по ним буквально за пару минут.

Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке: 
→ Пополнить счет

Здесь два блока:

• Краткосрочно. Что повлияет на российский рынок в ближайшие дни.

• Среднесрочно и долгосрочно. Ключевые события, которые определяют фон на рынке.

Для каждого события отмечена степень важности: низкая, средняя или высокая. Все, что добавлено в «Записки» на этой неделе, имеет знак New! — это помогает ориентироваться постоянным читателям рубрики.

• New! Индекс МосБиржи в боковике
Важность: высокая 
→ IMOEX2

Один из эффективных способов заработка на рынке — торговля теми акциями, которые движутся в ярко выраженном коридоре. Принципы такой торговли, а также актуальные примеры бумаг подробно разберем в статье.

Основные принципы торговли в диапазоне

• Базовым принципом диапазонных торговых стратегий выступает следующее предположение: бумаги, перешедшие в состояние консолидации, продолжат боковое движение в течение длительного времени. Несмотря на краткосрочные колебания цены, их курс может долго оставаться примерно на одном и том же уровне.
• Исходя из этой закономерности, новые позиции открываются около границ сформированного коридора с расчетом на возвратное движение цены. В лучшем случае курс акций вернется к его противоположной границе. Однако для получения прибыли достаточно и менее масштабного возвратного движения.
• Стоит учитывать, что даже сильные уровни поддержки и сопротивления периодически пробиваются. В таком случае возможно развитие большого и быстрого движения. Это означает, что по позициям, открытым в рамках диапазонных торговых стратегий, можно получить убыток — поэтому стоит пользоваться защитными стоп-заявками.

В 2025 г. 48 эмитентов облигаций не смогли исполнить обязательства перед кредиторами — максимум за четыре года. В 2026-м рынку предстоит рефинансировать 4,9 трлн руб. корпоративного долга, что на 70% больше, чем годом ранее. При этом ставка, хотя и снижается, остается на уровне 15,5%. Автор соцсети «Профит» Давид Дадиани разбирается, кто окажется в зоне турбулентности, а кто имеет шансы пройти этот тест.

Масштаб проблемы: цифры

По расчетам ряда банков, общий плановый объем погашений и оферт по корпоративным облигациям в 2026 г. составляет 4,9 трлн руб. Для сравнения: в 2025-м аналогичный показатель был на уровне 2,9 трлн руб. Только рублевых погашений — 3,65 трлн, что на 26% больше, чем в прошлом году. Прибавьте к этому объем пут-опционов (оферт) на 5,7 трлн, по оценке SberCIB, и получится, что совокупный «навес» рефинансирования беспрецедентен для российского рынка.

Что произошло в 2025 г.? По данным Cbonds, зафиксировано 48 случаев неисполнения обязательств (против 25 в 2024-м и 27 в 2023-м). По данным Эксперт РА, за первые 9 месяцев 2025 г. количество первичных технических и реальных дефолтов с учетом ЦФА достигло 26 — при 11 за весь 2024 г. Рост в 2,4 раза.

В сентябре прошлого года сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Посмотрим, как изменилась ситуация на рынке, и актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми условиями.

Вы можете изучить предыдущие версии портфеля в статьях:

• Портфель с ежемесячными поступлениями. Сентябрь 2025 
• Портфель с ежемесячными поступлениями. Октябрь 2025 
• Портфель с ежемесячными поступлениями. Ноябрь 2025 
• Портфель с ежемесячными поступлениями. В начале года 

Пополнить счет для инвестирования можно по ссылке: 

Что происходит на рынке

1. Банк России продолжил снижать ключевую ставку, удивив рынок и относительно позитивной риторикой. Согласно базовому сценарию БКС, регулятор продолжит смягчать политику, в результате чего ключевая ставка может достичь 12% к концу текущего года. Следующее заседание ЦБ запланировано на 20 марта.
2. На первичном рынке долга также позитивные тенденции. Повышенный спрос на ОФЗ-ПД в последние недели наблюдается на аукционах Минфина. Однако на первичном рынке корпоративных бондов инвесторы по-прежнему сохраняют значительный интерес к облигациям с плавающим купоном — вероятно, в качестве страховки на случай, если что-то пойдет не по плану.

Индия: самый манящий «перегрев» в мире

Индия сейчас фаворит всех мировых инвестдомов. Рост ВВП в этой стране зашкаливает (6–8% в год), население молодое, IT-сектор буквально прет. Недавно даже наши крупные банки (тот же Сбер) запустили ЗПИФы на индийский индекс Nifty 50, динамика которого за последние пять лет составила +66%, а за последние 10 лет и вовсе +262%.

Индия выглядит как классическая «ракета», в которую страшно заходить. А мультипликаторы P/E там местами выше, чем в США во времена пузыря доткомов. Из-за чего на ум приходит ровно один вывод: это безумно дорогой рынок.

Риск для нас: инфраструктура.

Акции ЮГК после провала смогли быстро отскочить, а бумаги Мосэнерго после ралли резко рухнули — есть явные фундаментальные причины и технические ориентиры.

Лидер рынка

Акции золотодобытчика ЮГК славятся у активных трейдеров своей очень высокой волатильностью — совершают резкие широкие маневры за короткое время. В 2026 г. они чутко реагируют на сильную изменчивость золота и новости по продаже госпакета. На минимуме недели было у 0,73 руб., а под занавес периода — быстрый возврат на круглые 0,8 руб., или почти +10% по экстремумам.

Скорее всего, до конца февраля они останутся в области 0,8 руб., а в начале весны могут отыгрывать приближение аукциона. По технике и дальше будет так же волатильно. По актуальному тренду пока вверх — при закреплении над 0,8 руб. ориентир сместится ближе к 0,85 руб. Фундаментальная оценка — 0,95 руб., или на 18% выше текущих.

Аутсайдер рынка

Бумаги Мосэнерго на максимуме прошлой недели обновляли годовые пики, в моменте курс был выше 2,73 руб.

🎁 Решение Банка России снизить ключевую ставку до 15,5% на заседании в феврале смогло удивить участников рынка. После заседания акции и облигации резко перешли к росту. В марте ждем снижения ключевой ставки до 15% — драйвер для акций и облигаций с фиксированной доходностью. Геополитика продолжит привносить волатильность на рынки. Наш новый путеводитель на март поможет актуализировать портфель.

Главное

• Рубль останется крепким как минимум в течение I полугодия 2026 г. Дальнейшую динамику определит пересмотр бюджета и план продаж валюты Минфином

• Глобальное потепление в акциях: геополитика может добавлять волатильности, но движение в марте определит ключевая ставка

• Подготовка к дивсезону — дополнительный импульс. Исторически период за 10 недель до отсечки — оптимальное время для покупки акций под дивиденды

• В облигациях поезд трогается — снижение ставки и большие купоны выведут этот класс активов в лидеры роста

• Денежный рынок — свопы говорят в пользу снижения ключевой ставки как минимум до 15% в марте и не исключают еще одного снижения до 14,5% в апреле

Как заработать на ИИС уже сейчас?

А знали ли вы, что на ИИС-3 можно одновременно получать вычет со взносов и НЕ платить налог на прибыль до 30 млн рублей?

И знали ли, что ИИС — это уже инструмент долгосрочного капитала? Чем он превосходит другие инструменты? Пора перестать бояться инвестиций и начать зарабатывать!

Узнайте секреты от эксперта первыми!

Встречаемся 27 февраля в 18:00 на специальном закрытом эфире.

Спикер:

— Наталья Смирнова, независимый финансовый советник

→ Зарегистрироваться

Ключевые моменты

• Рейтинг BBB+ (RU) от АКРА, прогноз «Позитивный»
• Рублевый выпуск 001Р-01 начнет торговаться 6 марта 2026 г.
• Индикативная доходность к погашению (YTM) — до 21,9% при дюрации 1,7 года

🔩 ООО «Илон» (бренд DDX Fitness) 3 марта 2026 г. собирает книгу заявок на биржевые облигации в рублях серии 001Р-01 с фиксированным индикативным купоном 20%. Индикативная доходность к погашению (YTM) — 21,9%, срок обращения — 2 года. Дюрация — 1,7 года. Потенциальный доход до 25% за год — привлекательно.

Главное

• DDX Fitness — лидер фитнес-рынка в России, владелец более 150 клубов в 54 городах России.

• Бюджетный фитнес — сегмент средней волатильности.

• Средняя долговая нагрузка: коэффициент Чистый долг/Скорр. EBITDA — 3,0x с учетом наших корректировок.

• YTM выпуска 001Р-01 — 21,9% с дюрацией 1,7 года, доход за год может достичь 25%.

• Основные риски: рост ставок в контексте процентных расходов, риск долгосрочной аренды с фиксированными обязательствами при снижении рентабельности, непредвиденные внешние шоки.

Мы продолжаем развивать терминал для более комфортной и быстрой торговли. В очередном обновлении — два заметных улучшения, которые экономят время, повышают персонализацию и помогают безопасно экспериментировать с интерфейсом.

Ускорение стакана

В условиях активной торговли и высокой волатильности рынка точность и оперативность данных становятся ключевыми. Трейдерам важно видеть изменения в стакане в режиме, максимально соответствующем реальным рыночным процессам.

Теперь в торговом терминале БКС появилась гибкая настройка скорости обновления данных стакана. Пользователь может выбирать частоту обновления в зависимости от инструмента, текущей рыночной ситуации и возможностей своего рабочего места — включая скорость интернет-подключения и производительность устройства.

Это означает, что в моменты острых движений рынка или при работе с высоковолатильными инструментами можно включить более частое обновление — и получать более плотный поток данных, детализированно отслеживая динамику стакана.