Главное

• Рубль в апреле сильно укрепился — курсы инвалют потеряли свыше 8%. Есть техническая перепроданность валютных пар, сезонность курсов и операции Минфина — факторы стабилизации ситуации и отскока доллара, евро и юаня.

• На товарном рынке: нефть Brent после скачка над $126 пролилась к $108 — изменчивая геополитика, золото отскочило от $4500 выше $4600 — умеренно позитивно сыграло процентное ослабление глобального доллара DXY от 99 п. к 98 п., газ NG наконец-то сильно отскочил — сразу над $2,8.

В деталях

Рубль на максимумах. В прошлом месяце курсы инвалют резко упали, а курс рубля вернулся на годовые (против евро и юаня) и трехлетние (против доллара) максимумы. За месяц пары просели более чем на 8%: USD/RUB ниже 75, евро — недалеко от 88, биржевой юань по итогам апреля остался под 11.

Причина девальвации инвалют — сильный дисбаланс на рынке между предложением и спросом. Объемы экспортных притоков валюты оставались повышенными на фоне дорогого сырья из-за ближневосточной геополитики. Спрос на валюту под импорт по-прежнему подавленный на фоне дорогого фондирования в экономике. Минфин брал паузу, и бюджетный механизм не действовал — без покупок валюты продавцы получили явное преимущество.

Мы снижаем целевую цену на акции ЛУКОЙЛа с 7100 руб./акц. до 6800 руб./акц. в связи с отсутствием теперь в котировках бумаги права на получение финального дивиденда за 2025 г. Текущий взгляд на бумагу у нас «Позитивный». Рынок уже, пожалуй, преимущественно смирился с отсутствием в периметре компании зарубежных активов, а компания в отчетности за 2025 г. их полностью списала. Таким образом, сохраняется риск со знаком «плюс» при продаже активов и поступлении денежные средств на счета ЛУКОЙЛа.

→ ЛУКОЙЛ

• Базовым принципом диапазонных торговых стратегий выступает следующее предположение: бумаги, перешедшие в состояние консолидации, продолжат боковое движение в течение длительного времени. Несмотря на краткосрочные колебания цены, их курс может долго оставаться примерно на одном и том же уровне.
• Исходя из этой закономерности, новые позиции открываются около границ сформированного коридора с расчетом на возвратное движение цены. В лучшем случае курс акций вернется к его противоположной границе. Однако для получения прибыли достаточно и менее масштабного возвратного движения.
• Стоит учитывать, что даже сильные уровни поддержки и сопротивления периодически пробиваются. В таком случае возможно развитие масштабного быстрого движения. Это означает, что по позициям, открытым в рамках диапазонных торговых стратегий, можно получить убыток — поэтому стоит пользоваться защитными стоп-заявками.

Цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» продолжается. Оценим волатильность рынка в апреле, спрогнозируем динамику Индекса МосБиржи на май, обозначим вероятный курс самых турбулентных бумаг.

Индекс МосБиржи вернулся к уровням начала года, скорректировавшись от максимумов марта. Пока инвесторы осторожны и предпочитают облигации, однако по мере дальнейшего снижения ключевой ставки привлекательность акций будет расти. А долгосрочные инвесторы набирают бумаги именно на просадках.

Напомним, низкие цены на нефть в начале года заставили Минфин задуматься о значимом снижении цены отсечения в рамках бюджетного правила, а в начале марта ведомство прекратило продажу валюты. Ближневосточный кризис внес свои коррективы — цены на нефть резко выросли. Казалось бы, потребность в снижении цены отсечения в этом году отпала.

Однако Минфин решил возобновить операции уже в мае. Цель — повысить стабильность и предсказуемость внутренних экономических условий и снизить влияние изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на экономику РФ

Информация об объеме покупок будет опубликована в третий рабочий день мая (в 12:00 МСК). При определении указанного параметра в мае будет учтен объем отложенных операций за март и апрель.

Индекс МосБиржи за неделю просел почти на 1,5%. Он остается близок к недавнему трехмесячному минимуму (2703 п.). Это значит, что многие голубые фишки снова торгуются по лучшим ценам с начала года.

Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.

• Обыкновенные акции Сбербанка долгое время выступают ключевой российской голубой фишкой. Такая репутация вполне заслужена стабильно сильными финансовыми результатами и ежегодной выплатой дивидендов, за исключением кризисного 2022 г. Бумаги подходят для длительного удержания в портфеле и постепенного наращивания позиции.

• Сбербанк был и остается крупнейшей отечественной кредитной организацией с самой большой розничной клиентской базой: 110,4 млн активных частных и 3,5 млн активных корпоративных клиентов. Это позволяет банку стабильно зарабатывать высокую чистую процентную маржу, в том числе с учетом стоимости риска, и большой объем чистого комиссионного дохода.

1. Банк России снизил ключевую ставку с 15% до 14,5%. Решение полностью совпало с консенсус-прогнозом рыночных экспертов. Однако после двух лет жестких денежно-кредитных условий бизнесу и рынку такого неспешного шага в снижении ключа может быть уже недостаточно. Напомним, что цикл повышения ставки стартовал в августе 2023 г.
2. Холодная риторика. Дополнительным негативом выступило ухудшение регулятором среднесрочного прогноза по ставке, а также довольно жесткая риторика на пресс-конференции. Как оказалось, ЦБ даже не рассматривал вариант более смелого шага. На столе было всего два сценария: либо оставить 15%, либо снизить на 0,5 п.п. Также ЦБ не видит ни рисков переохлаждения экономики, ни рисков ухода в рецессию. При этом регулятор опасается реализации двух угроз — разгона мировой инфляции и внутреннего бюджетного импульса.

Российский фондовый рынок приближается к самому масштабному в году дивидендному сезону — летнему. Разбираем топ интересных дивидендных историй, на которых можно заработать.

Дивидендный сезон уже начался, его пик придется на летние месяцы. Таким образом, можно получить выплаты уже в ближайшее время. При этом бумаги могут расти в цене до дивидендной отсечки.

Ряд эмитентов уже дали рекомендации по дивидендам, по другим компаниям есть прогнозы аналитиков. Это позволяет оценить дивидендную доходность каждой бумаги и сформировать портфель.

Фикс Прайс
Самую высокую доходность из тех эмитентов, которые уже обозначили уровень выплат, принесут акции Фикс Прайса. Совет директоров рекомендовал выплатить 0,11 руб. на одну акцию в качестве дивидендов за I квартал 2026 г. (по факту за 2025 г.).

Текущая дивидендная доходность бумаг ритейлера — около 16,1%.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 19 мая 2026 г. Если вы хотите получить выплаты, то последний день для покупки бумаг компании — 18 мая.

Интерес инвесторов к облигациям остается повышенным. Ставки все еще высоки, но продолжат снижаться. Вместе с тем не все эмитенты спокойно проходят период высоких ставок на фоне растущих кредитных рисков — актуален запрос на подбор конкретных облигаций и управление таким портфелем.

Банк России продолжает осторожно снижать ключевую ставку — и хотя прогнозы по темпам снижения стали более сдержанными, общий тренд сохраняется. Аналитики БКС ожидают, что до конца года ключевая ставка опустится до 13%. Это позитивный фактор для облигаций. В такой ситуации инвестор потенциально получает не только купонный доход, но и рост стоимости самих бумаг. Именно поэтому совокупная доходность облигационных стратегий в такой фазе рынка может быть особенно привлекательной.

В то же время число компаний, допустивших дефолты по долговым бумагам в I квартале, выросло. Текущая обстановка требует от инвестора более тщательного анализа в выборе активов, своевременных изменений в портфеле и балансировок.