Блог компании БКС Мир инвестиций | Дивиденды и закрытие гэпа: какие акции выбрать этим летом

Дивидендный сезон — время не только получить выплаты, но и заработать на росте акций после закрытия дивидендного гэпа. Мы решили посмотреть на эту идею с другой стороны: собрали статистику по среднему сроку закрытия дивидендного гэпа за последние 10 лет и наложили ее на ожидаемую доходность этого летнего сезона. Задача — найти бумаги, где дивидендная доходность высокая, а гэп закрывается в разумный срок.

Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке:

Как это работает

После дивидендной отсечки акция падает примерно на размер дивиденда — это и есть дивидендный гэп. Дальше начинается обратный путь: рынок закрывает гэп по мере того, как бумага восстанавливается. Чем быстрее это происходит — тем привлекательнее идея: инвестор получает дивиденд целиком и через какое-то время возвращает стоимость позиции к исходному уровню.

Мы проанализировали историю дивидендных выплат по десяткам российских эмитентов за 10 лет и рассчитали средний срок закрытия гэпа. Результат — в подборке ниже.

Топ-3 фаворита

Сбербанк Взгляд аналитиков БКС — «Позитивный». Целевая цена на год — 410 руб./+26%.

Обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка привлекательны и на короткой, и на длинной дистанции. Совет директоров рекомендовал выплатить 37,64 руб. на акцию каждого типа. Дивидендная доходность составит 11,6%. Всего на выплату дивидендов может быть направлено 850 млрд руб. — это 50,5% от чистой прибыли по РСБУ или 49,8% от чистой прибыли по МСФО за 2025 г.

Если вы хотите получить дивиденды, последний день для покупки бумаг компании — 17 июля.

Закрытие гэпа

В среднем Сбербанк закрывает дивидендный гэп за ~114–116 дней (11 наблюдений). Это чуть меньше четырех месяцев — умеренный и предсказуемый срок для крупнейшего банка страны.

Транснефть-ап Взгляд аналитиков БКС — «Позитивный». Целевая цена на год — 1700 руб./+23%.

Привилегированные акции Транснефти входят в топ-5 бумаг дивидендной корзины БКС. Несмотря на введение с 2025 г. специальной ставки налога на прибыль в 40%, снижение дивидендов за 2025 г. будет очень ограниченным — до 178 руб. на акцию. Повышение налоговой ставки частично компенсируется более высокими процентами к получению, определяемыми ключевой ставкой ЦБ РФ. Отчетность за 2025 г. выглядит сильно. Компания придерживается практики выплаты 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Ожидаемая дивидендная доходность — 12,8%.

Закрытие гэпа

В среднем Транснефть закрывает дивидендный гэп за ~102 дня (14 наблюдений). Чуть больше трех месяцев — стабильный предсказуемый эмитент с хорошей историей.

Интер РАО Взгляд аналитиков БКС — «Позитивный». Целевая цена на год — 4,6 руб./+45%.

Совет директоров Интер РАО рекомендовал выплатить 0,3214 руб. на одну акцию в качестве дивидендов за 2025 г. Текущая дивидендная доходность акций компании — около 9,9%. Дата закрытия реестра — 9 июня 2026 г. Если вы хотите получить выплаты, последний день для покупки бумаг Интер РАО — 8 июня.

Закрытие гэпа

Интер РАО — один из лидеров по скорости среди крупных эмитентов. Среднее закрытие гэпа ~99 дней (12 наблюдений). Доходность около 10% и срок менее четырех месяцев — один из лучших балансов в подборке.

К кому еще можно присмотреться

ВТБ Взгляд аналитиков БКС — «Нейтральный». Целевая цена на год — 110 руб./+18%.

Неопределенность по размеру финальной выплаты остается. Наблюдательный совет рассмотрит вопрос о выплате дивидендов в мае. Банк может направить на выплаты от 25 до 50% чистой прибыли по МСФО. Аналитики БКС считают, что вероятность выплат по нижней или средней границе диапазона (25–35%) выше, чем по верхней, и ждут дивидендов на уровне 12,6 руб. на акцию, дивидендная доходность — 13,3%. При этом в случае выплаты 50% прибыли можно ожидать быстрой переоценки акций банка.

Закрытие гэпа

ВТБ закрывает гэп в среднем за ~83 дня (10 наблюдений) — это самый быстрый показатель среди всех пяти бумаг подборки. Вместе с высокой ожидаемой доходностью это делает бумагу интересной.

ИКС 5 Взгляд аналитиков БКС — «Позитивный». Целевая цена на год — 3700 руб./+54%.

ИКС 5 не входит в этот дивидендный сезон с крупными суммами — ожидаемая доходность по выплатам за апрель – август составляет около 7,2%, однако на горизонте 12 месяцев аналитики ждут доходность порядка 14,9%. Компания после редомициляции постепенно выстраивает новую дивидендную историю.

Закрытие гэпа

Среднее закрытие ~102 дня (8 наблюдений) — сопоставимо с Транснефтью. Для тех, кто готов смотреть на ИКС 5 в рамках более длинной дивидендной истории, бумага интересна, но в этот конкретный сезон ожидаемые суммы скромнее.

Увеличить выгоду от инвестиций

Покупая акции на ИИС, вы освобождаете от налога инвестиционный доход до 30 млн руб. и получаете право на ежегодный вычет до 88 тыс. руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.