Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфель активного трейдера. Идеи на срочном рынке

Что такое модельный портфель

В финансово-аналитической среде ведение модельных портфелей — общепринятая практика. В рамках рубрики отбираем ценные бумаги и производные финансовые инструменты, которые могут быть интересны активному инвестору для максимизации финансового результата. Такой портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

О портфеле активного трейдера

• Предполагается более высокая, чем в консервативном подходе, лояльность к риску. Это отражено в актуальной структуре распределения средств.
• Допускается использование широкого набора финансовых инструментов, доступных неквалифицированному инвестору, в том числе инструментов срочного рынка.
• Отслеживаем динамику портфеля, изменений позиций с периодичностью раз в неделю.

Акции

За июнь Индекс МосБиржи потерял почти 8,5% — худший месяц с октября 2024 г. и худший июнь с 2009 г. После стремительного падения наблюдался довольно сильный отскок от 2200 п. к 2400 п., но продолжить рост не удалось. На данный момент прослеживается стабилизация рыночных настроений: торговые обороты снижены и уменьшается волатильность. Тем не менее пока мы не меняем состав блока и с осторожностью подходим к спекулятивным идеям с акциями.

Бумаги Роснефти выступали одновременной ставкой на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики ЦБ, сохранение высоких цен на нефть и ослабление санкций в отношении экспорта российских углеводородов. Ухудшение каждого из возможных факторов привело к наблюдаемой просадке, но при снятии части негатива бумаги обладают потенциалом для восстановления потерь.

Акции Яндекса — одна из историй роста на российском рынке. Хорошие финансовые результаты сочетаются с разноплановым развитием бизнеса.

Схожая логика включения применима и для акций Т-Технологий. Одновременно дивидендная бумага и история роста.

Стабильное укрепление финансовых результатов Сбера, крупнейшая клиентская база и привлекательная дивидендная политика (доходность бумаг выше 11,5%, отсечка 20 июля) позволяют акциям держаться лучше рынка во время коррекций.

После редомициляции и принятия дивидендной политики акции Озона стали одними из самых привлекательных в секторе. Выход на устойчивую чистую прибыль, амбициозные цели и развитие высокомаржинальных сегментов ощутимо улучшают инвестиционный кейс.

Наряду с бумагами Роснефти акции НОВАТЭКА выступает одним из бенефициаров в случае улучшения геополитической ситуации и появления перспектив снятия санкций. В противоположных условиях бумаги испытывают довольно сильное давление, что приводит к коррекциям. Общий потенциал роста на горизонте года остается довольно внушительным.

Облигации

На данный момент покупка валютного выпуска ГТЛК ЗО29Д (номинирован в долларах, но расчеты в рублях) оказалась прибыльной. Ожидаемое уменьшение продаж валюты со стороны Банка России выступило аргументом в пользу продолжения ослабления рубля. Курсовые разницы позволили нивелировать снижение цены облигации.

Несмотря на ужесточение сигнала Банка России, потенциал роста ОФЗ все еще остается приятным. Рассчитываем, что при снижении ключевой ставки вплоть до 12% во II квартале 2027 г. гособлигации могут принести до 33% с учетом реинвестирования купонов.

Среди корпоративных облигаций отдаем предпочтение бумагам с рейтингом А, так как здесь прослеживается потенциал сужения спреда доходностей относительно ОФЗ с 8,4% до 4%.

Фьючерсы

Результаты за прошедшую неделю по закрытым позициям (относительно всего портфеля):

• лонг фьючерса на нефть Brent: -0,41%
• шорт фьючерса на газ Генри Хаб: +0,36%.

Платина (PTU6) продолжает попытки отскока, но раз за разом останавливается чуть ниже целевого уровня. В связи с этим подтягиваем тейк-профит, чтобы гарантировано закрыть позицию в ближайшее время. Риски коррекции драгметаллов сохраняются, несмотря на попытки золота закрепиться выше $4000. Технический отскок может вновь перерасти в снижение без поддержки новостного фона.

Сохраняем позицию по фьючерсам Tracker Fund of Hong Kong ETF (HSU6). Однако смещаем тейк-профит к более скромным отметкам. Фундаментальная картина поменялась слабо, однако после затяжного падения индекс перешел к попыткам стабилизации около 23 000 п. Активность покупателей позволяет сдерживать давление продавцов, но выраженных сигналов к отскоку пока нет.

После успешного закрытия короткой позиции по газу Генри Хаб (NGN6) рассматриваем лонг от текущих позиций. Для базового актива колебания между восходящим трендом и сопротивлением $3,4 являются нехарактерно слабыми. То есть пространство все сильнее сжимается, а температурный режим в США способствует повышенному спросу на природный газ, используемый в системах кондиционирования.

Индекс DXY недавно обновил годовые максимумы около 101,8 п., но сейчас откатился к 101 п. и тестирует данную отметку. На фоне укрепления доллара курс пары EUR/USD падал к $1,13, затем частично восстановил потери. Рассматриваем лонг фьючерса (EDU6) от текущих отметок. Консенсус аналитиков остается за постепенный рост курса пары, несмотря на усиливающиеся риски повышения ставки ФРС. Аналитики БКС прогнозируют, что евро вернется в III квартале в коридор $1,15–1,16. Кроме того, ожидания по большей мере уже заложены в цены, а дальнейшее укрепление доллара представляет угрозу для японской иены, что повышает вероятность валютных интервенций.

Фонд денежного рынка

Инструмент ориентирован на размещение средств в низкорисковые активы денежного рынка, что обеспечивает ежедневный прирост с доходностью, близкой к уровню ключевой ставки. Используем его для краткосрочного размещения свободных денежных средств и наполнения защитной части портфеля. В данной части портфеля средства можно оперативно направить на интересные краткосрочные идеи.

Инвестируйте с налоговыми льготами

ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) позволяет освобождать от налога до 30 млн инвестиционного дохода и получать ежегодный вычет до 88 тыс. руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.