Π‘Π»ΠΎΠ³ ΠΈΠΌ. TAUREN

πŸ• Domino's Pizza (DPZ) - ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π° Π·Π° 1ΠΊΠ²2022

    • 05 мая 2022, 10:08
    • |
    • TAUREN
      ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€
  • Π•Ρ‰Π΅
Β β–«οΈΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ: $13 b
▫️Выручка TTM: $4,4 b
▫️EBITDA TTM: $0,84 b
β–«οΈΠŸΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ TTM: $0,48 b
▫️Net debt/EBITDA: 6
▫️P/E ВВМ: 27
▫️div yield TTM: 1,1%
▫️fwd P/E 2022: 29
▫️fwd div yield: 1,3%

πŸ‘‰Π’ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ здСсь:Β t.me/taurenin/442


πŸ‘‰Domino’s β€” ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ°Ρ Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅ ΡΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΈΡ†Ρ†Π΅Ρ€ΠΈΠΉ Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚Π΅ QSR (Quick service restaurants) с присутствиСм Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ 90 странах. Компания Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ 20% глобального Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΈΡ†Ρ†Π΅Ρ€ΠΈΠΉ быстрого питания ΠΈ 22% основного для отрасли Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° β€” БША.Β 

πŸ‘‰Π‘Ρ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π° Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ бизнСса Π·Π° 1ΠΊΠ²2022:
▫️10,3% Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ управлСния собствСнными пиццСриями БША
▫️12,1% Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ роялти БША
▫️60,3% Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ логистики ΠΈ снабТСния
▫️6,8% Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ роялти Π½Π° Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ…
▫️10,5% Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΡ‹ Ρ„Ρ€Π°Π½Ρ‡Π°ΠΉΠ·ΠΈ БША

βœ… БизнСс-модСль Domino’s достаточно проста. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρƒ этой ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ составляСт Ρ„Ρ€Π°Π½Ρ‡Π°ΠΉΠ·ΠΈΠ½Π³ β€” 98% ΠΏΠΈΡ†Ρ†Π΅Ρ€ΠΈΠΉ Dominos ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ Ρ„Ρ€Π°Π½Ρ‡Π°ΠΉΠ·ΠΈ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ 2% находятся Π² прямом ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Π² основном для тСста Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ²).Β 

βœ… Π’ совокупности Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π² Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΎΡ‚ Ρ„Ρ€Π°Π½Ρ‡Π°ΠΉΠ·ΠΈ приходится 90% Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ. Бюда входят: Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ роялти, ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° Ρƒ Domino's тСста для ΠΏΠΈΡ†Ρ†Ρ‹ ΠΈ основного оборудования, Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½Ρ‹Π΅ отчислСния Ρ„Ρ€Π°Π½Ρ‡Π°ΠΉΠ·ΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ обСспСчиваСт Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, основныС расходы связанныС с Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ бизнСса ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Ρ„Ρ€Π°Π½Ρ‡Π°ΠΉΠ·ΠΈ.

βœ… Основной ΠΊΠ°Π½Π°Π» ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ β€” это доставка. На Π½Π΅Π΅ приходится 2/3 ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ рСсторанов ΠΈ Π² этой нишС компания Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ с Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² 31% для БША. ΠžΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅1/3 ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π½Π° вынос. ИмСнно Π½Π° этот сСгмСнт Π² настоящСС врСмя компания Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ставку для Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Ρ‹ с Π½Π΅Ρ…Π²Π°Ρ‚ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°Π΄Ρ€ΠΎΠ².

βœ… Компания управляСтся Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ эффСктивнСС своих Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡˆΠΈΡ… ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Papa John's ΠΈ Pizza Hut. ΠœΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ рСсторана уступаСт Ρ€Π°Π·Π²Π΅ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Wingstop (25,8% Wingstop, 24,3% Domino's, 20,8% Chipotle, 19,8%, Yum Brands, 19% Papa John's ΠΈ 18,6% McDonalds). И ΠΏΡ€ΠΈ этом ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ открытия ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ рСсторана являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· самых Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΡ… Π² отрасли, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² свою ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ быстрой экспансии Π±Ρ€Π΅Π½Π΄Π°.

βœ…ΠšΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π² Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎΠΉ пСрспСктивС ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ довСсти число ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹Ρ… рСсторанов Π΄ΠΎ 8000 Π² БША (с Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ…Β 6597) ΠΈ Π΄ΠΎ 21000 Π½Π° Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°Ρ… (с Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… 12464).Β Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ΅Π²Π°Π΅Ρ‚ рост числа рСсторанов Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π° 65%.

πŸ• Domino's Pizza (DPZ) - ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π° Π·Π° 1ΠΊΠ²2022



βœ…DPZ ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΡ… Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ buyback. Наcapex Π½Π΅ трСбуСтся ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ рСсурсов, Ρ‚Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС излишки ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ направляСт своим Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ для ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΡ… ΠΈΡ… доходности.Β  Рост Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π³/Π³ составляСт Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 14%, Π° тСкущая ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ° Π±Π°ΠΉΠ±Π΅ΠΊ проводится Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 650 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ» (Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 5,5% Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ).

βŒΠ ΠΎΡΡ‚ Ρ†Π΅Π½ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Ρ‹ Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ сказался Π½Π° ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. По ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ 1 ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Ρƒ 2021Π³. cost of sales вырос с 60,4% ΠΎΡ‚ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ Π΄ΠΎ 63,5%, Π° Π½Π΅Ρ…Π²Π°Ρ‚ΠΊΠ° пСрсонала ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ Π²Ρ‹Π½ΡƒΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ Π·Π°Ρ€ΠΏΠ»Π°Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ€Π°Π·ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ Π² ростС SG&A с 10,3% Π΄ΠΎ 10,7% Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ.Β 

❌Компания ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ высокоС Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎ β€” ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Net debt/EBITDA составляСт 6,1. Π’ основном Π΄ΠΎΠ»Π³ набираСтся для осущСствлСния ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹buyback.

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ расходы ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² 2021ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ составили практичСски $200m. Но, Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ фиксированной ставкС ΠΈ Ссли ΠΈΡ… ΠΈ придСтся ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ, Ρ‚ΠΎ послС 2026 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π’ 2022-2024 Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ… всСго ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ $166m Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ² подходят ΠΊ погашСнию.

❌ВакТС, Π² условиях высокой инфляции ΠΈ уТСсточСния Π”ΠšΠŸ, Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚ΡŒ сниТСниС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅ скаТСтся Π½Π° финансовых Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π° 2022ΠΉ Π³ΠΎΠ΄, поэтому fwd p/e 2022 скорСС всСго Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 29.

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄: Π’ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π° Π·Π°Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠΎΠ² роста Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΠΈ послСдствия уТСсточСния Π”ΠšΠŸ. Компания Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΌ сСкторС, ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ ΠΈ Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΈΠ΅ пСрспСктивы качСствСнного роста, поэтому Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ сильно дСшСво.

πŸ“Š БправСдливая ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ находится Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ $250 Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ.

πŸ‘‰Π’ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ здСсь:Β t.me/taurenin/442


НС являСтся ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ инвСстиционной Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ #ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ #DominosPizza #DPZ

Ρ‚Π΅Π³ΠΈ Π±Π»ΠΎΠ³Π° TAUREN

....всС тэги



UPDONW
Новый Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½