MAIL.ru Group: продолжаем знакомиться с компанией после отчета

Начну с выводов по оценке. Бизнес MAIL мне очень нравится и я бы хотел владеть таким бизнесом. Компания может и интересна, но не по текущей цене точно. Примерно по 1500 руб за акцию я бы сказал, что бумага более менее интересная (до размещения РДР в России акции 3 квартала торговались ниже уровня 1500). То есть капу до «неинтересного уровня» разогнали российские физики:
https://smart-lab.ru/q/MAIL/f/q/MSFO/market_cap/

По 2100 руб я бы сказал, что брать ее не очевидно вовсе. Ебитда компании топчется на месте, не растет вслед за выручкой. Это делает показатель EV/EBITDA слегка завышенным. На прибыль у такой компании вообще смотреть бесполезно, пока она растет и развивается.

Мне не очень понятно. почему EBITDA компании двигается так неравномерно. Сравнивая два графика (market cap vs ebitda), вы видите, что капитализация идет не совсем вместе с результатами компании:

Глядя на квартальный график EBITDA возникает вопрос: а почему в 2018 году прибыль была такой слабой и так резко выросла в 2019 году? Чтобы это понять, надо ковыряться в истории и внимательно сравнивать отчеты. Я этого не делал. Если вы знаете ответ, расскажите. 

Что мне нравится у компании — это сегмент игр.
👉Продажи игр 9,6 млрд руб. Это 36% выручки.
👉Выручка от продажи игр сравнялась с рекламной, но растет гораздо быстрее (+34% vs +5%)
👉Доля валютной выручки в играх = 76%.
👉Таким образом 27% выручки MAIL — валютная.


А еще я нихрена не понимаю почему в отчете и пресс-релизе разные цифры🤦‍♂️🤦‍♂️🤦‍♂️ 
😡EBITDA 3кв. (релиз) = 6,734 млрд руб
😡EBITDA 3кв. (отчет) = 4,9 млрд руб
Они пишут, что в релизе цифры получены через суммирование результатов бизнес-сегментов и это отличается от принципов МСФО.
Я не понимаю почему:
😡Выручка игр MMO 3 кв (релиз) = 9,6 млрд руб (+33,8% г/г)
😡Выручка игр ММО (отчет) = 8,514 млрд руб (-55% г/г)

Согласитесь коллеги, выручка +34% и -55% это две больших разницы.
😡Я не понимаю, почему в релизе они говорят везде о росте выручки, хотя по отчету выручка 3 квартала упала до 24,517 млрд руб. с 33,584 млрд. руб.
Пока я не найду ответ на эти вопросы, дальнейший анализ компании невозможен 

Надеюсь кто-нибудь прояснит эту ситуацию.