27 октября 2020, 15:07
MAIL.ru Group: продолжаем знакомиться с компанией после отчета
Начну с выводов по оценке. Бизнес MAIL мне очень нравится и я бы хотел владеть таким бизнесом. Компания может и интересна, но не по текущей цене точно. Примерно по 1500 руб за акцию я бы сказал, что бумага более менее интересная (до размещения РДР в России акции 3 квартала торговались ниже уровня 1500). То есть капу до «неинтересного уровня» разогнали российские физики:
https://smart-lab.ru/q/MAIL/f/q/MSFO/market_cap/
По 2100 руб я бы сказал, что брать ее не очевидно вовсе. Ебитда компании топчется на месте, не растет вслед за выручкой. Это делает показатель EV/EBITDA слегка завышенным. На прибыль у такой компании вообще смотреть бесполезно, пока она растет и развивается.
Мне не очень понятно. почему EBITDA компании двигается так неравномерно. Сравнивая два графика (market cap vs ebitda), вы видите, что капитализация идет не совсем вместе с результатами компании:
Глядя на квартальный график EBITDA возникает вопрос: а почему в 2018 году прибыль была такой слабой и так резко выросла в 2019 году? Чтобы это понять, надо ковыряться в истории и внимательно сравнивать отчеты. Я этого не делал. Если вы знаете ответ, расскажите.
Что мне нравится у компании — это сегмент игр.
👉Продажи игр 9,6 млрд руб. Это 36% выручки.
👉Выручка от продажи игр сравнялась с рекламной, но растет гораздо быстрее (+34% vs +5%)
👉Доля валютной выручки в играх = 76%.
👉Таким образом 27% выручки MAIL — валютная.
А еще я нихрена не понимаю почему в отчете и пресс-релизе разные цифры🤦♂️🤦♂️🤦♂️
😡EBITDA 3кв. (релиз) = 6,734 млрд руб
😡EBITDA 3кв. (отчет) = 4,9 млрд руб
Они пишут, что в релизе цифры получены через суммирование результатов бизнес-сегментов и это отличается от принципов МСФО.
Я не понимаю почему:
😡Выручка игр MMO 3 кв (релиз) = 9,6 млрд руб (+33,8% г/г)
😡Выручка игр ММО (отчет) = 8,514 млрд руб (-55% г/г)
Согласитесь коллеги, выручка +34% и -55% это две больших разницы.
😡Я не понимаю, почему в релизе они говорят везде о росте выручки, хотя по отчету выручка 3 квартала упала до 24,517 млрд руб. с 33,584 млрд. руб.
Пока я не найду ответ на эти вопросы, дальнейший анализ компании невозможен
Надеюсь кто-нибудь прояснит эту ситуацию.
https://smart-lab.ru/q/MAIL/f/q/MSFO/market_cap/
По 2100 руб я бы сказал, что брать ее не очевидно вовсе. Ебитда компании топчется на месте, не растет вслед за выручкой. Это делает показатель EV/EBITDA слегка завышенным. На прибыль у такой компании вообще смотреть бесполезно, пока она растет и развивается.
Мне не очень понятно. почему EBITDA компании двигается так неравномерно. Сравнивая два графика (market cap vs ebitda), вы видите, что капитализация идет не совсем вместе с результатами компании:
Глядя на квартальный график EBITDA возникает вопрос: а почему в 2018 году прибыль была такой слабой и так резко выросла в 2019 году? Чтобы это понять, надо ковыряться в истории и внимательно сравнивать отчеты. Я этого не делал. Если вы знаете ответ, расскажите.
Что мне нравится у компании — это сегмент игр.
👉Продажи игр 9,6 млрд руб. Это 36% выручки.
👉Выручка от продажи игр сравнялась с рекламной, но растет гораздо быстрее (+34% vs +5%)
👉Доля валютной выручки в играх = 76%.
👉Таким образом 27% выручки MAIL — валютная.
А еще я нихрена не понимаю почему в отчете и пресс-релизе разные цифры🤦♂️🤦♂️🤦♂️
😡EBITDA 3кв. (релиз) = 6,734 млрд руб
😡EBITDA 3кв. (отчет) = 4,9 млрд руб
Они пишут, что в релизе цифры получены через суммирование результатов бизнес-сегментов и это отличается от принципов МСФО.
Я не понимаю почему:
😡Выручка игр MMO 3 кв (релиз) = 9,6 млрд руб (+33,8% г/г)
😡Выручка игр ММО (отчет) = 8,514 млрд руб (-55% г/г)
Согласитесь коллеги, выручка +34% и -55% это две больших разницы.
😡Я не понимаю, почему в релизе они говорят везде о росте выручки, хотя по отчету выручка 3 квартала упала до 24,517 млрд руб. с 33,584 млрд. руб.
Пока я не найду ответ на эти вопросы, дальнейший анализ компании невозможен
Надеюсь кто-нибудь прояснит эту ситуацию.
Hefe, там левые будут единых кандидатов выставлять. и правые так хотят — могут макрона выкинуть...:))
Nordstream, Это значит, что никакого обмена по указу 844 не будет.
19:20
vvs1941, рынок толком ещё и не упал.
Остап1978, полностью уверен. если наш кореш Трамп 5 ноября станет президентом США Сбербанк в конце года будет стоить 350. в первой половине 2025 около 400
19:16
Возможные стратегии поведения ЦБ в отношении курса рубля Данный пост не претендует на то, чтобы считаться истиной в последней инстанции, также как и его выводы не претендуют на статус единственно прав...
Цeны квapтиp в Июнe. Кpымcкaя aнoмaлия. Пpoдoлжaю тpaдициoнный вocкpecный oбзop нeдвижимocти пo дaнным Дoмклик. Ceгoдня cитуaция в 20 caмыx живыx peгиoнax (~70% oбъявлeний в cтpaнe) выглядит тaк:
...
19:09
Metzger, пишут, что должно быть официальное подтверждение истечения нефтяной сделки. Ждём-с.
Diamond, Благодарю за совет.
Я люблю порой Тимоху почитать, но иногда не могу уловить ценность его постов для инвесторов, которые здесь деньги делают(прямая речь модератора)
А если Вы его по 7 ...
18:47
Зеленский: Мы готовы начать переговоры с Россией уже завтра, если Россия будет уважать нашу территориальную целостность «Мы готовы начать переговоры с Россией уже завтра, если Россия будет уважать наш...
18:45
FT: Россия в мае обошла США по поставкам газа в Европу впервые за 2 года Россия впервые за два года обогнала США по поставкам газа в Европу, пишет Financial Times.
Согласно данным аналитической к...
Когда все визжат покупай — здесь что то не то.
Можно забить на этот шлак в принципе
Деньги любят тишину, а тут всё похоже на загон хомячков в клетку.
Но, может и ошибаюсь.