Информация
Блог им. andreihohrin
PRObondsмонитор. Погружение ОФЗ и привлекательность субфедов против корпоративных облигаций
- 10 сентября 2020, 07:38
- |
- Андрей Хохрин
ОФЗ. Несмотря на остановки, погружение продолжается. Всего два выпуска госбумаг с постоянным купоном могут похвастать доходностями ниже ключевой ставки. Десятилетние и более длинные бумаги имеют спред со ставкой не менее 2%. 18 сентября очередное заседание Банка России, и можно не гадать, будет ли он в этот раз вновь понижать ключевую ставку. В этих долговых и валютных реалиях ее не мешало бы держать чуть выше. Чего, конечно же, не произойдет. А пока продолжаем наблюдать за скольжением цен на ОФЗ вниз (https://www.moex.com/ru/index/RGBI/technical/). Не имея обоснованного представления о том, насколько оно близко к завершению.
Что отличает облигации российских регионов от облигаций федерального Минфина? По-моему, только ликвидность. Остаюсь при убеждении об их идентичном кредитном качестве. Если Вы его разделяете, то в секторе облигаций субъектов федерации получить 6%+ можно и на 2-3-хлетних бумагах. Причем из-за достаточно высоких доходностей, небольших сроках обращения и отсутствия в структуре спроса пресловутых нерезидентов региональные облигации еще и относительно стабильны в цене.
И опять ликвидные облигации крупнейших российских компаний, в большинстве, проигрывают облигациям субъектов федерации. Наверно, для инвестора Роснефть понятнее Республики Карелия. По мне, разница между ними лишь в методах получения доходов. А госгарантии и госпомощь примерно одни и те же. А поиск более высокой доходности в это непростое время возвращает меня к сектору субфедеральных бумаг.
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
теги блога Андрей Хохрин
- Brent
- EUR|USD
- Goldman Group
- high yield
- IMOEX
- paper bubble
- probonds
- probondsмонитор
- RTS
- S&P500
- US500
- USD
- USD|RUB
- Агроэлита
- акции
- Андрей Хохрин
- АО Им. Т.Г. Шевченко
- АО Им. Т.Г. Шевченко облигации
- АПРИ Флай Плэнинг
- АПРИ Флай Плэнинг облигации
- банки
- библиотека
- БЭЛТИ-ГРАНД
- ВВП РФ
- вдо
- вебинар
- денежный рынок
- депозиты
- дефолты
- долги деньги
- доллар
- Доллар рубль
- евро
- ецб
- золото
- Иволга Капитал
- индекс МБ
- индексная позиция
- исследования
- Ист Сайбериан петролеум
- Калита
- ключевая ставка ЦБ РФ
- книга заявок
- колумнистика
- коронавирус
- корпоративные облигации
- корпораты
- кризис 2020
- легенда
- Легенда облигации
- лизинг
- Лизинг-Трейд
- Лизинг-Трейд облигации
- макростатистика
- мсб-лизинг
- МСБ-Лизинг облигации
- Мясничий
- наше все
- Нефть
- обзор рынка
- облигации
- Обувь России
- Обувьрус облигации
- Объединение АгроЭлита облигации
- ОбъединениеАгроЭлита
- отчетность
- ОФЗ
- ОФЗ облигации
- палладий
- ПАО "ОР"
- Пионер-Лизинг
- повестка дня
- портфели probonds
- портфелиprobonds
- ПР-Лизинг
- прогноз
- прогнозы
- прямая речь
- роделен
- Роделен облигации
- российские акции
- рубль
- санкции
- сбербанк
- сделки
- скрипт
- стратегия
- субфеды
- сша
- ТД Мясничий облигации
- ТЕХНО Лизинг
- торговый эксперимент
- ФРС США
- ход размещения
- хроники кризиса
- ЦБ РФ
- ЧЗПСН-Профнастил
- Шевченко
- шорт
- шорт Сбербанка
Амортизация долга. — И это главный минус, покупая относительно высокую доходность сейчас, Вы не можете её зафиксировать на весь срок обращения бумаги.
Амортизация долга. — Заставит Вас снова и снова платить комиссии брокеру, когда наступит время инвестировать часть погашенного тела.
Учитывая не высокую ликвидность, а так же пусть и чуть-чуть но более высокую вероятность дефолта — вот Вам и дают купон чуть выше. Конечно, можно возразить, что Амортизация долга, в определенный момент может сыграть на руку (если в момент амортизации на рынке будут раздавать что-то по низким ценам), но как бы мы не хотели, это называется неопределенностью. А за неопределенность нам всем немного доплачивают, так-как, неопределенность=риск.
Так что доходность на своих законных местах. Оценка бумаг справедлива.