Является ли разница 10Y и 2Y облигаций опережающим индикатором для S&P500?

12 ноября 2018, 19:14
|
Тимофей Мартынов

Рассмотрим вот такой график

Является ли разница 10Y и 2Y облигаций опережающим индикатором для S&P500?

Какие выводы можно сделать по нему?
1. Идёт сближение доходностей 10 летних и 2 летних облигаций США.
2. Сейчас дельта 0,25%; в следующем году разница должна уйти в отрицательную зону
3. Предыдущие две рецессии наступали именно тогда, когда дельта уходила ниже нуля. Но ранее в прошлом это не всегда было так.

Предыдущие посты на эту тему:
Прогнозируем рецессию в США. Нехватка адекватной обратной связи
Коррекции на S&P500 и рецессии в американской экономике
Положение американского рынка акций (S&P500) в ретроспективе

Подписка на ежемесячные обзоры: mozgovik.com

Ключевые слова:
US500,
S&P500,
мозговик

4К | ★4

10 комментариев

а чего SPY не наложил сверху?

Himno a la paz

12 ноября 2018, 19:52
Ответить

блин, ну ожидания рецессии толкают дальнюю ставку вниз, т к при рецессии ставки снижаются, а не наоборот, если нет ожиданий рецессии, то реверса ставок не будет, а сближаются, т к ставку повышают, а инфляция пока сдержанная, что есть некий парадокс современности

Хуан Диего из Севильи

12 ноября 2018, 19:55
Ответить

Если SPY наложить, будет видно, что он падать начинал когда спред ставок опять увеличивался после сближения и процесс это занимал 1-2 года. А до начала падения с момента инверсии кривой бывало показывал рост еще процентов 10-20. Так что никакой это не индикатор.
Скорее причина инверсии в том, что основные держатели 10-ти леток — ЦБ, пенсионные фонды и пр. институционалы - тарились ими в значительной мере до повышения ставок и сейчас им нет смысла продавать по текущим ценам и фиксировать убытки (ЦБ РФ исключение))) Лучше пересидеть до погашения. Соответственно желающих поиграть в шорт по ним меньше, чем по 2-х леткам, которые размещались уже в цикле повышения ставок. А может они еще и в лонг добирают их для улучшения отчетности, сдерживая рост ставок.