Отисифарм: когда растущие выручка и прибыль ни о чем не говорят.

04 мая 2017, 15:27
|
Тимофей Мартынов

Смотрю отчет Отисифарм: http://smart-lab.ru/q/OTCP/f/y/
Вроде бы все выросло нехило.

Отисифарм: когда растущие выручка и прибыль ни о чем не говорят.

У конторы был чистый кеш 1 ярд и нулевой долг на конец 2015. А тут бах, зачем-то вдолг берут 7 млрд руб...
Смотрим отчет о движении денежных средств:

Соответственно, знающие господа, кто в теме, что это такое? Я так понял, что это Отисифарм передает продукцию Фармстандарту на реализацию. Фармстандарт себе весь кэш берет, если продает, а у Отисифарма остается агентский договор, по которому собственно Фармстандарт должен начислить 4,6 млрд. Это следует из комментария пункт (б)

Далее смотрим пункт 6 Расчеты со связанными сторонами:

Получается что Отисифарм тупо прокредитовал Augment — это контора Виктора Харитонина, который через нее контролирует Отисифарм (53% акций). $80 млн это как раз и есть вот эти 4,3 млрд руб.

Таким образом, получается, что за год, из конторы вынули:

4,3 млрд в виде кредита основному акционеру Augment
4,6 млрд в виде кредита основному дистрибьютеру Фармстандарту

Для справки:
В 2016 Харитонин выкупил Фармстандарт с рынка и сделал делистинг. Причем прикол в том, что компания провела в 2007 году IPO, с тех пор подешевела в 4 раза и после того как она подешевела, акционер тупо выкупил компанию назад. Дивидендов с тех пор Фармстандарт не платил.

В общем, всё говорит за то, что и с акционерами Отисифарма сейчас поступают самым жестким образом...
Возможно кстати, что там еще и трансфертное ценообразование в пользу Фармстандарта присутствует.

А это про основного акционера Отисифарма:

спецраздел:
Акции

обсудить на форуме:
Отисифарм

Ключевые слова:
Отисифарм

101 | ★3

7 комментариев

LaraM/ЛарисаМорозова/ что думаете?

Тимофей Мартынов

04 мая 2017, 15:49
Ответить

Элвис Марламов что думаешь?

Тимофей Мартынов

04 мая 2017, 15:49
Ответить

Тимофей Мартынов, ты все четко написал, супер.

Элвис Марламов

09 мая 2017, 23:50
Ответить

Лично я думаю, позволяя так безнаказанно кидать акционеров, регулятор и ЦБ не скоро убедят народ понести кубышки из сбера на ФРРФ
по сути кто то свои инвестиции сделал /4 в пользу ушлого олигарха

Коля Гаврилов

04 мая 2017, 16:18
Ответить

В отечественные фармкомпании лучше не инвестировать вообще. Бизнес этот абсолютно непрозрачный. Отчеты могут нарисовать любые в зависимости от обстоятельств (как прибыль, так и убыток). В цепочках движения товара очень много посредников в руках которых и оседает прибыль. В дальнейшем эти средства частично возвращаются владельцу, частично идут на иные нужды. Миноритарий не получит ничего.

Станислав Рабец

04 мая 2017, 16:23
Ответить

в целом тимофей прав по многим выводам:
действительно компания взяла непонятный кредит на 7 млрд и предоставила займ фармстандарту ранее не имея вообще долгов.
Займы мажоритарию в целом популярная тема, можно вспомнить и башнефть-роснефть, чмк-мечел итд.
это минус и негатив с одной стороны, но тимофей как-то уж слишком в черных красках описал… если смотреть активы компании, то они напрочь состоят из дебиторской задолженности и нематериальных активов — считай взять с компании нечего)
про дебиторку он в целом написал верно, агентские договора, фармстандарт тормозит с оплатой ну или его дочки, не суть)
но с чем я лично не согласен так это заголовок я бы не говорил что рост чистой прибыли и выручки ничего не значит, т.е. я бы разграничил то что компания сама заработала и наличие недружественного мажоритария. сама компания увеличила и выручку и операционную прибыль и тут никто ничего не скажет, это их достижение, но при этом все эти ходы с займами и дебиторкой. часть дебиторки могут списать как безнадежные долги (под них еще и резерв растет), кредиты мажоритарию тоже могут списать… т.е. отдельно достижения компании отдельно взаимоотношения с мажором