Стратегический разворот Whoosh

Недавно фондовый рынок всколыхнула новость о возможном объединении двух операторов кикшеринга — Whoosh и Юрент. Но давайте отложим слухи в сторону и посмотрим трезво на цифры, ведь финансовый отчет Whoosh по МСФО за 2025 год говорит куда больше, чем любые домыслы.

🛴 Итак, выручка компании в отчётном периоде составила 12,5 млрд рублей, против 14,3 млрд годом ранее. Драйвером роста стал сегмент Латинской Америки, где показатель удвоился и теперь составляет почти 15% от общей выручки компании. Почему это важно? Во-первых, средний чек в Южной Америке заметно превышает российский уровень. Во-вторых, конкуренция там пока гораздо мягче, что создает уникальные возможности для быстрого захвата рынка.

В России ситуация сложнее: дождливый сезон и перебои с интернетом ударили по спросу. Но компания не опустила руки — она активно адаптируется. Развивает собственный центр восстановления электросамокатов. Результат: расходы на капремонт одного самоката сократились на 20%, а срок службы парка увеличился. Кроме того, руководство перераспределяет парк в более маржинальные локации — это напрямую повышает доходность поездок.

📊 Показатель EBITDA составил 3,6 млрд рублей. Да, маржинальность снизилась, но в четвертом квартале эмитент приблизился к квартальной точке безубыточности — впервые за всю историю. Этому способствовал успех в южноамериканском сегменте, который сгладил сезонность российского рынка.

2026 год компания обозначила как Год операционной эффективности и год FCF (по словам финансового директора). В текущем году эмитент не планирует расширение парка электросамокатов. Основное внимание уделяется максимальному извлечению выгоды из имеющегося парка устройств. У компании четверть миллиона самокатов, это действительно много, и наращивать капекс за счет покупки новых вполне логично она не планирует. В 2026 году фокус на выход к положительному свободному денежному потоку. В сочетании с минимальным капексом и активным ростом в Латинской Америке — это заявка куда более привлекательную оценку рынком.

🛴 Прогноз дают оптимистичный — выручка свыше 14 млрд руб., EBITDA более 4,5 млрд руб. Пока Whoosh с прогнозами не промахивался. Имея на своём счету почти 34 млн зарегистрированных пользователей, компания располагает хорошими возможностями для повышения средней частоты поездок на каждый электросамокат. Что касается Латинской Америки, то там бизнес, очевидно, продолжит демонстрировать кратный рост, так как эмитент планирует увеличить парк электросамокатов более чем в два раза.

Whoosh показывает, что умеет работать в сложных условиях: компания ищет новые точки роста и оптимизирует затраты. Латинская Америка становится стратегическим плацдармом, а операционная эффективность — главным приоритетом.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией