ЦИАН: дивиденды одобрены, позитив в акциях, но есть нюанс

💰 Акционеры ЦИАН на состоявшемся в понедельник ВОСА благополучно одобрили рекомендованный ранее спецдивиденд в размере 104 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=14,5%.


📆 Дивидендная отсечка назначена на 11 декабря 2025 года (с учетом режима торгов Т+1).

📈 На этих новостях котировки акций компании продолжают раллировать, закрепляясь выше уровня 700 руб., и я бы, наверное, был бы не прочь продать их до отсечки, если бы не одно «но»: руководство ЦИАН заявило о намерении выплатить ещё не менее 50 руб. на акцию в виде дивидендов в середине следующего года.

И если сложить текущие 104 руб. и ожидаемые в следующем году 50 руб., то можно увидеть, что совокупные дивидендные выплаты полностью покрываются чистой денежной позицией компании, поэтому всё звучит очень даже правдоподобно. Здесь самое время отметить, что у ЦИАН сейчас самая большая «кубышка» в IT-отрасли, и соответственно компания действительно может обеспечивать инвесторам в моменте максимальную доходность.

🧮 А вот если смотреть на более дальний горизонт, то дальше дивидендных акционеров может поджидать небольшое разочарование. Ведь если отбросить спецдивиденд и ориентироваться на чистую прибыль в ltm-выражении, то она сейчас составляет около 2,8 млрд руб. (36,7 руб. на акцию и ДД=5,4%, да и то исходя из максимальной нормы выплат 100% от ЧП по МСФО).

При этом обращает на себя внимание, что почти половину этой прибыли приносят процентные доходы от размещения свободных денежных средств на депозитах, которых после выплаты спецдивидендов (т.е. условно через полгода) уже не будет! И когда дивидендная сказка превратится в посредственную дивидендную историю, некоторые инвесторы вдруг почувствуют это, и реакцией особенно удивлённых из них будет что? Ну, конечно же, продажа акций!

Правда, есть в этой истории и поддерживающий фактор в виде Стратегии развития ЦИАН до 2030 года, которую мы подробно разбирали в конце ноября, и согласно которой выручка должна вырасти с текущих 15 млрд руб. до 50 млрд, а рентабельность по скорректированной EBITDA должна повыситься до 50%, что вдвое выше текущего уровня.

👉 Тем не менее, у меня акции ЦИАН стоят сейчас в вочлисте на продажу, но горизонт удержания растягивается ещё на полгода, ввиду следующей див. поддержки и ожидания выплаты ещё 50 руб. в первой половине 2026 года. Ну а там — будем посмотреть!

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

👉 Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!