Блог компании БКС Мир инвестиций | Дивидендный сезон 2025. Подводим итоги

Вот и подошел к концу крупнейший дивидендный сезон 2025 г. Настало время подвести его итоги.

В общих чертах

• Всего дивидендных отсечек: 84.
• Объем выплаченных дивидендов: 2,91 трлн руб.
• Топ-3 по размеру выплат: Сбербанк, ЛУКОЙЛ, ИКС 5.
• Топ-3 по дивдоходности: ВТБ — 27,4%, ИКС 5 — 18,8%, Сургутнефтегаз-ап — 16,2%.
• Наибольший прирост дивидендов* (в номинальном выражении): Татнефть — +41,7 млрд руб.
• Не платили в 2024 г., но заплатили в 2025 г.: ИКС 5, ВТБ, Яндекс, Аэрофлот, Т-Технологии.
• Отказались от выплат в 2025 г.: Газпром, Северсталь, НЛМК, Магнит, ММК, Совкомфлот, АЛРОСА.

В деталях

Весенне-летний дивидендный сезон длится с мая по июль — именно в это время проходят дивидендные отсечки по акциям многих компаний. Формальной даты старта сезона дивидендов нет: его можно отсчитывать с начала мая или, например, с первой отсечки крупного эмитента. В текущем году таковым стал Полюс.

Размеры дивидендных выплат при этом, как правило, являются самыми высокими, поскольку среди акционеров распределяется прибыль за прошедший календарный год.

Чтобы получить дивиденды, необходимо удерживать акции на момент дивидендной отсечки — с учетом режима торгов Т+1, то есть за один рабочий день до закрытия реестра.

Начнем с общей статистики:

• Всего по итогам летнего дивидендного сезона прошли 84 дивидендные отсечки. В предыдущем году их было чуть больше — 93.

• В совокупности по нашим расчетам было выплачено почти 2,91 трлн руб. В 2024 г. размер выплат был ниже — 2,88 трлн руб. Рост составил +1% год к году.

• Влияние дивидендных лидеров стало еще более весомым. Так, в 2024 г. на десятку крупнейших отсечек пришлось 79,9% от совокупных выплат, а в 2025 г. их вес увеличился до 81,8%.

Разбиение выплат можно оценить в таблице ниже.

•Тройка дивидендных лидеров слегка поменялась. Первое и второе место по объему выплат по-прежнему удерживают Сбербанк и ЛУКОЙЛ, а ИКС 5 пришел на смену Роснефти и занял третью позицию.

• Дивидендная фишка сезона — ВТБ. Доходность по бумагам составила 27,4%. Далее в тройке располагаются бумаги ИКС 5 (18,8%) и префы Сургутнефтегаза (16,2%).

• Средняя доходность по топ-10 самых доходных бумаг составила15,3%, что выше прошлогодних 13,4%. В целом доходность по широкому рынку также возросла. В прошлом году она составляла 5,7%, а в этом — 6,6%.

У нас «Нейтральный» взгляд на бумаги ВТБ. Несмотря на объявление дивидендов, мы считаем, что пока рано говорить о возвращении банка к стабильным выплатам. Проблема с достаточностью капитала остается актуальной на фоне ожидаемого восстановления обязательных надбавок к нормативам достаточности и ужесточения регулирования непрофильных активов.

Взгляд на привилегированные акции Сургутнефтегаза «Негативный», а на бумаги КЦ ИКС 5 — «Позитивный».

• Кто выплатил больше. Среди компаний, которые выплачивали дивиденды и в 2024 г., и в 2025 г. выделилась Татнефть. В совокупности компания заплатила больше на 41,7 млрд руб., чем в прошлом году.

Среди тех, кто не платил в прошлом году, выделились ИКС 5, ВТБ, Полюс, Яндекс, Аэрофлот и Т-Технологии.

• Кто выплатил меньше. Почти вдвое были ниже выплаты у Роснефти. Также меньше прошлогодних оказались дивиденды Сургутнефтегаза, Башнефти и ФосАгро.

По части полного отказа от выплат «лидировали» металлурги в лице Северстали, НЛМК и ММК. Также без дивидендов остались акционеры Магнита, Совкомфлота, АЛРОСА и ТМК.

• Как себя показали прошлогодние лидеры. 5 из 10 компаний нарастили выплаты, 4 —снизили. МТС — без изменений.

• Актуальный топ представлен на графике ниже. 3 из 10 компаний в нем не выплачивали дивиденды в прошлом году.

Дивидендная корзина БКС

Аналитики БКС регулярно обновляют состав Дивидендной корзины. В ее фаворитах числятся бумаги:

• КЦ ИКС 5 (X5)
• Сургутнефтегаз ап
• МТС
• Транснефть ап
• ЛУКОЙЛ

Корзина за последние 3 месяца снизилась на 4%, но опередила рынок на 9 процентных пунктов (п.п.). Долгосрочное опережение рынка сохраняется: рост на 6,5% за последний год и лучше рынка на 17 п.п.

Многие из этих бумаг также представлены в составе фонда «БКС Дивидендные акции с выплатой дохода». Данный инструмент позволяет вложиться в широкий рынок акций, которые отбираются с учетом уровня ожидаемой дивидендной доходности.

* при расчетах учитывались компании, которые выплачивали дивиденды и в 2024, и в 2025

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией