Русгидро. Бью лежачего

Вышел отчет Русгидро за 2024 год, результаты ожидаемо провальные, о чем писал в разборе за 2023 год!

📌 Что в отчете

— Выручка и операционная прибыль. Выручка выросла с 510 до 579 млрд, операционная прибыль прибыль до обесценений выросла на 15% до 111 млрд рублей. Нормально, но к остальному отчету применить данную характеристику невозможно 🤓

— Долг. Чистый долг компании составляет 476 млрд, год назад 322 млрд, в 2022 году 180 млрд!!! Процентные расходы выросли с 21 до 61 млрд рублей!

Чистый долг к EBITDA больше 3, рефинасирование долгов при таких ставках просто убьет операционную прибыль ‼️

— Сapex. И ситуация с долгом ухудшается, так как на Capex было потрачено 199 млрд при денежном потоке в 117 млрд, что дает дыру в FCF на 82 млрд, которая закрывается через наращивание долга!

При этом забавно с Capex Русгидро, что за год компания обесценила основные средства на 93 млрд рублей: качество капитальных вложений на 10 из 10! Тратишь, а потом обесцениваешь 😂

— Дивиденды. Ага, щас, 0 рублей 0 копеек, как и за 2024 год. Забудьте о слове ''дивиденды'' c чистым долгом к EBITDA больше 3!

📌 Мнение о Русгидро

Cимптомы у пациента на лицо: 476 млрд долга, отрицательный FCF, операционная прибыль сжирается процентными расходам. Пациенту нужно лекарство в виде допки!

Вывод: черная дыра для инвестиций!



Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest