Российский рынок акций снижается на фоне геополитической неопределенности и падения цен на нефть.

Индекс Мосбиржи #IMOEX снизился на 2,49% и достиг отметки 2845,82 пункта, свидетельствуют данные торгов на 18:13 мск. Ниже 2850 пунктов российский индикатор торгуется впервые с 18 апреля текущего года.
Все акции, входящие в индекс Мосбиржи, в пятницу торговались в минусе. Наибольшее падение наблюдалось в бумагах #ПИК (-5,2%), #АФКСистема (-4,7%), #НОВАТЭК (-4,4%), #Совкомфлот (-4,4%) и #ВК (-4,2%).
На минимуме индекс Мосбиржи опускался до 2835,04 пункта, снижаясь на 2,86% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего рабочего дня по состоянию на 18:31 мск.
В СМИ появились сообщения о том, что США могут ввести новые санкции против России. Кроме того, госдеп сообщил, что США больше не собираются играть роль посредника в переговорах между Россией и Украиной. По словам вице-президента США Джей Ди Вэнса, в ближайшие 100 дней США сосредоточатся на том, чтобы добиться начала прямых переговоров между Украиной и Россией.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Противоречивые результаты Газпрома за 2024 год. Отскок со дна 2023 года обещает 30.3 руб. дивидендов на акцию.
Однако, выплата дивидендов станет серьезным вызовом для менеджмента. Основные задачи Газпрома на ближайшие 3-5 лет: сокращение долга и монетизация внутреннего рынка газа

Результаты Газпрома за 2024 год — сильный отскок со дна 2023 года
🪧Выручка выросла на 25% г/г, EBITDA на 76% г/г, скорректированная чистая прибыль (база для дивидендов) с 724 до 1433 млрд руб.
🪧Дивиденды могут составить 717 млрд руб. или 30.3 руб. на акцию.
🪧Спасибо росту поставок газа в Китай (вышли на пик в 38 млрд м3 / год по Силе Сибири), временному восстановлению поставок в Европу (в 2025 году процесс развернулся), сильным ценам на газ и особенно на нефть (доля жидких углеводородов в выручке 48% — крупнейшая статья в выручке) (в этом году цены на углеводороды уже прилично ниже) и внутренней оптимизации.

Однако финансовое положение Газпрома остается рискованным, выплата дивидендов за 2024 год (если она случится) станет серьезным вызовом для менеджмента:

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про ПИК $PIKK

Рыночная цена = 458₽
Справедливая цена = 548₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +15%
Чистая прибыль -46%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Количество сделок с новостройками в Москве растёт
🟢Чистый долг сократился в 5 раз за год

Риски присущие ПИК:

🔴Часть прибыли зависит от движения котировок
🔴Нулевые дивиденды
🔴Плачевная ситуация на рынке недвижимости

ПИК не так уж и плохо завершил прошлый год, но топливо для роста акций ограничено сложной обстановкой в строительной отрасли. Мало кто захочет брать ипотеку под бешеные проценты, а льготные программы знатно порезали ещё в середине 2024.

Уровень задолженности низкий.
Долг увеличился на 45% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.2x.

Как менялись выплаты в последние годы:
2.2% выплачено за 2021 год
0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год

Возможный дивиденд — 0₽.
Не ожидается по итогам 2024 года

Выдача ипотеки снижается, стройматериалы растут в цене, продажи жилья падают — вот она сегодняшняя реальность девелоперов. ПИК продолжит показывать слабую динамику на фоне общего ухудшения конъюнктуры.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Промомед $PRMD привлек финансирование с помощью облигаций нового формата

Вы спросите, и что в этом такого? Событие заслуживает внимания, так как подход нестандартный для рынка. Просто облиги каждый день кто-то выпускает, а это что-то новенькое

Дело в том, что доход по этим структурным облигациям привязан К РОСТУ КАПИТАЛИЗАЦИИ. Неожиданный ход, смело, особенно с учетом того, что такой инструмент на российском рынке появляется впервые.

Если акции упадут — инвестор получает всю проинвестированную сумму назад, обеспечивается полная защита вложений.
Если акции вырастут — инвестор получит выплату от 100% до 160% от номинала облигации денежными средствами или акциями компании. В маркетинг умеют, на отчетах и презентациях препаратов акции 15-25% прибавляли за несколько дней

Если что, Промомед #PRMD это крупный фармпроизводитель. У них собственный уникальный R&D-центр мирового уровня и высокотехнологичное предприятие – завод «Биохимик». Линейка препаратов огромная, от базовых до высокомаржинальных инновационных направлений — Тирзетта (что-то вроде Оземпика) зимой вышла, из известных.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Транснефть $TRNFP

Рыночная цена = 1288.2₽
Справедливая цена = 1396₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +7%
Чистая прибыль -5%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢 Занимает монопольное положение
🟢Транснефть почти не зависит от стоимости нефти
🟢Выплатит приятные дивиденды

Риски присущие Транснефти:

🔴Сохранение тарифов на прокачку
🔴Аварии, ЧП, монтажные работы

Транснефть работает на интересы акционеров при любом налоге. Снижение прибыли по итогам года незначительное, что позволяет совершить выплату с див. доходностью в 13.5%.
Уровень задолженности низкий.
Долг снизился на 35.8% с 2022 года.
Net debt/EBITDA = -0.44x.
Как менялись выплаты в последние годы:
8.5% выплачено за 2021 год
11.9% выплачено за 2022 год
12.4% выплачено за 2023 год
Возможный дивиденд — 198₽.
Ожидается по итогам 2024 года.

Транснефть в долгосрок подходит на отлично. Но есть ли на чём расти акциям? По факту ежегодно, если не чаще тарифы на прокачку подвергаются индексации. Компания поддерживает результаты даже в сложный год. Расти есть на чём, только дивиденды стоят первее.

( Читать дальше )

Набсовет ВТБ неожиданно для рынка рекомендовал выплату дивидендов. Параллельно менеджмент банка, испытывающего сложности с капиталом, не исключает допэмиссию. Как это отразится на акциях ВТБ?
Наблюдательный совет ВТБ в понедельник, 28 апреля, рекомендовал выплатить дивиденды акционерам в размере ₽25,58 на акцию за 2024 год. При текущих котировках дивидендная доходность составляет около 26%. Решение стало, мягко говоря, неожиданным для рынка, поскольку в предыдущий раз ВТБ выплачивал дивиденды лишь по итогам 2020 года, а в феврале первый заместитель президента — председателя правления банка Дмитрий Пьянов сообщал, что ВТБ не планирует дивидендных выплат.
Рост котировок на столь неожиданном решении в моменте превышал 24% к закрытию предыдущей торговой сессии, однако к концу дня бумаги растеряли часть роста. По итогам основной торговой сессии понедельника котировки выросли на 14,66%, до 100,03 руб. В последний раз бумаги группы находились выше отметки в 100 руб. 18 февраля на фоне рыночного позитива после информации о телефонном разговоре президентов России и США Владимира Путина и Дональда Трампа, давшего надежду на переговоры об урегулировании военного конфликта на Украине.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про ЭсЭфай $SFIN

Рыночная цена = 1467₽
Справедливая цена = 1588₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +24%
Чистая прибыль +18.55%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Европлан и ВСК Страхование удачно прошли через 2024 год
🟢Корпоративный долг был полностью погашен
🟢Дочки платят дивиденды

Риски присущие ЭсЭфай:

🔴Могут выплатить низкие дивиденды
🔴Есть убыточные активы (М.Видео)

Холдинг представляет из себя 3 разных бизнеса. Вернее, владеет 3 активами, два из которых успешные. Сами по себе годовые результаты не очень то сильные, но тот факт, что решили заплатить приличные дивиденды и погасить часть акций — впечатляет

Уровень задолженности низкий.
Долг снизился на 100% с 2021 года.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
8.5% выплачено за 2023 год
15.2% выплачено за 2024 год
Возможный дивиденд — 80₽.
Компания полностью избавилась от долга. Но не путайте: в отчёте по МСФО будет указан долг всех подконтрольных активов. По РСБУ же отражают только долг ЭсЭфай.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Банк России на заседании 25 апреля сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. На этой отметке она держится уже полгода, но теперь регулятор частично смягчил сигнал — убрал из релиза фразу о возможности повышения ставки на будущих заседаниях, которую использовал месяцем ранее (и до этого тоже). Ждать снижения ставки можно уже в июне, поскольку инфляция замедляется, по крайней мере со слов Егора Сусина. «Мы видим, что замедление текущей инфляции с поправкой на сезонность в феврале было до 7,5%, в марте — до 7,1%, в апреле пока история идет в район 6,5–7%. В общем-то, инфляция за три месяца уже опустилась до уровня около 7–7,5%»
Если эти тенденции сохранятся, то в июне уже будет выглядеть так, будто денежно-кредитные условия чрезмерно жесткие.
Я например, предполагаю, что ставка в июне будет снижена максимуп на 100 базисных пунктов (1%)
Конечно, очень многое зависит от внешних вводных — это и геополитика, и то, как торговые войны будут «впитываться в глобальную экономику».

( Читать дальше )

Первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов рекомендовал перед тем, как инвестировать в золото, определить свою позицию по поводу сроков урегулирования конфликта на Украине, готовность к риску и горизонт вложений
По мнению Пьянова, «генерального правила» для всех типов инвесторов нет. Он предложил инвесторам перед принятием решения ответить на уточняющие вопросы: «Верите ли вы в скорое геополитическое урегулирование украинского конфликта или, скорее, вы считаете, что непримиримость позиций сторон будет приводить к выходу США из роли посредника и, по сути, к продолжению боевых действий?»
В первом случае, считает Дмитрий Пьянов, в золото входить нельзя, так как оно уже находится на пике и при любых сигналах по мирному урегулированию его цена будет падать. Банкир напомнил, что золото — защитный финансовый инструмент в ситуации конфликта и неопределенности.
Если же инвестор считает, что урегулирования конфликта не произойдет, то в золото, по мнению Пьянова, можно инвестировать.
«Еще все во многом будет зависеть от того, может ли оказаться ситуация, в которой вам эти деньги понадобятся срочно.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Полюс $PLZL

Рыночная цена = 1870.4₽
Справедливая цена = 1988₽
Краткие итоги за 2024 год:
Выручка +47.9%
Чистая прибыль +102.1%
Позитивные новости вокруг компании:
🟢Золото пробивает максимумы
🟢Выплачивает неплохие дивиденды
🟢Числится казначейский пакет акций

Риски присущие Полюсу:
🔴Крепкий рубль
🔴Падение спроса на золото

Полюс лидер отрасли. Низкая себестоимость производства, а также растущее в цене золото позволяют покрывать все расходы, гасить долг и выплачивать дивиденды. Это ещё девальвации рубля нет, с ней результаты были бы ещё лучше.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 255% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.16x.
Как менялись выплаты в последние годы:
26.2% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
12.7% выплачено за 2024 год
Возможный дивиденд — 61₽.
Полюс — оплот, защищающий от девальвации. Рубль слабеет, на этом компания и получает больше в виде доходов. Но курс валюты не главное. На первом месте стоит само положение бизнеса. У Полюса всё в порядке, хотя неплохо было бы долговую нагрузку ослабить.

( Читать дальше )