rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании БКС Мир инвестиций | Сбербанк отчитался. И что теперь делать с акциями

Сбер опубликовал отчетность за 2022 г., а также цифры по РСБУ за февраль. Оценим ближайшие перспективы.

Отчет по МСФО за 2022 г.

Чистая прибыль составила 270,5 млрд руб. (-78,3% г/г).

Чистый процентный доход 1,87 трлн руб. (+7% г/г) — лучше консенсус-прогноза на 7%, что обусловлено ростом кредитования до 31 трлн руб. как в корпоративном сегменте, так и в рознице.

Комиссионный доход составил 697 млрд руб. (+15% г/г) — на 26% лучше консенсус-прогноза, благодаря хорошей активности в банковских картах, а также в переводах/платежах.

Отчисления в резерв составили 555 млрд руб., увеличившись почти в 4 раза г/г.

Операционные расходы сократились до 822 млрд руб. (-1.5% г/г) на фоне масштабной программы оптимизации расходов и капзатрат и введения антикризисных мер.

Прибыль на акцию (ао и ап) составила 11,97 руб.

Отчет по РСБУ за февраль 2023 г.

Чистая прибыль: 115 млрд руб.
Чистые процентные доходы: 163 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы: 51 млрд руб.

Сбер заработал чистую прибыль в размере 225 млрд руб. за 2 первых месяца 2023 г., рентабельность капитала составила 23,8%.

Комментарии менеджмента

Достигнутый запас прочности банка позволяет вернуться к рассмотрению выплаты дивидендов по итогам 2022 г.

Некоторые обсуждаемые версии механизма взноса в бюджет в рамках windfall tax предусматривают участие банка в платеже. Греф заявил, что Сбер заложил возможность выплаты в прогноз 2023 г., но большого влияния на результаты это не окажет.

В Сбере надеются, что прибыль за 2023 г. будет близка к докризисным уровням. Прогнозируется рентабельность капитала на уровне примерно 20%, что выше прогноза в стратегии.

Возвращение бессрочного субординированных кредитов Сбером на 150 млрд руб. не планируется.

Банк планирует пополнять капитал за счет прибыли — дополнительных источников не потребуется.

Дивиденды

По словам главы кредитной организации, решение о размере дивидендов будет принято в марте — возможны различные сценарии.

Если ориентироваться на выплату 50% чистой прибыли за 2022 г., то дивиденды могут составить около 6 руб. на акцию или примерно 3,5% по текущим ценам. Не исключаем, что Сбер может направить акционерам и более 50% прибыли.

Что с акциями

• Котировки акций Сбербанка остаются существенно ниже рекордных уровней. От абсолютного максимума цена снизилась на 55%.

• На фоне геополитической ситуации многолетний тренд, берущий начало с 2014 г., был пробит в феврале 2022. Опора была найдена на уровне пологого растущего тренда, который тянется от минимумов 2009 г. 

• По мере восстановления цена вышла к 200-дневной скользящей средней и закрепилась выше нее, что дает позитивный сигнал. 

• Последние месяцы цена курсирует в восходящем канале и после отката к 170 может последовать рывок к верхней границе канала. Дальнейший сценарий, например, может представлять коррекцию с последующим подъемом к 190. 

• Таргет аналитиков БКС Мир инвестиций по обыкновенным акциям Сбербанка на 12 месяцев составляет 300 руб. 

Сбербанк отчитался. И что теперь делать с акциями



★2
65 комментариев
очень неплохо...
грамотное структурирование текста...

с остальным...  поживем — может быть и увидим…
avatar
wistopus, спасибо!
Таргет триста… примерно такого же типа таргеты лепили в 2008 году))) 3,5% доходность на акцию по дивидендам — это что, повод покупать бумагу? это больше похоже на повод избавляться от нее. А таргет 300 осуществим лишь при одном сценарии — в этом году закончится то, чего нельзя называть и все сделают вид будто ничего и не было. в общем, неосуществим.
Алекс Бергманн, когда появятся лишь намеки! на то, что СВО заканчивается, НАМЕКИ!!! Все за неделю удвоится.
Майор Эрик Т. Картман Белый, удвоится. только когда эти намеки появятся? в Афгане мы десять лет провели…
Вроде написано грамотно. Но дьявол кроется в деталях.
Я про загон пульсят с целью 300 через 12 месяцев. Не верю.
avatar
Forecast, а потом скажут — 300? Сиси у тракториста!!!
Что реально есть те, что покупают Сбер с дивами в 3%?)
avatar
Holy, я… я нещщщадно покупаю Сбер от 110 рублей. Акциями и фьючерсами. Профит от фьючей фиксирую и на него покупаю еще Сбера. Итого в портфеле только акций в рублях уже больше, чем был весь депозит в прошлом году, хотя я в прошлом году утроился. Считай — все акции Сбера бесплатно. 
По динамике прибыли банка за последние 4 месяца можно смело ожидать по итогу 2023 года ЧП в районе 1,3-1,5 трлн. Где будет цена к концу года? Явно выше 250 рублей. 
220-250 это только капитал на акцию.
На схожей прибыли в 2021 году ценник был 350-380 рублей, если помните.

Рынком движут ожидания, а не текущий момент.
Так что да, в 2023 — 250-280 и 500 к 2025.
Майор Эрик Т. Картман Белый, Нещщщадно покупаете? Не рассматриваете варианты при которых Сбер превратится в Газпром, прибыль которого многие годы улетала в черную дыру? Дыра то осталась- а Газик сдулся и кое-кому может понадобиться новый донор? Это если Сбер продолжит зарабатывать, что вовсе не гарантировано…
avatar
Не забудем никогда как Сбер может падать ....
avatar
Гоша Фомич, 
что было в 2008-2009, помните?
Майор Эрик Т. Картман Белый, да было время, никто не верил, в такое падение — многие разорились именно на Сбере ....
Все покупали на 60, потом на 40 и потом на 20 
А по 15 пришел Коля маржин и сказал деньги были ваши, стали наши ....
И когда все конторы заговорили про Сбер 300 
Сразу вспомнился 2008 год … там правда все говорили про ГАЗПРОМ 500 ....
Вот к чему приводят мечты!
avatar
Гоша Фомич, так что было в 2008 году?
Мировой финансовый кризис, который начался с азиатского, потом ударил по России, потом дошел до США и привел к ипотечному коллапсу и краху крупнейших банков, а еще вторжение Грузии в Абхазию и принуждение Грузии к миру...

А потом Сбер вырос в 30 (Тридцать) раз.
Еще раз:
вырос в ТРИДЦАТЬ раз.
Сначала за год почти в Восемь...

На забудем никогда, как Сбер может расти по х2 за три-шесть месяцев.

На 110 люди тоже ждали по 50, потом на 140 ждали по 50-90, сейчас снова ждут по 110...

кто ждет? кто не успел закупиться по 110. Второго шанса не будет, все купят по 190-220
Майор Эрик Т. Картман Белый, Вы не учитываете новую реальность! Сбер вырос на иностранных акционерах. Теперь их не будет никогда! Ну если только китайцы нам снова помогут. 
avatar
Гоша Фомич, Если покупали без плечей, по 60, по 40, по 20, то через год заработали от х2 до х8.
Майор Эрик Т. Картман Белый, 
Я даже больше скажу ...
На бирже вообще плечи ЗЛО !
Я бы  запретил покупать на плечи, даже 1:1
Но к сожалению жадность ХАЛЯВЫ, приводит к кратным падениям акций, поэтому  хочешь рискнуть разбогатеть  — есть фьючерсы.
А акции  это инвестиции для второй пенсии — без плечей и на долго....
Но судя по Тинькофф банк там плечи 1:4 ?
Поэтому  и  Акции могут падать в разы и даже СБЕР! 
Главное помнить об этом 



avatar
Гоша Фомич, не, плечи норм тема, уметь нужно только пользоваться, как и во всем, собсна. Экзамен для начинающих и запрет на первый год, это еще можно.
Гоша Фомич, И как расти кстати тоже-кто что видит…

avatar
Ну и на чьи средства тащить сбер на 300? Индийские нерезиденты? Обратный выкуп?
avatar
на чем сбер заработает новые триллионы, если ипотека останавливается
avatar
павел, Странный вопрос. Ипотека не останавливается, это раз. Даже если объемы выдачи новых меньше, чем годом-двумя ранее. Новые ипотеки выдаются и будут выдаваться. Ранее выданные ипотеки никуда не исчезли. Это два. Они десятки лет будут генерить процентный доход.
Сбер не на одних ипотеках зарабатывает. Это три.
Тенденция на лицо — рост месячной прибыли последние полгода. Рост выручки даже в кризисный год. Снижение прибыли за 2022 год в основном за счет колоссальных резервов, которые, считай, кубышка — отложены на возможные потери, будут расформировываться и увеличивать прибыль. 
Сбер прет как крейсер!
По итогам 2023 жди дивы 30+.
Майор Эрик Т. Картман Белый, Справедливости ради Газпром тоже ждали дивы 100 плюс, и все расчеты это показывали… добровольный взнос бизнеса тоже нужно учитывать, как вариант.
Робот Бендер, добровольный взнос будет с ветряных денег, у Сбера их нет, поэтому, если у привлекут, то на очень малую сумму. Учитывая специфику деятельности (нормирование капитала, резервирование ...), проще увеличить процент прибыли, направляемый на дивиденды. Как пишут, не 50%, а более. И это за 2022 год. Про 2023 — обещали ( :))) ), что это разовая история будет.

А любом случае, Сбер показал уровень устойчивость и менеджмента. Греф и команда отработали первоклассно! Глубоких просадок не жду, все коррекции нужно использовать для наращивания позиции (без левериджа, конечно).
Я уж и не думал, что выпадет такой шанс купить Сбер на годы по таким ценам. Это же подарок!
(Хотя, как и писал ранее, большинство весь рост прошортило!)

Майор Эрик Т. Картман Белый, сокращение выдачи ипотеки 59% год к году, 30% месяц к месяцу — все хорошо прекрасная маркиза. правда это только в спб
Продажи дольщикам первичного жилья в Петербурге упали на треть (dp.ru)
 если будет падать цена недвижки — формирование резервов под обесценение залогов?
avatar
Майор Эрик Т. Картман Белый, ну раньше да. надувать пузырь всегда приятно. а сдувать больно. теперь падение цен и формирование резервов
avatar
павел, падения цен на недвижку ждут с 2008 года )))
а цены только растут, с коррекциями, как и все на рынке, но растут.
Майор Эрик Т. Картман Белый, да берите еще надувайте свой сбер. я пас
avatar
павел, ну пас так пас.
мимо сильнейшей папирки на ФР РФ бегать… тоже выбор.
Майор Эрик Т. Картман Белый, да кому нужны акции, нерезов нет, для кого спектакль устраивать. я лучше в облигах посижу. много лишних денег в войну  — пусть раздадут населению или закроют дыру в бюджете
avatar
павел, ипотека в Сбере это примерно половина от кредитов ФЛ и 1/4 от всего кредитно портфеля и объемы растут.

Майор Эрик Т. Картман Белый, война идет, а у сбера прям праздник. ага) салют еще запустите
avatar
павел, праздник-не праздник, но пресс-релиз есть с результатами по МСФО:

www.sberbank.com/ru/investor-relations/groupresults
Майор Эрик Т. Картман Белый,
Москва. 2 марта. INTERFAX.RU — Банк России снова предупредил о рисках, которые несет высокий рост ипотечных кредитов на фоне ухудшения стандартов выдач и использования схем от застройщиков.
«Мы будем принимать все необходимые меры, чтобы не допустить роста рискованной ипотеки», — заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на встрече с банкирами, организованной Ассоциацией банков России.

да пузырь просто надувают. сбер и втб думают что им опять напечатают и нальют несколько триллионов. они по другому не умеют
avatar
павел, и когда это Сберу наливали? И у Сбера таки высокое качество кредитно портфеля, в том числе, ипотечного. 
И Банк России всегда предупреждает, это его работа.
Значит качество ипотечного портфеля будет еще лучше.

Майор Эрик Т. Картман Белый, донадувается что и его придется спасать за счет всех. давно в россии цены на недвижку не падали, целое поколение вообще непуганое выросло, лезут в пожизненные ипотеки по бешеным ценам и надувают надувают… «буит_тока_дорожать»
в столицах надули, надувают в регионах уже, но там быстро надуют, это как акции третьего эшелона
avatar
павел, нет ))
пузырь сдуется, но не сверху вниз, а снизу вверх.
будет стагнация в ценах лет 5.
инфляция, рост цен на стройматериалы, снижение ввода в строй новых метров и тп.
доходы население номинально догонят цены.
как это было с 2008 по 2014, потом с 2014 по 2022.
в этом с лета и следующем году есть смысл вписываться в недвижку, к 2026 году объекты будут сданы, там как раз и новый виток роста цен начнется.
Майор Эрик Т. Картман Белый, так хочется быть вне этого загона или хотя бы  свой печатный станок, и так не хочется  быть быть бараном в этих стадных играх чужого станка
avatar
павел, открывай свой бизнес и «печатай».
выучи питон и запускай старт-ап ))
ну или как часть стада — забирай свою прибыль с фондового рынка — покупай компании и участвуй в распределении части «печатного». 
Майор Эрик Т. Картман Белый, а если не хочу быть ни бараном ни печатником. неинтересная игра. скорее бы все лопнуло. может хоть китай какието другие правила поинтереснее придумает. там хоть наука есть. а тут у науч сотрудников зп. как дворника. запишусь в коммунисты что ли.
avatar
павел, эти правила эволюционно появились.в Китае рыночный социализм. Госкапитализм. не хочешь ни того, ни другого — в тайгу на натуральное хозяйство курочек и свиней выращивать, грибы собирать.
Майор Эрик Т. Картман Белый, да, какието коммуны вне системы финансовых пастухов и баранов было бы неплохо
avatar
Майор Эрик Т. Картман Белый, 5 стадий принятия неибежности. сейчас то ли в отрицании то ли в депресии)
avatar
павел, сходи в зал
павел, и таки ученые в России давно неплохо зарабатывают.



Майор Эрик Т. Картман Белый, получается по прежнему таджик-курьер больше получает без знаний и образований чем ученый. с такими зп абстрагироваться от тленного бытия и сосредоточиться на творчестве сложно. 
avatar
павел, курьер — довольно тяжелая работа и перспективы развития около нуля. Но как тяжелый труд — должна оплачиваться соответствующе. Весь день за 30к бегать по городу никто не захочет, о пользоваться доставкой людям нравится. с другой стороны, не от каждого ученого есть толк. многие по уровню интеллекта равны курьерам и носят гордое звание «ученого» только благодаря «корочке». потому что повезло жить в крупном городе, учиться в нормальной школе и поступить в ВУЗ. а потом сидят всю жизнь в НИИ пробирки моют без пользы для общества. в жопу таких ученых. кто двигает науку вперед, тот зарабатывает много. Математики в Сбере получают оверхДохера, от 500 к в месмяц
павел, 
"
Цены на «вторичку» в России нащупали дно и перестают снижаться, отмечают аналитики. Средняя стоимость по стране остановилась на 124,7 тысячах рублей за кв. м. За февраль в Волгограде, Челябинске и Перми квартиры даже подорожали  — в среднем на 2,2%. В Санкт-Петербурге и Москве без изменений
"
павел, 


Иными словами, сейчас Сбер торгуется по 66 копеек за 1 рубль

66 копеек за 100 кпеек
павел, Ну сбер сделал все карты платными. Если не тратишь 5000 - изволь комиссию платить
avatar
Kosch, 5000 рублей в месяц — это 1 раз в магазин за продуктами сходить, или два.
у меня все бесплатно. даже переводы в любой сумме.
СберПрайм подключил, жалкие 199 р в месяц, ине парюсь вообще.
На такси от подписки больше экономлю )
Майор Эрик Т. Картман Белый, Подскажите, откуда скрин? 
avatar
Майор Эрик Т. Картман Белый, Спасибо! 
avatar
В итоге по отчёту куда пошла прибыль за 2021год?
avatar
Петр, да хз
в резервы, в капитал, в нераспределенную прибыль...
одной нераспределенной прибыли накопилось под 5,5 трлн

Нераспределенная прибыль 5 453,5
Майор Эрик Т. Картман Белый, теоретически могут заплатить дивы за 21 год из нераспределенной прибыли? Контролирующими акционеру Сбера нужно ну очень много денег. Сколько заложили в бюджет доходы от дивов, а с газика похоже много не взять? Посмотрите как растёт сбер тренд очевидный и фактически прет против рынка, остальные в лучшем случае в боковике. Вряд ли его покупают ради дивдохов 5%
avatar
Петр, контролирующий акционер может и будет брать «добровольным взносом бизнеса»
avatar
Никаких 300, естественно, не будет. Это морковка для осла. 45% нерезов явно не на 300 выпускать будут, а сильно ниже 100
avatar
«Послушай аналитика, и сделай наоборот!»
avatar

теги блога БКС Мир Инвестиций

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн