Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфели БКС. Замена в списке аутсайдеров

Ждем роста российского рынка акций на среднесрочном горизонте — приближение летнего дивидендного сезона послужит для этого солидным драйвером. Тем не менее из-за повышенных геополитических рисков сохраняем нейтральный взгляд на российский рынок.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах Polymetal заменили на Газпром нефть.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 13%, индекс МосБиржи — на 9%, аутсайдеры — на 6%.

Краткосрочные фавориты

• ЛУКОЙЛ / Татнефть — прогнозируем интересную дивдоходность по обеим компаниям в этом году в условиях текущей конъюнктуры.

• Сбер — ждем объявления дивидендов за 2023 г.

• Магнит — возврат к выплате дивидендов на постоянной основе поддерживает котировки.

• Северсталь — прогнозируем высокую дивидендную доходность в 2024 г.

• ТКС — потенциальная интеграция с Росбанком позволит усилить рыночные позиции холдинга.

• МТС — привлекательная оценка, солидные дивиденды, а также вероятное IPO МТС-Банка, позитивно.

Краткосрочные аутсайдеры

• АЛРОСА — слабая конъюнктура алмазного рынка.

• Газпром — серьезное увеличение капвложений на фоне мегапроекта «Восточная система газоснабжения».

• РУСАЛ — низкий денежный поток на фоне слабых цен на алюминий и неопределенности по дивидендам от Норникеля.

• М.Видео-Эльдорадо — не ожидаем позитивных катализаторов.

• ОГК-2 — допэмиссия должна негативно сказаться на котировках.

• ВК — результаты за 2023 г., вероятно, сигнализировали рынку о перспективе низкой рентабельности и в 2024 г.

• Включаем Газпром нефть вместо Polymetal — у нас «Нейтральный» взгляд на Газпром нефть — компания справедливо оценена на текущих уровнях, в краткосрочной перспективе катализаторов пока не ждем. По Polymetal фиксируем прибыль 10% в абсолютном выражении и 13% против индекса МосБиржи.

Парные идеи

• Лонг Сбер / Шорт Газпром — приближение даты решения по дивидендам должно позитивно сказаться на акциях Сбера, а снижение цен на газ в Европе из-за теплой зимы сдержит энтузиазм в отношении Газпрома.

• Лонг Henderson / Шорт М.Видео-Эльдорадо — котировки М.Видео-Эльдорадо опередили Henderson с начала года, однако ждем разворота тренда, учитывая прогнозируемый сильный рост выручки и дивиденды от Henderson, а также разницу в нашем взгляде на 12 месяцев.

• Лонг Сбер, ВТБ / Шорт МосБиржа — решение по дивидендам Сбера и новая стратегия ВТБ станут позитивными катализаторами, в то время как высокий уровень процентных ставок уже отражен в цене акций Мосбиржи, и у нас сдержанные ожидания по дивидендам.

Готовые решения

Инвестировать в акции ведущих российских компаний можно через готовые решения, такие как стратегия доверительного управления «Сбалансированная». Портфель под управлением профессионального инвестора делает ставку на нефтегазовый сектор, но для диверсификации включает не только перспективные акции, но и надежные облигации.