Как я прохожу кризис

На прошлой неделе на своем Телеграмм канале я обещал опубликовать данные о том как выглядит совокупный портфель мой и моих клиентов, когда описал ситуацию с текущими инвестициями по стратегии Инвестинг в УК ФБ Август, которой управляю. Я привык держать слово, поэтому публикую данные и некоторые комментарии и решил опубликовать этот же материал здесь на SmartLab.

Как выглядит структура портфеля?

По понятным причинам, я не могу опубликовать отдельный портфель, но совокупный не является распространением персональных и индивидуальных данных, поэтому в среднем он неплохо отражает реальную картину.

Как видно из диаграмм, и о том, что я писал в своих постах текущая доля в акций в портфеле составляет 15%, а из диаграммы TYPE STRUCTURE видно, что это тип активов у меня целиком приходится на индексный фонд широкого рынка, так как нет отдельных акций — а есть общая категория FUNDS.

Вложения в золото составляют 12%, при этом есть разброс в портфелях от 5% до 17%, и связано это с тем, что клиенты заходили в разное время и доля росла неравномерно. При этом здесь есть такой нюанс, что у некоторых золото приходится в виде фонда GLD, у других FXGD, а у последних AKGD. Сейчас часть активов получается заблокирована, но при первой возможности я планирую все эти фонды перевести в AKGD.

MONEY — 22%. Из них на чистый КЭШ приходится только 4%, остальное вложено в так называемые фонды денежного рынка. Они в основном представлены двумя фондами FXMM и VTBM (сейчас LQDT). В более старых портфелях превалирует именно FXMM, который сейчас тоже временно заблокирован. Но я пристально слежу за публикациями FInEx на эту тему, и рассчитываю стоимость своего портфеля опираясь на данные стоимости одного пая, публикуемого управляющей компанией на основании стоимости чистых активов. Несомненно, ситуация с FXMM внесла коррективы в работу с некоторыми портфелями. Так как этот фонд по сути должен был выполнять роль ликвидного инструмента. Продавая его планировалось докупать подешевевшие акции, сейчас приходится использовать облигации и ждать когда ситуация с ним разблокируется. Надо отметить что максимальная доля заблокированных активов в моих портфелях не превышает 10%.

Аллокация в облигации составляет 51%, при этом на прямые покупки облигаций приходится только 40%. Тут есть нюансы, поскольку облигации делятся на две категории и зависят от горизонта инвестирования клиентов. У некоторых до 25% приходится на иммунизированную часть портфеля под срок инвестирования. Но есть портфели в которых и нет иммунизированной части. Не иммунизированные облигации зачастую краткосрочные, их погашение спланировано на периоды докупок акций. Я не зря писал, что мой план докупок должен растянутся на 3-5 квартала.

Как повели себя портфели в кризис?

Здесь нужно разделить клиентов на два типа. У некоторых были только рублевые активы, у других смешанные. Не раз писал, что на начало года у меня было крайне мало размещено в долларовых частях, по сути это были только вложения в золото через фонд GLD. Остальное в виде кэша. Поэтому когда началась СВО, эти портфели сильно выросли, когда рынки падали, но потом скорректировались. Портфели, которые не имели долларовые активы просели. Но из-за распределения активов просадка ни одного рублевого портфеля в пик 24 февраля не опустилась ниже 15%. То есть не привысила риски, которые оговаривались с клиентами. На текущий момент доллары выведены из портфелей по соображением безопасности и не берутся в расчет портфелей.

Так как за этот период были вводы и выводы средств, то задачка посчитать правильно итоговый результат была не такой простой. В моей книге "АЗЫ ИНВЕСТИЦИЙ" я писал как правильно рассчитывать в таких случаях итоговый результат инвестиций. С учетом, указанных факторов к текущему моменту у совокупного портфеля с начала года просадка составляет только 3% в рублях, и доход в 7% долларах за счет укрепления рубля.

Для сравнения, за этот же период:

✅ Акции российских компаний упали на 50%

✅ Государственные российские облигации прибавили 1% (по индексу RGBITR)

✅ Акции американских компаний в долларах потеряли 17%, в пересчете на рубли 33%

✅ Государственные 10-ти летние американские облигации в долларах упали на 16%, в рублях на 31%