Блог компании Mozgovik | Оценка платежного баланса России и его влияние на рубль

Институт международных финансов (IIF) тут на днях спрогнозировал рост сальдо платежного баланса РФ до $200-240 млрд в 2022 году. Это в ДВА(!) раза больше, чем в 2021 году. 

Моя пессимистичная оценка, которую я делал 12 марта, примерно в 3 раза ниже. По очень скептическому сценарию (который предполагает падение экспорта на 30% г/г) сальдо торгового баланса я видел $140 млрд, сальдо услуг оценить затрудняюсь, а вот отток капитала в виде выплат по внешним обязательствам оценил в $60 млрд, которое в силу всех ограничений может оказаться ниже. Итого у меня получилось около $80 млрд. Остальной отток капитала из-за всех блокировок незначительный, поэтому им пренебрег. По моему оптимистичному сценарию экспорт 2022 = $250 млрд, а общее сальдо платежного баланса +190, что близко к оценке IIF. Однако я все-таки оставлю в силе свой скептический сценарий, с учетом того, что до конца года еще много времени, поставки российской нефти могут существенно сократится, а цены на нее тоже могут серьезным образом снизится.

Что давала мне эта оценка при курсе USDRUB=115? То, что необходимых условий для укрепления доллара нет, внушительное положительное сальдо должно двигать курс доллара вниз.