Санкт-Петербургская биржа: размышления в ожидании IPO

📈 2020-й год стал для России по-настоящему прорывным, в плане массового прихода на рынок частных инвесторов, да и в этом году интерес к фондовым рынкам по-прежнему крайне высокий. Во-первых, прошлогодняя пандемия COVID-19 и локдауны вынудили людей находиться в самоизоляции, а громкие новости о распродажах на фондовых рынках вместе с широкой рекламной кампанией со стороны брокеров так или иначе подогревали интерес к торговле ценными бумагами, даже со стороны тех, кто никогда этим не занимался. Во-вторых, цикл снижения ключевой ставки от нашего ЦБ неминуемо вынуждал людей искать более выгодные варианты вложения своих денег, нежели «законсервировать» их в банке под смешные 4-5% в год.

🇷🇺 В то время, как США и другие развитые страны избалованы большим количеством торговых площадок, в новейшей России представительство торговых бирж весьма скромное:

1️⃣ Московская биржа, образовавшаяся в текущем виде в 2011 году, после слияния групп ММВБ и РТС в единое целое.

2️⃣ Санкт-Петербургская биржа (СПБ Биржа), которая несмотря на своё название физически находится в Москве, появившись в далёком 1997 году.

Про Мосбиржу уже много песен спето и много аналитики написано за эти годы, а вот про СПБ Биржу в этом смысле упоминаний в инвестиционном интернет-сообществе куда меньше. И это надо исправлять, т.к. уже совсем скоро, в перспективе ближайших месяцев, СПБ Биржа планирует провести IPO, и лично для меня это будет одно из самых интересных и перспективных первичных размещений за последнее время, и вполне возможно, что я впервые поучаствую в этой процедуре (если конечно рыночная оценка меня устроит на тот момент времени).

За последние годы эволюционное развитие СПБ Биржи значительно прибавило, заставив тем самым Мосбиржу активно включать фантазию и всё-таки пытаться удивлять своих клиентов, иначе такими темпами и место под солнцем потерять не долго. Вовсе не случайно Мосбиржа тоже решила торговать американскими бумагами в долларах, а также всё больше увеличивает время торгов, становясь всё ближе к круглосуточному режиму работы.

📊 Просто взгляните на эту картинку, и вы всё поймёте сами:

Любопытно, но иностранные акции на СПБ Бирже появились ещё в далёком 2014 году. Сначала это было несколько десятков самых популярных бумаг США, наподобие Apple и Facebook, затем постепенно был охвачен весь индекс S&P. С того момента биржа начала активно развиваться, несмотря на весь скепсис аналитиков и, как показала история, фактически это была игра на опережение.

💪 На момент 29 мая 2019 года на СПБ Бирже торговалось 886 бумаг, два года спустя – уже более 1500 бумаг, а на сегодняшний день эта цифра стремительно приближается к 2000. Причём одной Америкой дело не закончилось, сейчас мы можем в один клик стать счастливыми владельцами акций и депозитарных расписок немецких, китайских, и даже бразильских компаний. Список представленных на СПБ Бирже стран стремительно расширяется, здравствуй глобализация!

👉От своего имени могу сказать, что иностранщиной я торгую именно через СПБ Биржу (брокер Тинькофф). Так уж сложилось исторически, что на ней представлено больше иностранных эмитентов, чем на Мосбирже, которая изначально была заточена на отечественный фондовый рынок (хотя сейчас пытается развиваться и в сторону зарубежных бумаг). Как по мне, так СПБ Биржа — это хороший вариант для тех, кто хочет вложиться в иностранные акции, но по ряду причин не готов (или не хочет) открывать счёт у зарубежного брокера.

🕰 Главное правило – быть особенно осторожными в те часы, когда фондовые площадки в США ещё закрыты, ликвидность торгов и обороты очень слабые, а спред между ценой покупки и продажи – не особенно радует глаз. Спасибо, что СПБ Биржа однажды сама и выпустила вот эту полезную табличку, облегчив для многих понимание комфортных временных границ для торгов:

🧮 Для СПБ Биржи, как и для любой растущей компании, к тому же ещё и весьма молодой с точки зрения серьёзного игрока на рынке, финансовые мультипликаторы – штука противоречивая. Если Мосбиржа может похвастаться относительно стабильной и плавной динамикой основных финансовых показателей на протяжении долгих лет, то СПБ Биржа, которая ещё не стала зрелой, но при этом взрослеет очень активно – вряд ли. По итогам 2019 года компания зафиксировала скромный убыток в 5,9 млн рублей, а уже год спустя мы видим 1,3 млрд чистой прибыли.

Мосбиржа в своей Стратегии 2024 ставит перед собой цель поддерживать рост комиссионного дохода в двузначном выражении, а СПБ Биржа берёт – и увеличивает доходы по услугам и комиссиям сразу в пять раз, до 2,77 млрд рублей. То же самое вы увидите, если заглянете в процентные доходы и ряд других статей финансовой отчётности.

История компании СПБ Биржи короткая, чтобы делать более глубокие выводы. До 2020 года это фактически была совершенно другая компания, у которой значительная часть баланса была представлена выданными займами, а о прибыли можно было только мечтать. Сейчас же ситуация значительно улучшается с каждым годом, и по итогам 2021 года вполне можно ожидать удвоения или утроения чистой прибыли, если конечно в финансовой отчётности не будет отражено каких либо форс-мажоров или списаний.

💰 Плюс ко всему, дивидендная история у СПБ Биржи отсутствует. Если в один прекрасный момент дивидендная политика будет официально объявлена, а компания к тому моменту уже повзрослеет, пройдёт этап бурного развития и сможет стабилизировать свои основные финансовые показатели, то эта история получит дополнительный положительный стимул, а котировки акций наверняка крайне положительно отыграют её.

📅 В общем, с большим нетерпением ждём IPO СПБ Биржи, которое по всей видимости состоится на собственной торговой площадке (умно!)уже в конце 2021 года, и когда у нас появятся конкретные ценовые ориентиры – будем считать вместе насколько эта история может оказаться интересной для нас с инвестиционной точки зрения.

И по всей видимости не только для нас – только за последний год состав акционеров пополнился громкими известными именами:



🤔 Они что-то знают, чего не знаем мы?

Помимо Смартлаба читайте мои посты там, где вам удобно: Телеграм, ВКонтакте, Instagram, Тинькофф-Пульс