МРСК Центра: стабильная история, но без меня

🧮 Следующая на очереди у нас МРСК Центра, также отчитавшаяся по МСФО за 2020 год. Делая отсыл к своему недавнему посту с анализом годовой бухгалтерской отчётности компании, где свои дивидендные ожидания  я обозначил на уровне 3+ коп., можно сказать, что финансовая отчётность лишь подтвердила их:



🧐 Наверняка, заглянув в отчётность, многие расстроились резкому появлению крупных убытков от обесценения основных средств и активов в размере 4,0 млрд руб. (по сравнению с прошлогодними 0,9 млрд), что привело к серьёзному чистому убытку компании по итогам 4 кв. 2020 года в 2 млрд рублей и почти 30%-му снижению годовой чистой прибыли – до 2,2 млрд.


 
Однако давно уже пора привыкнуть, что у бухгалтеров российских сетевых компаний возможностей для «ручной подстройки» показателей в отчётности, даже несмотря на её соответствие всем международным стандартам, хоть отбавляй. К тому же, вряд ли тем же акционерам пойдёт на пользу двузначная дивидендная щедрость, с учётом весьма высокой долговой нагрузки компании (NetDebt/EBITDA=2,7x) – это лишь усугубит финансовую стабильность компании.



💰 Потенциальная ДД за 2020 год на уровне 8-9% — уже будет весьма неплохим результатом для компании, а доходность вполне может оказаться максимальной за последние четыре года.

〽️ Историю в акциях МРСК Центра также можно считать весьма стабильной, ведь акционеры компании за последние шесть лет исправно получают дивиденды с доходностью в диапазоне от 5% до 9%. Не густо, но и не пусто (передаю привет МРСК Волге!).

👉 Тем не менее, акций МРСК Центра в моём портфеле нет и пока не предвидится.