📈BAZA: Идея сработала и дала +29% за 3,5 месяца. Что дальше?

29 июня мы повысили рейтинг по акциям Базиса, когда их цена упала до 100 руб.
В качестве аргументов тогда мы писали:

При цене акций 100 руб, дивдоходность Базиса должна составить в 2026 году 11%,  P/NIC этого года составит 4,7, EV/EBITDAC=4,4. В 2027 году P/NIC уже 3,8. Напомню, что моя цель 170 руб, потенциал 70%. 

Что сейчас?
С тех пор акции выросли почти на 29%. 
Я продолжаю держать позицию и буду дальше держать.
Но покупать акции уже не так безопасно, как было по цене 100 рублей. По этой причине я понижаю рейтинг до нейтрального уровня 3.

Что отмечу?

После того, как были атакованы дата-центры Яндекса, VK, Сбербанка, спрос на услуги дата-центров, которые входят в Ростелеком (РТК ЦОД) может вырасти. Клиенты, которые приходят в РТК-ЦОД, покупают продукты Базиса, так как эта компания тоже является дочерней по отношению к Ростелекому. Таким образом, выручка Базиса в 4 квартале 2026 года может быть существенно выше базового прогноза.
Я считаю, что БАЗИС ЯВЛЯЕТСЯ ОСНОВНЫМ БЕНЕФИЦИАРОМ АТАК НА ДАТАЦЕНТРЫ КОНКУРЕНТОВ. У Астры, Аренадаты есть схожие продукты резервирования, но они занимают меньший объем в доле выручки, а у Базиса виртуализация — основа бизнеса.

Я писал комментарий на эту тему в чате годовых подписчиков: https://t.me/c/1810925838/5264/134509

Эти результаты мы получим в марте-апреле, поэтому вполне можно спокойно держать акции до весны и не дергаться.

=============================

10 ноября компания отчитается, и 11 ноября проведет конференц-колл.

НАШ ПРОГНОЗ РЕЗУЛЬТАТОВ БАЗИСА НА 3 КВАРТАЛ:

*ВЫРУЧКА == 1,98 МЛРД +30%Г/Г 
*EBITDAC == 0,76 МЛРД +47% Г/Г
*NIC ==  0,72 МЛРД + 50% Г/Г

=============================

Табличка:
 
если выручка Базиса будет расти в соответствии с нашей моделью, то акции остаются интересными для покупки даже по текущим ценам:
в 2026 году:
EV/EBITDAC = 5,2
P/NIC = 5,6

в 2027 году:
EV/EBITDAC = 4,1
P/NIC = 4,6

Апсайд от текущих цен может составлять ~ 30-40%

ВЫВОДЫ:
✅понижаем рейтинг акциям Базис с 4 до 3 после роста цены акций на 29%
✅ориентир по целевой цене оставляем на уровне 170 руб
✅спрос на услуги Базиса может подрасти в 4КВ 2026, т.к. Базис — основной бенефициар атак на датацентры конкурентов РТК ЦОД
✅лично я буду продолжать держать акции Базиса, которые есть у меня в портфеле
✅жду, что 10 ноября компания отчитается и сообщит о росте выручки на 30%г/г до 2 млрд