К Биннофарму есть вопросы?

Задал ИИшнице вопросы по эмитенту. Было время немного держал. Мой фокус — облигации с ежемесячным купоном выше 25%. В этой связи хотелось бы по пунктам, упомянутым ИИшницей услышать комментарии от представителя эмитента.

За и против покупки
➕ Аргументы ЗА (Плюсы)

• Стабильный защитный сектор: Фармацевтика слабо зависит от кризисов, спрос на лекарства в РФ стабильно растет. В 2025 году компания увеличила долю рынка и EBITDA (+16.7% по МСФО, до 9 млрд рублей). [1, 2, 3, 4]
• Поддержка АФК «Система»: Материнский холдинг владеет более 75% акций. Исторически «Система» не допускает дефолтов своих ключевых «дочек» и реструктурирует их долги при необходимости. [1, 2]
• Завершение инвестцикла: Руководство компании заявило, что в 2025–2026 гг. «Биннофарм» выходит из фазы пиковых капитальных затрат, что должно снизить потребность в новых займах. [1]

❌ Аргументы ПРОТИВ (Риски)

• Высокая долговая нагрузка: Чистый долг по итогам 2025 года подскочил на 54%, превысив 30,4 млрд рублей. Отношение Чистый долг / EBITDA находится на опасном уровне около 3,4x–3,8x. [1, 2]
• Отрицательный денежный поток: Из-за огромных процентных платежей и капекса свободный денежный поток (FCF) компании глубоко отрицательный. «Биннофарм» зарабатывает меньше, чем тратит на обслуживание кредитов. [1, 2, 3, 4]
• Дисбаланс ликвидности: Большая часть обязательств (свыше 48 млрд руб.) — короткие долги. Компании приходится постоянно перекредитовываться, что в условиях жесткой монетарной политики очень дорого.

Когда встреча с Алексей Борисычем? Вот это бы посмотрели ВСЕ )))

Тимофей, спроси в связи с чемм в течение последних 1.5 лет сильно ухудшилась долговая нагрузка эмитента. Так что теперь чтобы погасить облигации Биннофарм, они разммещают облигации Дочки. Почемму уволили в конце 25 -начале 26 года Директора по R&D б Генерального директора Директора по продажам и финансам. Новымм людямм что удалось поменять в компании за полгода и что они планируют делать на горизонте 1-1.5 лет чтобы не уувеличивать долг дальше на материнской компаниии. И в чем проблеммы с рстом долга за последние 1.5 года — в неправильной линейке продуктов в продажах?

А кто это? 

Биннофарм — «мертвая» фармацевтическая контора созданная теоретиками от АФК, в городе электронной техники — примерно, как Сколково — посреди поля. Просто посчитали удобным сесть на развитое обеспечение коммуникациями: чистый воздух, газ, вода. 
Чисто Собян(ч)ина(ка) возить показывать успехи.
CFO — о господи, о чем разговаривать, как с таблеток они перешил на суппозитории за 15 лет?