Freedom Holding: экспансия, ИИ и шахматы. Разбор свежей отчётности

🧮 Друзья, как и обещал вам ранее, я продолжаю следить за историями, которые выходят за пределы российского фондового рынка. Тем более, некоторые из вас просили меня не ограничиваться интересными инвестиционными идеями только среди российских фишек. А потому сегодня предлагаю пробежаться по финансовой отчётности компании Freedom Holding Corp. (#FRHC), в которую я периодически заглядываю, и которая привлекает внимание многих, в первую очередь своей экспансией и амбициями.

Итак, у компании вышла свежая отчётность за 1 кв. 2027 финансового года, который завершился 30 июня 2026 года. Цифры интересные, давайте разбираться вместе:

Что с выручкой и прибылью?

📈 Общая выручка холдинга выросла на +40% (г/г) до $732,5 млн. Это очередной мощный рост и очередной рекорд (также, как и тремя месяцами ранее), и он обеспечен сразу несколькими направлениями:

▪️Процентные доходы казахстанского банка выросли на +49% (г/г) до $295,1 млн: банковский сегмент продолжает оставаться локомотивом бизнеса.
▪️Комиссионные доходы прибавили +46% (г/г) до $156,7 млн: клиентская база расширяется, и это продолжает приносить свои плоды.
▪️Прибыль от торговли ценными бумагами подскочила сразу на +75% до $79,8 млн — в основном за счёт облигаций.
▪️Выручка от продажи товаров и услуг выросла в 2,4 раза до $41,5 млн.
▪️А вот квартальная чистая прибыль немного не дотянула до показателя прошлого года и составила $31,7 млн (15% г/г). В результате базовая прибыль на акцию (EPS) снизилась с $0,62 до $0,52.

Но здесь важно понимать, что это временный эффект, связанный с инвестиционной фазой, а не с ухудшением основного бизнеса.

Диверсификация: не слабость, а фундамент для роста

🌍 По итогам отчётного периода активы выросли на 7% до $14,05 млрд, продолжает расти и клиентская база:

↗️ Банковский сегмент: 5,4 млн клиентов (+8% за квартал);
↗️ Брокерские счета: 874 тыс. (+2%);
↗️ Страховые клиенты: 0,9 млн (-17%);
↗️ Прочие сегменты: 1,5 млн клиентов (+36% за квартал) .

Исключением, как мы видим, стал только страховой сектор, где страховые доходы в денежном выражении упали на -14%, во многом из-за изменения регулирования в Казахстане. Но во-первых, это лишь один из сегментов бизнеса (причём не самый определяющий), а во-вторых это разовый эффект, который не меняет долгосрочного тренда. Более того, компания уже адаптируется к новым условиям.

Что дальше?

💸 Несмотря на временное падение чистой прибыли, компания продолжает инвестировать в будущее. И в этом контексте хочется отметить два громких события:

1️⃣ Покупка ChessBase — одного из старейших шахматных сервисов в мире. Теперь у Freedom Holding есть планы интегрировать в этот сервис ИИ и укрепить позиции в гейминге и аналитике. Инвестиции оцениваются на уровне €5 млн.

2️⃣ Покупка банка в Турции. Тимур Турлов уже заявил, что экосистема Freedom будет разворачиваться на новом рынке.

👉 В итоге я вижу, что Freedom Holding — это история про быстрый рост, диверсификацию и амбициозную экспансию. Падение чистой прибыли в этом квартале — не повод для паники, а скорее плата за будущий рост. Компания инвестирует в новые рынки, технологии и клиентскую базу. И если эти инвестиции окупятся (а история развития бизнеса компании не оставляет шансов сомневаться, что окупятся), то текущие уровни могут оказаться очень привлекательными для входа.



Я продолжаю следить за компанией и считаю её одной из самых интересных историй за пределами российского рынка в финансовом секторе. И динамика котировок акций последних лет наглядно отражает весь позитив, которые участники рынка закладывают в эту историю.

❤️ Не забудьте поставить лайк, если инвестиции в зарубежные компании вам интересны! Буду радовать подобным контентом вас чаще!

📌 Ну и конечно же подписывайтесь на мой телеграмм-канал и MAX, и будьте на шаг впереди рынка!