​​🤔 Физики продолжают покупать, но рынку это не помогает

С начала года физики стали рациональнее в своих действиях на рынке. Уже нет продаж, как в 2024 и 2025, на дне. Тогда мы наблюдали один и тот же сценарий: юрлица продают – рынок падает – физики разочаровываются и продают – рынок разворачивается. Сейчас наиболее импульсивных участников рынка «вымыло» за последние годы, а оставшиеся стараются держаться и понемногу откупать просадку.

❗️ Покупки физиков компенсируются продажами других участников – банков, ДУ, нерезидентов. При этом большая часть продаж нерезидентов не попадает в соответствующую графу в статистике, т.к. сначала идет обмен активами с банком/фондом, а затем банк или фонд уже выступает продавцом.

❗️ При этом физики продолжают приносить деньги на фондовый рынок, но большая часть перетекает в облигации.

📌 Итоги

При статичной ситуации в экономике (в последние месяцы она прекратила снижение, но и роста нет), статичном новостном фоне и снижении ставки ЦБ рынок продолжает падать уже 4-й месяц подряд. Естественно, у большинства физиков возникает раздражение и апатия.

При этом даже несмотря на плохой фон, рациональность сохраняется. Например, физлица ценят дивиденды, и компании выше 15% див. доходности практически не отсекаются, а на падении котировки компаний с высокими дивидендами падают незначительно. Или тот же Сбер, которому удается держаться на коррекциях.

Но основная проблема в том, что физики продолжат уходить с рынка акций на рынок долга. Понятно, что на какую-то серьезную помощь от государства рассчитывать не приходится, но можно хотя бы как-то ограничить продажи со стороны нерезидентов через обмен с банками. А пока этого никто не делает, сами госкомпании не могут провести IPO, допэмиссии ВТБ и SPO Аэрофлота придется продавать фондам, а на очередной аукцион по продаже ЮГК никто не приходит, потому что рассчитывает купить его еще дешевле. При этом ощущается все больше «вайбов» осени прошлого года, когда рынок сначала падал без новостей, а затем так же тихо развернулся.