У физиков часто встречаются 2 крайности. Первая — пересиживать убытки до последнего. В итоге все равно закрывают в убыток и пропускают другие потенциально прибыльные сделки. Вторая — покупки активов на хаях, когда уже явно поздно, но инвестору кажется, что рост будет продолжаться и дальше, хотя реальных драйверов нет, а актив перекуплен.

Свежий пример — покупки нефтегазовых компаний на хаях, например Роснефти выше 500 рублей. Человек не планировал эту сделку изначально, но увидел рост цен на нефть и решил зайти в расчете на его продолжение. Основой для принятия решения является не холодный расчет, а страх упустить еще более сильный рост. Это и есть FOMO, которое приводит к сделкам с невыгодным соотношением риск-доходности.

☝️ Как преодолеть FOMO

▪️ Не отвлекаться на шум в СМИ и тг-каналах

▪️ Меньше полагаться на мысли и поступки других людей, особенно в соцсетях

▪️ Тренировать критическое мышление, оценивать влияние новости/корпоративного события на котировки

▪️ Фокусироваться на собственных долгосрочных целях

( Читать дальше )

Часто можно встретить заявления в духе «точно будет рецессия, рынок упадет и т.д.». Это в принципе неверное заявление, мы можем говорить только о высокой вероятности рецессии, т.к. реализация этого сценария зависит от многих факторов.

Для примера, на американском рынке некоторые «эксперты» объявляли рецессию в 2022, 2023 (банковский кризис), 2025 (тарифы) и 2026. Пока ноль попаданий. И каждый раз рецессия действительно была возможна, но реализовывался другой сценарий (экономика оживала, банковский кризис заливали деньгами, Трамп отменял тарифы). Поэтому слабая стратегия — это однозначно закладываться на какой-то определенный исход: будь это рецессия в РФ или, наоборот, снижение ставок или перезапуск экономики.

Фондовый рынок — это работа с вероятностями. Нужно иметь план для сценария с более высокой вероятностью и план для менее вероятного исхода. Отслеживать изменения вероятностей (например, в последние месяцы данные указывают на рост вероятности рецессионного сценария). Когда вероятность одного из сценариев становится очень высокой — пора менять стратегию.

( Читать дальше )

Как часто бывает, очень многие инвесторы уходят в 2 крайности.

▪️ Портфель с 1–2 активами, где по сути нет никакой диверсификации.

▪️ Чрезмерная диверсификация, где портфель состоит из 40–50, а иногда и 70 акций, причем по несколько из каждой отрасли. Для понимания: в России всего около 220 публичных компаний на рынке, из которых половина — неликвидный третий эшелон. А тут у человека собрана практически треть всех доступных компаний.

Недостаточная диверсификация, как и избыточная, приводят к потерям. Как добиться баланса:

▪️ Есть классическое число активов в портфеле, которое является золотой серединой: 15–25 акций. Во-первых, когда число акций переваливает за 35, становится сложно отслеживать их. Особенно если вы не занимаетесь фин. аналитикой профессионально. Сложность с отслеживанием увеличивает затраты времени и риск ошибки (пропустить важное событие, неверно оценить отчет, ситуацию в компании). Во-вторых, диверсификация работает в обе стороны. Она не только снижает риски, но и снижает потенциальную доходность. Если вы берете в портфель 70 компаний, то даже сильный перфоманс 5–6 из них не сильно повлияет на общий результат.

( Читать дальше )

Это старое и известное выражение, но не все инвесторы о нем знают. Простыми словами — рост акции идет под определенное позитивное событие, а как только оно происходит, спекулянты спешно покидают акцию, и котировки начинают падать. Или наоборот: котировки снижаются, происходит негативное событие, и акция уже устремляется вверх, т.к. идет закрытие шортов.

📊 Несколько примеров для лучшего понимания

▪️ Аренадата: в январе рост на 20% — перед опер. отчетом 11 февраля. В день релиза — финальный вынос, дальше котировки просели на 10%

▪️ Базис: в феврале рост на 30% под отчет 25 февраля. За день до отчета началась коррекция. С тех пор котировки откатились на 20%

▪️ Фикс Прайс: в марте анонсировал солидные дивиденды. За пару дней до анонса рост на 15%, но на следующий день начался откат. С максимума котировки упали пока на 5%

▪️ Ozon: за 2 недели до отчета рост на 9%, после отчета началась коррекция, -5% за неделю

▪️ Positive: за месяц до операционного отчета рост на 15%, на отчете коррекция -3%

( Читать дальше )

При оценке компаний, в т.ч. выходящих на IPO, инвесторы часто акцентируются на мультипликаторе P/B как на одном из основных. Хотя это уже много лет как не соответствует действительности. P/B был актуален 30 лет назад, еще больше — в 70-х, когда Грэм обновлял свой великий труд «Разумный инвестор». Разбираемся в том, как это работает и почему мир инвестиций постоянно меняется.

P/B — это капитализация / стоимость капитала (или балансовая стоимость).

Основной смысл: чем меньше мультипликатор, тем лучше. Это оценка компании на основе того, чем она в реальности владеет. По сути, стоимость ее активов за вычетом обязательств и гудвила.

Балансовая стоимость может отразить, какое количество средств будет распределено между акционерами и кредиторами в случае дефолта компании. Когда балансовая стоимость выше долга, то активы сначала будут проданы для покрытия кредитов, а затем оставшуюся сумму равномерно распределят между инвесторами. Но если долг превышает активы, то акционеры останутся ни с чем.

( Читать дальше )

С начала марта мы видим падение, а глобально рынок уже очень длительное время находится в боковике. Это осложняет работу, и особенно тяжело приходится долгосрочным инвесторам. Тем не менее даже на таком рынке можно зарабатывать, пусть это и сложнее, чем на растущем рынке.

Во-первых, почему вообще стоит нас слушать по этому вопросу. Спекулятивная стратегия в Алор принесла 60% за год, в Т-Инвестициях — 24% за 10 месяцев. Индекс за год — 5%. То есть мы умеем находить идеи и на падающем рынке, и во время боковика. Доходность есть на скринах, и ее легко можно проверить через обоих брокеров.

💡 Идеи, когда рынок в боковике

▪️ Выйти за пределы индекса. Например, в IMOEX нет дочек Россетей, но пока индекс в боковике, они выросли в 2–3 раза. Еще и дивидендную доходность в 10–13% ежегодно дают. Когда большинство акций в боковике, приходится использовать все опции, чтобы найти перспективные идеи.

▪️ Очевидно, нужны идеи на среднесрок, то есть нужно как минимум частично отказаться от долгосрочной стратегии. Это подстройка под рынок, позволяющая расширить спектр идей.

( Читать дальше )

Именно с таким запросом приходят многие новички. Но так не бывает: риск практически всегда пропорционален потенциальной доходности. Наша задача — найти отклонения, рыночные неэффективности, и заработать на этом. И даже в этом случае придется взять на себя риск.

📌 База

❗️ Риск в инвестициях существует всегда. Это аксиома. Не бывает безрисковых инструментов. Даже LQDT имеет риск ликвидности, при хаосе невозможно продать по рыночной цене. Депозит имеет риск резкого обесценения нацвалюты, как в Турции, где можно положить под 30% годовых, а лира в конце года ослабнет на 50%. Любой инструмент увеличения доходности имеет риск: где-то он низкий, депозит, где-то зашкаливающий, щиткоин.

❗️ Убытки, снижение доходности портфеля в моменте — это неизбежность. Без риска невозможно войти в потенциально прибыльные сделки. Потери в моменте — это профессиональный риск любого инвестора. А иногда это может быть целый неудачный год, который весь состоит из сплошных убытков.

❗️ Становясь инвестором, вы снимаете с себя розовые очки и осознаете, какое количество рисков и черных лебедей существует.

( Читать дальше )

Большинство приходило на рынок под истории про Баффетта и Грэма. Покупка вдолгую, качественные компании, стоимостные инвестиции, рост дивидендов. Но фактически за последние годы большинство инвесторов разочаровались в рынке (и это не их вина), и их горизонт стал очень коротким. Иногда ощущение, что это несколько недель.

Много комментариев в духе:

▪️ Инфляция подскочила — надо выходить из акций, снижения ставки не ждать.

▪️ ЦБ сохранит ставку — плохо, на рынке делать нечего.

▪️ N-ый раунд переговоров и без результатов — расти не на чем.

Это действительно барьеры для рынка. Но проблема физиков в том, что они ждут краткосрочного решения этих вопросов.

Если человек из 2026 года посмотрит на цены 2008 года — он скажет, что это была невероятная, историческая возможность увеличить свой депозит в несколько раз за несколько лет. Но тот же самый человек в 2008 году думает совершенно иначе и мыслит горизонтом несколько недель или месяцев. Замените года и перенеситесь на 10 лет вперёд.

( Читать дальше )

Российский рынок за последние годы несколько раз менял свои фундаментальные правила, и то, что работало в одном макроцикле, переставало работать в другом. Поэтому классические стратегии (например, основанные на тренде и прошлых паттернах) часто оказываются малоэффективными.

📊 Краткая история последних лет

📍 2022: сплошной пессимизм

В 2022 году рынок активно отражал геополитическую неопределённость, санкции, высокую инфляцию — индексы РТС и IMOEX обвалились и позже тянулись вбок, чувствуя себя «безнадёжно».

📍2023: быстрый разворот

Многие участники воспринимали рынок всё ещё через призму 2022-го, но уже в 2023 году, на фоне умеренного локального восстановления экономики и снижения КС, рынок заметно вырос. За это время IMOEX преодолел уровни выше 3300 пунктов и обновил двухлетние максимумы. Очень многие инвестировали ещё в парадигме 2022 года, «проснувшись» только к концу 2023 года.

📍 2024: разгон инфляции

Спустя год условия на рынке снова быстро и радикально поменялись. ЦБ на разгон инфляции отреагировал резким повышением ставок до уровней выше, чем в 2022 году. Цикл ужесточения ДКП продлился около полутора лет и оказался болезненным для рынка акций.

( Читать дальше )

В покере, где карты выпадают случайным образом, опытный игрок на дистанции почти всегда обыгрывает новичка. Статистика красноречива: 10% лучших игроков в 90% сессий выходят в плюс.

В инвестициях зарабатывать легче, чем в покере, но тенденция та же — сильные игроки стабильно обыгрывают новичков. Это могут быть и инсайдеры, и просто грамотные инвесторы. Российский рынок даёт уникальную возможность зарабатывать как из-за низкой эффективности, так и из-за неудачной структуры индекса. И ключ к этому — опыт.

🧠 Что такое опыт инвестора
 

Опыт не измеряется количеством лет на рынке — это качество вашего взаимодействия с ним.
 

▪️ Как вы работаете с каждым кейсом.
▪️ Как потребляете аналитику.
▪️ Как используете данные.
▪️ Как сохраняете спокойствие в сложных ситуациях.

Можно инвестировать хоть с 2010 года, но делать это бессистемно и бездумно — и пользы от такого «стажа» не будет.

📉 Почему текущий рынок сложен

 Сейчас период действительно непростой: 

( Читать дальше )