Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфель активного трейдера. Первые изменения

Мы продолжаем вести модельный портфель для активного трейдера. В регулярном материале отражены текущие изменения в портфеле с пояснениями логики проводимых операций, его актуальный состав, а также накопленный результат.

Что такое модельный портфель

В финансово-аналитической среде ведение модельных портфелей является общепринятой практикой. Данный портфель не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В рамках рубрики отбираем ценные бумаги и производные финансовые инструменты, которые могут быть интересны активному инвестору для максимизации финансового результата.

О портфеле активного трейдера

• Предполагается повышенная лояльность к риску относительно консервативного подхода, что прослеживается в актуальной структуре распределения средств.
• Допускается использование широкого набора финансовых инструментов, доступных для неквалифицированного инвестора, в том числе инструментов срочного рынка.
• Отслеживать динамику портфеля, изменений позиций будем с периодичностью раз в неделю.

Акции

В блоке акций меняем ИКС 5 на Роснефть. Бумаги ритейлера оттолкнулись от поддержки 2300 руб. и сейчас пытаются закрепиться над 2400 руб. Первая цель технического отскока отработала, в связи с этим фиксируем прибыль (+3,65% по позиции) и направляем высвободившиеся средства в бумаги лидера нефтегазовой отрасли.

Включение в портфель акций Роснефти выступает одновременной ставкой на дальнейшее снижение ключевой ставки, сохранение высоких цен на нефть и смягчение режима санкций в отношении экспорта российских углеводородов. Компания направляет на выплату дивидендов 50% чистой прибыли по МСФО и одновременно реализует программу обратного выкупа бумаг на рынке.

Бумаги Яндекса — одна из историй роста на российском рынке. Хорошие финансовые результаты сочетаются с разносторонним развитием бизнеса.

Схожая логика включения использовалась для акций Т-Технологий. Одновременно дивидендная бумага и история роста.

Стабильный рост финансовых результатов Сбера, крупнейшая клиентская база и привлекательная дивидендная политика (доходность бумаг выше 11,5%) позволяют акциям расти против рынка.

После редомициляции и принятия дивидендной политики акции Озона стали одними из самых привлекательных в секторе. Выход на устойчивую чистую прибыль, амбициозные цели и развитие высокомаржинальных сегментов ощутимо улучшают инвестиционный кейс.

Бумаги Норникеля во многом позволяют опосредованно отыгрывать динамику платиноидов, меди и никеля. Драгоценные металлы имеют повышенную корреляцию с золотом, которое позитивно реагирует на деэскалацию на Ближнем Востоке. Медь и никель — промышленные металлы, опасения дефицита которых поддерживают их котировки вблизи рекордных уровней.

Как и большинству компаний нефтегазового сектора, ближневосточной конфликт пошел на пользу акциям НОВАТЭКа. На фоне роста цен СПГ и перебоев в поставках со стороны Катара акции касались 1470 руб., но к текущему моменту растеряли весь результат — для долгосрочных инвесторов снова появляются привлекательные уровни. Как и Роснефть, бумага будет одним из бенефициаров в случае улучшения геополитической ситуации, перспектив снятия санкций.

Облигации

Облигационная часть портфеля не претерпела изменений. Рыночные котировки бумаг преимущественно росли, однако, в рамках волатильности. Выплат купонов за указанный период не производилось.

Продолжаем считать длинные ОФЗ с постоянным купоном одним из лучших решений на текущий момент. Рассчитываем, что при снижении ключевой ставки вплоть до 12% во II кв. 2027 г. гособлигации могут принести до 32% с учетом реинвестирования купонов.

Среди корпоративных облигаций отдаем предпочтение бумагам с рейтингом А, так как здесь прослеживается потенциал сужения спреда доходностей относительно ОФЗ с 8,4% до 4%. В апреле именно корпоративные бумаги показали наибольшую доходность на российском финансовом рынке, исходя из данных Банка России.

Фьючерсы

За прошедшую неделю были закрыты две позиции. На фоне очередного витка эскалации на Ближнем Востоке геополитическая премия вернулась в цены энергоносителей. Это позволило достичь целевой цены по фьючерсам на нефть и зафиксировать около 4,8% прибыли по позиции. В тот же день, цена квартального фьючерса на курс пары CNY/RUB достигла стоп-лосса, что привело к фиксации 0,95% убытка.

Несмотря на стабилизацию после импульса роста цен на энергоносители, сохраняем длинную позицию по газу марки Генри Хаб и переносим стоп-лосс к точке безубыточности.

Недавнее ралли какао привело к росту котировок почти на 40%, причем, без существенных коррекций. После ложного пробоя сопротивления около $360 квартальный фьючерс начал коррекционное движение, на продолжение которого мы рассчитываем. Медвежье закрытие свечи от 12 мая и слабость покупателей в течение последних нескольких дней подтверждают шорт по фьючерсу от текущих отметок.

Допускаем коррекцию по серебру после опережающего роста в мае. Металл прибавлял в цене, несмотря на разнонаправленные колебания золота, что могло поддерживаться новостями об увеличении спроса на металл со стороны Китая и Индии. Однако, после ужесточения тарифов на импорт золота и серебра в Индии, вероятность развития отката от технического сопротивления $90 ощутимо выросла.

Котировки НЛМК пытаются развить отскок от минимумов с октября 2022 г. на фоне общерыночного позитива. В течение длительного времени металлурги сильнее других теряли в цене на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Улучшение сентимента может позволить бумагам стремительнее рынка отыгрывать накопленные потери. Позитивным сигналом будет выступать продолжение торгов над восходящим трендом от 2008 г., что предполагает пробой крутого нисходящего канала от февраля 2026 г.

На фоне смешанного отчета, бумаги Alibaba закономерно демонстрируют повышенную волатильность. В преддверии публикации бумага взлетела более чем на 8%, но уже сегодня котировки теряли до половины вчерашних достижений. Основной позитив в отчетности — очень существенные темпы роста финансовых показателей по ИИ-продуктам и облачным сервисам. Развитие технологичного сегмента может перекрыть негатив от падения чистой прибыли почти на 100%, за счет позитивных ожиданий. Рассчитываем, что ИИ-тренд, а также получение чипов H200 от Nvidia, позволят продолжить восходящее движение акций.

Фонд денежного рынка

Инструмент ориентирован на размещение средств в низкорисковые инструменты денежного рынка, что обеспечивает ежедневный прирост активов с доходностью, близкой к уровню ключевой ставки. Используем его для краткосрочного размещения свободных денежных средств и наполнения защитной части портфеля. При этом в данной части портфеля средства можно оперативно направить на интересные краткосрочные идеи.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.