Блог им. InvesticiiUSAMarket

☝️ Windfall tax — выше ожиданий

☝️ Windfall tax — выше ожиданий

▪️ Обсуждается 20% налог на сверхприбыль, то есть процент от прироста чистой прибыли


▪️ Сравнительная база — прибыль за 2018–2019 годы. Как и в 2023-м, будут смотреть превышение прибыли за 2025 год над средним значением прибыли за 2018–2019 годы


▪️ Пока еще нет финальной версии. Но предварительно налог в 4 раза выше, чем в 2023 году, когда он составил 5% и был совершенно незначительным


📌 Наблюдения, исходя из таблицы компаний


▪️ Сразу несколько важнейших секторов автоматом не попадают под налог из-за снижения прибыли: нефтяники, металлурги, крупные телекомы


▪️ Из 10 потенциальных крупнейших плательщиков 3 — это банки. А их с высокой вероятностью не тронут ввиду увеличения нормативов достаточности капитала. Либо нужно брать выборочно, иначе ВТБ не сможет выплатить адекватные дивиденды из-за проблем с достаточностью. Основная интрига — банки.


▪️ Норникель, которому все прочат windfall tax, по этой методике тоже избежит допналога. Возможно, и Газпром, если в прибыль не будут включаться курсовые переоценки. У него в таблице указана ожидаемая прибыль за 2026 год. Если включат, изъятие все равно будет небольшим.


▪️ Если вычесть банки, но пройтись по всем публичным компаниям, насобирать можно всего до 150 млрд руб. Это лишь 3% от текущего дефицита бюджета.


Снова видим: государство бьет по бизнесу, а эффект от этого мизерный. В зоне наибольшего риска — Полюс и Яндекс, у них отнимут разом 15–16% прибыли, заработанной в 2025 году. Обе компании можно добрать после реализации налогового маневра. Скорее всего, увидим разворот на факте, как у нас это часто бывает.


📍 Для рынка это не так страшно


Для рынка это куда менее серьезно, чем может показаться. Во-первых, у многих компаний банально плохой результат за 2025 год, и прироста прибыли либо нет, либо он небольшой. Во-вторых, налог разовый, а это лучше, чем постоянное повышение НДС или налога на прибыль.


Основная загадка — банки. Скорее всего, их обойдут стороной, но есть вероятность, что они заплатят. Скоро узнаем.

3.9К
6 комментариев
Повышение налогов, рост сбережений, высокая ставка. Всё выглядит, как идеальный сценарий падения ВВП в рецессию… ой, тое есть, в планируемое охлаждение экономики
avatar
Ещё, возможно, сократят в 2 раза, если вовремя заплатить.
avatar
«Во-вторых, налог разовый...» Ну вот с этим я бы поспорил))
avatar
Кроме банков больше некого грабить. Ну можно по карманам граждан, как обычно. Но выборы. Или объяснить, что не оставили другого выбора. Второй раз уже пахнет дерьмом.
Ещё одна мина для стагнации экономики.
Зачем что-то делать, если все это заберут !? В итоге тенденция роста экономики будет на много медленнее, в итоге ещё одно десятилетие уже провалено, что им и нужно чтобы тут ничего не развивалось. А судя по тому что рост производства электроэнергии нету то на роста бизнеса в планах нет и даже больше в планах бизнес должен сокращаться.

Но «прибыль» компаний будет повышать инфляция, в итоге производство товара не будет расти и даже сокращаться, а инфляционная прибыль будет расти и им придется платить налог, не сейчас так позже.
С вымиранием населения более 1 млн в год, спрос на традиционные товары будет так же сокращаться, т.е. бизнес готовится с снижению производства и сокращению издержек за счёт снижения з/п и внедрения роботов.
В итоге гос принуждает бизнес к сжатию на 10 лет как минимум, дав планку чтобы больше не росли объемов 18-19 годов.
Возможно гос готовится к крушению доллара и всей мировой экономики, но этот вариант маловероятен.
avatar
Полюс даже не жалко, все равно нормально дивы не платит, даже с учетом исторических пиков цены на золото. 
avatar

Читайте на SMART-LAB:
💊Озон Фармацевтика: рецепт – расти быстрее рынка
Производитель дженериков отчитался по МСФО за 2025 год   Озон Фармацевтика (OZPH) ➡️ Инфо и показатели     Результаты   — выручка:...
Фото
НПФ «Ренессанс Накопления» выбрал нового управляющего пенсионными накоплениями
Негосударственный пенсионный фонд «Ренессанс Накопления», входящий в Группу Ренессанс страхование, заключил договор доверительного управления в...
Фото
💡Почему сейчас интересны ОФЗ со сроком около шести лет
1-м квартале ключевую ставку снизили до 15%. Мы ожидаем дальнейшего смягчения, на фоне которого цены облигаций могут вырасти. Почему...
Фото
Что делать с валютой: капитулировать перед высокими ценами на нефть или наращивать позицию?
Здравствуйте! С учетом высокой волатильности на валютном рынке, считаю необходимым актуализировать взгляд на валютную позицию. В сентябре...

теги блога Invest Era

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн