🏦 Что ждать от конвертации префов ВТБ?

Минфин заявил, что уже на этой неделе могут договориться с ЦБ и ВТБ по конвертации префов в обычки.

📌 Основные моменты

▪️ 61% капитала — префы двух типов. Всего 52 трлн, принадлежат государству

▪️ Для упрощения структуры и распределения прибыли префы конвертируют в обыкновенные акции

▪️ Период конвертации — до мая 2026 (хотят успеть до выплаты дивидендов)

👆 Могут конвертировать напрямую или опосредованно — через закрытую допэмиссию, которую выкупит государство.

👆 Пьянов ещё осенью говорил, что конвертация Минфину не нужна. Она делается только для миноритариев в целях повышения прозрачности. Тут всё логично: большинство скринеров не могут капитализацию ВТБ посчитать корректно, что уж говорить про миноритариев.

👆 Пьянов обещал «честное распределение» акций без ущерба долям миноритариев.

Адекватный вариант — дивиденды распределяются примерно поровну на выпущенные обычки и те, что появятся вместо префов. Т.е. конвертированные префы должны составлять примерно половину капитала.

👉 Считаем, что конвертация будет адекватной, иначе нас бы не было в позиции.

⚠️ Но, как все знают, ВТБ всегда может «кинуть». Риск определённо есть, пусть и не большой.

Готовы использовать откаты для увеличения позиции