СБЕР и ДОМ.PФ

📍СБЕР. Напомню МСФО за 9 мес., базовые цифры:

— Чистые процентные доходы: 2.5 трлн.руб(+18% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 614.7 млрд.руб(+0.5% г/г)
— Чистая прибыль: 1.3 трлн.руб(+6.5% г/г)
— Рентабельность капитала: 23.7%(-1.5 п.п)

Искренне боюсь представить, во что превратился бы наш рынок без СБЕРа.

📍Рост стройки в 2025 году = рост СБЕРа, взаимосвязь прямая.
📍Кроме того, самый большой рост в экономике в 3кв. 2025 наблюдается в ИТ и стройке: 24% и 14%, соответственно. Даже в эпоху высоких ставок стройка тащит банки (ибо разные программы, да и много чего строится).

А что общего у СБЕРа и ДОМ.PФ?

📍Есть такая штука — проектное финансирование, доля в портфеле СБЕРа колоссальная, очень помогает ему.

📍За 9мес. 2025 года 90% роста кредитного портфеля юр. лиц пришлось именно на проектное финансирование, а в розничном портфеле СБЕРа рост в основном завязан на ипотеке.

Т.е. на стройку ставка ОЧЕНЬ серьезная у лидера банковского сектора.

— Сбер является ТОП-1, а ДОM.PФ ТОП-3 на рынке ПФ, предоставляют ПФ застройщикам через счета эскроу для строительства жилья.
— А ДОM.PФ, в свою очередь, выступает в роли системообразующего участника рынка: там и ПФ, и ипотека и секьюритизация ипотечных кредитов и реализация земли и арендный бизнес, финансирование инфраструктуры, экосистема одним словом.

📍Проектное финансирование — крайне важный продукт. Без него просто никак. По сути — сверхуспешная реформа в строительной отрасли, больше нет обманутых дольщиков, спрос подтверждается цифрами выше.

📍При этом рынки ипотеки и секьюритизации сохраняют высокий потенциал роста: ипотека нужна людям (жилой фонд устаревший), а секьюритизация ипотечных кредитов нужна банкам (для управления ликвидностью структурой баланса). Вот и получается, что бизнес ДОМ.PФ будет оставаться бенефициаром этого спроса

📍К слову, 1-го ноября ДОМ.PФ выдал МСФО за 9мес. 2025.

Если и правда пойдем в рост в 2026 — будет круто. СБЕРу хорошо, ДОМ.PФ тоже заработает много, т.к. растет быстрее рынка в сегменте ПФ.

P.S. Кажется, будто не все до конца понимают роль ДОМ.PФ в стройке и банк. отрасли в целом. Это логично, т.к. базовые клиентские банки воспринимать проще, а здесь финансовая компания с банком внутри группы.

Всем финансового роста! 📈
Подписывайся, дальше — больше 📊
—
#инвестиции #акции #облигации