Перспективы Займера: дивиденды вопреки вызовам

🏛 Займер, лидер отечественного микрофинансового рынка, представил накануне свои финансовые результаты за 3 кв. 2024 года по МСФО, а значит самое время детально изучить их. К тому же, этот пост станет логичным продолжением нашего недавнего материала по этой теме, и уже можно будет делать какие-то предварительные выводы в отношении компании.

📈 Чистые процентные доходы с июля по сентябрь увеличились на +3,2% (г/г) до 4,7 млрд руб., что обусловлено увеличением выдачи среднесрочных займов.

Подобная тенденция сейчас характерна для всей отрасли: крупные игроки сокращают долю займов до зарплаты (PDL) и увеличивают долю среднесрочных займов (IL), которые менее подвержены ужесточению регулирования со стороны ЦБ.

Кстати, про Центробанк. Регулятор представил свои предложения по развитию рынка МФО на период 2025-2027 гг! В частности, финансовые власти выступили за снижение предельного уровня переплаты по займам с нынешних 130% до 100% от суммы основного долга, а также за введение ограничений на количество активных займов у одного заемщика.

📉 Но вернёмся всё-таки к фин. отчётности Займера. Чистая прибыль компании в отчётном периоде сократилась на -17,9% (г/г) до 1,1 млрд руб. Основной причиной уменьшения прибыли стало единовременное начисление затрат, связанных с учётом будущих изменений в налоговом законодательстве, которые вступят в силу с 1 января 2025 года. Если исключить этот фактор, то показатель чистой прибыли был бы на уровне предыдущего года.


📣 После публикации фин. отчётности менеджмент Займера провёл конференц-звонок, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь» (отдельное спасибо за приглашение на встречу). Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными:

✔️ Компания сохраняет приверженность своей дивидендной политике, несмотря на усиление регуляторных требований. Совет директоров намерен обсудить возможность выплаты дивидендов за третий квартал до 20 ноября 2024 года. Показатель достаточности капитала составляет 52,3%, что значительно превышает регуляторный минимум в 6%.

✔️ Менеджмент находится в постоянном диалоге с Центробанком по вопросам регулирования отрасли. Снижение предельного уровня переплаты по займам с нынешних 130% до 100% не стало для компании сюрпризом, и она ожидала подобного развития событий.

✔️ Компания запустила собственное коллекторское агентство и к концу года планирует приобрести свой первый портфель просроченных долгов. Ситуация в отрасли изменилась с 9 сентября на фоне заметного роста судебных пошлин, и на данный момент Займер находится на этапе тестирования бизнес-модели.

✔️ Менеджмент тестирует пилотные проекты, которые позволят в будущем увеличить долю комиссионных доходов в структуре выручки.

✔️ Компания успешно провела интеграцию с партнером и в ближайшее время выведет на рынок виртуальную карту с кредитным лимитом.


👉 По текущим ценникам Займер может стать весьма интересной долгосрочной историей в финансовом секторе.

Напомню, что 2024 год является переходным для Займера, в плане трансформации бизнес-модели. При этом компания по-прежнему обладает высоким уровнем достаточности капитала, что позволяет не только рассчитывать на рост фин. показателей в ближайшие годы, но и даёт возможность выплачивать щедрые дивы.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. Мы очень старались.

© Инвестируй или проиграешь