🦒 Самые длинные облигации📐

Риски «длинных» выпусков и выбор лучших из лучших…

Мы специализируемся на разборе компаний и отбираем 💎 среди 🚮! Наши подборки здесь, а мы уже рассмотрели пивоварню Афанасий, Henderson, Sunlight, сеть кофеен Kuzina, и множество других. Среди более известных имен – Мвидео, Сегежа, Контрол лизинг

---

Мы проводили опрос и оказалось, что интерес вызывают самые «длинные» выпуски облигаций. Это странно, ведь с учетом неопределенной динамики ключевой ставки, самые долгосрочные выпуски – самые рискованные

Спросили у Поиска с Нейро, что такое дюрация и как ее применять. Порой поиск ориентируется в финансах лучше людей 😉

Как мы считали?

Критерии:

— фиксированный купон

— эфф.доходность не ниже 15%

— не больше 2 выпусков одного эмитента

Сравнивали дюрацию

Если ключевая ставка неожиданно для всех начнет быстро снижаться в 2025 году, держатели этих облигаций много заработают. Ведь помимо фиксации высоких купонов – вырастет и тело долга

То, что дает 20% при ставке, например, 12-15% на 5-7-10 лет будет стоить сильно выше номинала.

Но если период жесткой ДКП с нами надолго – есть риск получить очень волатильный (нервный) актив.

Disclamer: долгосрочные облигации – не шутки для начинающих инвесторов. Их динамика может быть агрессивнее, чем акции второго эшелона. И дело не в кредитном риске! У ОФЗ кредитный риск стремится к нулю. Но сколько будут стоить облигации, дающие 16% годовых при ключевой ставке 21%? А 25%? Именно поэтому все выпуски с дюрацией >3 лет у нас отмечены персиковой заливкой. Осторожно!

Чем дальше срок – тем сложнее оценивать стабильность маленького бизнеса. Именно поэтому, мы рекомендуем обходить стороной СибАвтоТранс. Старый обзор здесь👈 Компания чувствительна к долгу и высокой ставке.

В низких рейтингах нам больше нравится CTRL лизинг. Это очевидно не первый эшелон, и риски высокие. Но выпуск заслуживает внимания. Большой обзор здесь👈

Мы не совсем понимаем причины падения АФК Системы. Долг большой, но при кризисе его можно реструктурировать:

— половина долга — деконсолидация МТС

— еще половина покрывается продажей МТС

Вряд ли АФК расстанется с МТС, но мы же рассматриваем стресс-сценарий!

В остальном, среди наших предпочтений среди долгосрочных выпусков ААА с доходностью от 19% (Москва, Газпром, Полюс).

Однако, комфортнее всего нам спится с диверсифицированным портфелем (и по эмитентам, и по срокам)

Пишите в комментариях, если вы пропустили классный и ликвидный длинный выпуск!

И делитесь своим мнением!

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!