Блог им. svoiinvestor

После див. отсечки акции НЛМК обвалились на 26%, виновата ли коррекция и справедлив ли такой слив?

После див. отсечки акции НЛМК обвалились на 26%, виновата ли коррекция и справедлив ли такой слив?


🔩 Напомню вам, что акционеры утвердили дивиденды за 2023 г. в размере 25,43₽ на акцию (в момент отсечки див. доходность составляла ~10%), именно после див. отсечки акции, на рынке наступила коррекция, а главного дивидендного металлурга укатали в пол. Если даже отбросить в сторону див. отсечку, то падение почти на 16% явно многовато для добротной акции, та же Роснефть и ЛУКОЙЛ упали примерно на 7-8% за те же торговые дни. Отсюда возникает вопрос, так ли плох актив, как его «рисуют» на бирже?

🏭 Компания всегда находилась в лучшей позиции среди металлургов (платили больше всех), а накопленная денежная позиция и FCF должны, только в этом убедить.

🏭 ЕС продлила разрешение на импорт стальных полуфабрикатов до 2028 г. До 2027 г. квота будет полностью покрывать весь экспорт слябов НЛМК, а в 2028 г. станет ниже экспортируемого объёма. За это время компания сможет перенаправить поставки продукции и заработать прогнозируемую прибыль.

🏭 Минфин предложил повысить НДПИ при добыче железной руды в 1,15, но при этом отменить эскортные пошлины с начала 2025 г. Единственный металлург, который выиграет от данной модификации налогов — это НЛМК. Экспортирует больше всех, также смотрим на пункт выше, данный манёвр уменьшит налоговую нагрузку, тогда, как у остальных металлургов увеличит.

🏭 НЛМК и ММК предложили мировую ФАС. Сделка предусматривает кратное снижение штрафа, прогнозировались вот такие штрафы: Северсталь — 8,7₽ млрд (удалось договориться о снижении в 10 раз), ММК — 8₽ млрд, НЛМК — 6,4₽ млрд. Из FCF пойдёт малая часть денег, остальное будет пущено на дивиденды.

🏭 НЛМК готовиться к квартальным выплатам.

📌 Условно по 255₽ я бы не рассматривал данный актив, потому что весь апсайд был заложен в цене, но сейчас цена становится привлекательной. Впереди нас ждёт квартальный отчёт, объявление квартальных дивидендов и утверждение налоговых реформ (если отменят экспортную пошлину, дикий позитив).

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

  • обсудить на форуме:
  • НЛМК
★2
18 комментариев
по 190 можно брать, полностью согласен
Чем выше загонят, тем сильнее упадут. 

avatar
Если бы повышение налога на прибыль было уже в прошлом году, то это стоило бы инвесторам ~10 млрд. чистой прибыли(опер. прибыль была 149, стала бы 139), повышение НДПИ на 22%(изначально было на 15%, но сегодня вышло обновление) это не хорошо, конечно, но если посмотреть на расходы с ним связанные, то в 2023 на акцизы и НДПИ ушло не больше ~32 млрд. если не ошибаюсь увеличение НДПИ на 22% стоило бы инвесторам еще ориентировочно  5-7 млрд. то бишь чистая операционная прибыль была бы не 149 млрд., а 132-135 млрд. +  к этому с сентября 2023 были запущены курсовые экспортные пошлины и их отмена в 2025 в какой-то степени компенсируют потери. При этом нету долга. Стало ли хуже? Да, но критично? Нет, чтобы вот так упасть. Долгосрочным инвесторам сделали подарок считайте, у них будет возможность реинвестировать дивы по такой хорошей цене. Если я в чем-то существенно не прав поправьте.
Возможно падение связано еще с геополитикой и разрешением хохлам бить по нашей территории вне зоны СВО. Если есть заводы, активы в пределах 200-300 километров, то есть вероятность, что может прилететь по ним. Надо смотреть где, что расположено, но главный актив я смотрел находится за 300 километров.

Дивиденд из нераспределенки. Сколько прогнозируются квартальные дивы  при текущих ценах на сталь? При производственных мощностях отрасли выше в два раза чем потребление внутри страны? (даже учитывая экспортные преимущества НЛМК) -   Мне кажется речь может идти о 5-7 рублях в квартал, и тогда сколько должна стоить акция при текущей КС ? 

Впрочем я закрытое перед дивами уже откупаю обратно, к сожалению  Северсталь с ММК не успел аналогично по пиковым ценами сбросить, сейчас уже жалко :)

 

avatar
Я могу прокомментировать как инвестор.
У меня есть 2 варианта купить надежные облигации с доходностью 16-17%
или купить НЛМК с ДД 10%, надо учесть то, что сейчас государство активно пытается запустить ручки в прибыль этой компании. 
Плюс разговоры про увеличение ставки до 17-18%. 
Тогда надежные облигации будут давать 18-19% годовых. 

Что мы и видим последние месяцы, когда инвесторы 95% денег вкладывают в облигации и им не нужны акции. 

Так что падение на 25% вполне нормально. 
Теперь дивы могут быть 14-15%, при таких ценах на акции. 
Так что все закономерно. 

avatar
Future77, Только Вы не в курсе, что если с денежных средств находящихся на счетах компании выплатить все долги, что останется около 350 миллиардов рублей, которые компания может 1) направить на развитие 2) направить на дивиденды 3) направить на депозиты или облигации и получать доходы.
avatar
Trendovik, а вариант «спизд-ть» вы не рассматриваете?  
avatar
«Укатали» у НЛМК начинается где-то в районе 90.
avatar
John Wayne, А Вы сказочный… :)
avatar
Trendovik, вы-то вообще волшебный.
avatar
John Wayne, Хорошо. Не поняли. Тогда процитирую Матроскина — «Шарик — ты балбес!»
avatar
10 лет ходит в диапазоне 100-250, ближе к 100 надо брать не раньше
А кто такая эта гос-жа Коррекция?)  И в чем она виновата?) Таки я не понял: все жы коррекция или слив?))
avatar
"… падение почти на 16% явно многовато для добротной акции"

Если «многовато», то покупай, в чем проблема?
Осенью будет очередное «надо было тогда брать».
У меня сейчас- 50 к на этом акции😭. Я на 200к взял по цене 252. Что делать продать или ждать

теги блога Владислав Кофанов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн