Новости рынков | Ожидаемая волатильность (IV) на рынке опционов на курс рубля и индекс RTS на полуторагодовых минимумах 10—11%, 16—17% соответственно - ИК "Питер Траст"

Тема опционов может быть полезной в комплексной оценке ситуации на рынке. Стоит обратить внимание на любопытную картинку с показателем ожидаемой волатильности (IV) на рынке опционов на курс рубля и фондовый индекс RTS (например, июньские ATM центральные опционы).

Дело в том, что их значения находятся на полуторагодовых минимумах, и в целом на исторически низких уровнях для российского рынка 10—11%, 16—17% соответственно.
Одной из особенностей этого индикатора производных является тот факт, что его поведение хорошо коррелирует с направлением и скоростью движения цен на базовый актив (курс рубля, цены акций), при этом снижение и низкие показатели «волы» говорят о росте рынка и уверенности игроков в будущем, а резкий рост как правило сопровождает периоды падения.
Это говорит о том, что и рубль, и акции уже достаточно давно растут, и на рынке присутствует заметная «уверенность в завтрашнем дне». Индикатор неоднозначный, однако профессиональные торговцы опционами, которые продают/покупают опционы вообще без упоминания цены – например, может звучать «куплю 30ю дельту за 15% волатильности» – на этих уровнях, возможно, уже стали бы присматриваться к стратегиям покупки просто опционов или их комбинаций в ожидании роста этого показателя, обычно связанного с падением цен на базовый актив. Если бы рынок был нормальный.

Что это дает инвесторам? Как минимум совет с осторожностью относиться к теме надолго стабильного рубля и вечно растущих акций; хеджирование рисков с помощью опционов стоит сейчас относительно «дешево»; но (!) низкая волатильность не гарантирует падения рынка уже «завтра».