Продолжаем разговор о нездорово низкий дебиторке Аренадаты на фоне сравнения с Астрой.

Чтобы вы понимали разницу между Астрой и Датой, я построил два моста конверсии NIC в FCF. Уверен что на просторах телеграмма вы больше такого нигде не видели, потому что такое упражнение требует некоторой усидчивости.

Чарты показывают, что NIC Даты почти полностью сконвертился в СДП: Потери на WC минимальны (хотя так быть не должно=)

У Астры огромные потери по пути:

⚡️LIVE: обсуждаем обновленную стратегию ВТБ
старт через минуту

ПОЕХАЛИ🚀
https://www.youtube.com/live/3DupPtVhI_s

Опять-таки, как на мой взгляд должно выглядеть изменение дебиторской задолженности здорового человека по итогам 2025 года на примере отчета Астры.
Напомню, что у Аренадаты и Базиса по итогам 4 квартала сложилась атипично низкая дебиторка. Это конечно хорошо, но подозрительно🤔

Просмотрел 2 часа день инвестора Астры.
Хочу похвалить компанию и выделить на фоне других дней инвесторов.
Почему?

На звонке был гендир Илья Сивцев.

Илья говорил достаточно свободно и отвечал на все вопросы.
Наиболее ценную информацию, которое дает понимание того, что происходит в бизнесе, я получил именно после его комментариев.
Когда на годовом отчете отсутствует или скрывается гендир — для меня это звоночек.

Были также CFO и замгендира.
Они также выступали и отвечали на вопросы.
Николай Прянишников понравился — энергичный артистичный мужик, просто добавил какой-то жизни в день инвестора.

Влад, IR компании, сам на вопросы особо не отвечал, выполнял фунцию модератора. И зачем ему отвечать, если есть CEO + CFO?
В этом плане я считаю IR и не должен становиться главным действующим лицом самого важного в году события.
IR обычно сильно ограничен в полномочиях, и слишком сильно фильтрует базар, поэтому комментарии IRа зачастую слабо информативны.
А тонкие нюансы отчетности, которые точно знает CFO, ir может не понимать до конца.

День инвестора длился 2 часа, за это время 8 аналитиков задали свои вопросы.

В целом можно рассматривать мою заметку как эталон, к которому надо стремиться😁👍

Мой самый долго живущий дедушка, ровесник Баффета, умер в прошлом году😢.
Но последние годы жизни он уже плохо понимал, что происходит вокруг😢😢.
А Баффет сидит как ни в чем не бывало, 95 лет, мило болтает с Беки Квик на CNBC, какие-то прогнозы дает.
Отличный пример для подражания я считаю!

https://t.me/newssmartlab/116175

Во вторник 31 марта Инарктика представила полный отчет МСФО за 2025 год.

✅Отчет МСФО 2025

✅Презентация 2025

✅Пресс-релиз 

До этого компания уже публиковала свою выручку 5 февраля.

Свой комментарий и прогноз по результатам мы давали тогда же: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1262530/

📈Инарктика 31 марта сделала -5,5% на объемах 210 млн руб.

Слив начался в 12:00мск — ровно когда вышел отчет за 2025 год.

Ничего принципиально нового — плохого в отчете не было.

Скорректированная чистая прибыль 2,1 млрд полностью совпала с моим прогнозом.

Скорректированная = без учета переоценки биологических активов.

Напомню, что 2025 год был ожидаемо слабым.

Выручка компании снизилась на 22% из-за гибели рыбы в 2024 году и серьезного снижения отпускных цен:

Тем не менее, ситуация во втором полугодии уже улучшалась:

Боюсь, что жесткая посадка в экономике в этом году наберет такие формы, что даже Центробанк ее заметит.
Тенденция печальная.
Несмотря на то, что ставки с хаёв упали на 600 базисных пунктов, стоимость кредитов для бизнеса почти не снижается:
выгашиваются где-то дешевые фиксы, которые были взяты до 2024
где-то ставки за риск выросли
где-то ЦБ надбавки приказал применять для закредитованных компаний

То есть средние ставки стоимости долга снизятся в 2026 далеко не у всех
У в 2027 году они будут идти вниз весьма медленно

При этом косты у всех росли жестко
И спрос где-то падает прям радикально

Хрен знает, захочешь ли ты сидеть в акциях глобально в таких условиях, когда безриск все еще дает тебе там в районе 15 годовых

Пока у многих компаний вижу, что 2026 год будет не сильно лучше 2025-го
Надежда только на то, что уже в 2027 начнется более менее оживление
А хорошие дивиденды с этого оживления акционеры получат только в 2028-м, то есть через 2 года
И то если получится оживление-то

Валентин тут пост написал, индекс HeadHunter продолжает расти: https://max.ru/mozgovikresearch/AZ1JU7RhEak

Это говорит о крайне непростой ситуации на рынке труда, на сей раз для желающих найти работу😢

Я могу подтвердить.

Вывесил тут объявление на сайт о вакансии на рядовую должность, 200 откликов с резюме — выбирай — не хочу.
В общем, время собирать таланты👍