Главное

• Рубль возобновил падение и переписал двухмесячные минимумы, а курсы инвалют ускорили движение вверх, несмотря на налоговый период — больше факторов для продолжения подъема доллара, евро и юаня, чем для поддержки рубля.

• На товарном рынке: нефть Brent четко отработала отскок $72–76 и опять в откате под $74, золото пользуется коррекцией DXY под 101,5 п. и после обвала возвращается выше круглых $4000, а газ NG с небольшими отклонениями все в том же аптренде — пока чуть ниже $3,3.

В деталях

Рубль снова падает — заминка нацвалюты на спуске в среду оказалась недолгой, и в четверг курс рубля снова сильно упал. Курс доллара ЦБ подскочил на 1,2%, до 75,63, и обновил двухмесячные максимумы. Курс евро поднялся на 0,7%, к 85,77. А курс биржевого юаня взлетел на 1,8%, пара CNY/RUB — у 11,17.

Стабилизации курса рубля в последние дни июня так и не произошло, даже несмотря на пиковые дни налогового периода, когда экспортеры продают валюту, чтобы исполнить обязательства перед бюджетом.

Индекс МосБиржи с начала лета потерял 14%. Многие акции из состава бенчмарка обновили многолетние и исторические минимумы. Всего одна бумага за июнь умудрилась подорожать на десятки процентов — что там такого?

Против рынка

Пока Индекс МосБиржи в течение всего июня безостановочно падал на минимумы февраля 2023 г., акции банка МКБ в этот период покоряли вершины начала весны 2025 г. На старте месяца было по 7 руб., на максимуме доходили до 9 руб., или +30%, а под занавес июня откат к 8,3 руб., но это почти на 20% дороже начала лета.

В трейдинге важно понимать не только, куда движется цена, но и кто стоит за этим движением. Обычные индикаторы объема показывают активность, но не раскрывают картину целиком. Для этого создан индикатор Дельта.

Разберем, как работает инструмент и какие стратегии с ним можно использовать.

Что такое индикатор Дельта?

Индикатор Дельта показывает разницу между объемом активных покупок и активных продаж акций за выбранный период (день, месяц). Его главная цель — выявить инициатора сделки. В отличие от обычных данных, Дельта учитывает только тех, кто проявил активность.

Как работает расчет (активные vs пассивные)

Ключевая особенность индикатора — он отслеживает не просто количество заявок, а инициатора сделки.

• Активная покупка: инвестор не ждет, а сразу покупает по рыночной цене или по агрессивной лимитной заявке выше текущей. Он «забирает» ликвидность у продавцов.
• Активная продажа: инвестор агрессивно продает по цене рынка или ниже текущей цены, «забирая» ликвидность у покупателей.

За последние месяцы Индекс МосБиржи просел примерно на 20%. Какие акции продемонстрировали более сильную динамику за это время?

Кто в лидерах рынка?

Снижение российского рынка затянулось. Планомерная нисходящая динамика наблюдалась с марта 2026 г., а в июне накопившийся негатив ускорил падение. Вчера Индекс МосБиржи прокалывал уровень 2300 п., обновляя минимумы с марта 2023 г. Выделим отдельных эмитентов, бумаги которых теряли в цене опережающими темпами в последние несколько месяцев, и разберем причины их слабой динамики.

БКС запустил новый формат подключения к стратегии автоследования «Формула дохода» — в режиме «тест-драйва», без минимальной суммы и автоматического исполнения сделок. Инвестор получает уведомления о сделках и комментарии автора стратегии, но самостоятельно решает, повторять операции на своем брокерском счете или нет.

Новый режим позволяет оценить стратегию и познакомиться с подходом ее автора — главы дирекции по инвестиционной аналитике БКС Мир инвестиций Кирилла Чуйко. Клиенту приходят сигналы о покупках и продажах при сохранении полного контроля над операциями.

«Мы видим растущий интерес клиентов к стратегиям, где инвестиционные решения принимаются профессионалами. При этом часть инвесторов до перехода к автоматическому исполнению сделок хочет лучше понять механику. Для этого и сделан новый режим подключения: комфортный промежуточный формат для тех, кто присматривается к автоследованию», — отметил Всеволод Зубов, руководитель департамента автоследования БКС Мир инвестиций.

Акции Газпрома упали на 5,24%, до 99 руб. за штуку, что является минимальным значением с ноября 2008 г., обратил внимание Коммерсантъ.

Акции начали падать в цене 15 июня. Индекс МосБиржи также снизился — на 4,13%, до 2320 пунктов. Это минимальный уровень с марта 2023 г.

Ранее Газпром опубликовал финансовую отчетность за 2025 г. по РСБУ. Чистая прибыль компании составила 11,285 млрд руб. против убытка в 1,076 трлн руб. годом ранее, а выручка за отчетный период снизилась до 5,85 трлн руб. с 6,25 трлн в 2024 г.

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.

Индекс Московской биржи по итогам основной торговой сессии в понедельник, 22 июня, упал на 4,23%, до 2318,28 пункта, при обороте торгов в 119 млрд руб.

В моменте индекс достигал 2300,42 пункта — эквивалент снижения на 4,96%.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Самое сильное дневное падение с осени 2022 г. Мы видим основную причину в реакции рынка на решение Банка России по ставке. Геополитика и крепкий рубль также омрачают настроения инвесторов в акции. Мы оцениваем закрытие понедельника в Индексе МосБиржи по скорректированному мультипликатору Р/Е на уровне 3,8х (на базе прибыли на 12 месяцев вперед). Дисконт к историческим средним, по нашим расчетам, составил 38%.

Крупнейший дисконт за несколько лет. Сейчас российские акции торгуются со скидкой 16% к своим справедливым значениям (рассчитывается на основании доходности ОФЗ). Подобных значений мы не наблюдали ни в худший за 25 лет август, ни после санкций на двухлетнюю годовщину СВО, ни в декабре 2024 г., когда рынок ждал повышения ключевой ставки до 23%. Настроения во всех этих случаях были позитивнее.

На старте последней полной недели месяца: индексы акций в коррекции, нефть пока под давлением, да и золото по-прежнему невыразительно, а газ NG в том же аптренде.

Рынки в понедельник, 22 июня: