Традиционный Максим Орловский youtu.be/qcml3yyokcw

👉 Спокойный день, после распродажи Индекс Мосбиржи отскакивает, а RGBI кажется нащупали дно

Пришел Егор Сусин из ГПБ (его цитаты)

👉 Бензин виноват в инфляции, но уже стабилизировался

👉 0,5% — базовое снижение в Ключевой ставке сейчас, ждем 16% ставку на конец года

👉 Ждем, что бюджет потрати в декабре сильно меньше, чем в прошлом году

👉 В конце 2026 года ждем 12-13% ставку ЦБ РФ

👉 В 2026 году ждем 60 баксов нефть, курс 90-95

👉 Максим тоже ждет ослабления валюты, особенно в условиях профицита нефти из-за роста добычи ОПЕК+

👉 В этом году увидим дефицит бюджета 5-5,5 трлн руб

👉 Фиксы надо тарить, а не флоатеры

👉 Максим считает, что вместо флоатеров надо покупать фонды денежного рынка, агитация за флоатеры не в пользу разничного инвестора (нужна ликвидность)

👉 Егор ждет роста цен на золото из-за снижения ставки ФРС

Пришел Николай Теплов из Альфа банка

👉 Максим требует цифр от аналитика вместо болтовни

👉 Фавориты в нефтегазе — Транснефть и префы Сургута

👉 Максим говорит, что основной бизнес яндекса (реклама) замедлился, аналитики это не видят почему-то

👉 Николай смотрит на Сбер, Транснефть, префы Сургута, ВТБ, Совкомбанк

👉 Максим говорит, что Совкомбанк плохо коммуницирует с инвесторами

👉 Максим говорит, что Сбер сопоставим по p/bv с Совкомбанком, впорос зачем тогда Совкомбанк?

👉 Максим сказал про Х5 — УПАДУТ, ПОСМОТРИМ. СМОТРИМ ЗА ВСЕМ!)

Татнефть опубликовала РСБУ за 2 квартал 2025 года — быстро посмотрим, что там внутри (полную картину даст только отчетность по МСФО, но поквартально Татнефть перестала отчитываться)



Если мы смотрим на результаты 9 месяцев, то:

👉 Выручка упала на 9.7% г/г

👉 Опер прибыль упала на 34,8% г/г

👉 Чистая прибыль упала на 39,5% г/г


Тут правда стоит отметить, что 3-й квартал лучше чем 2-й (курс USD/RUB чуть ослаб + был рост в цене на нефть, не было отрицательной переоценки нефтяных запасов)






Но пока просвета в росте маржи не видно



Татнефть единственная из крупных ВИНКов России не попала в SDN санкции, может поэтому так крепко акции и держатся

Опер прибыль вышла в плюс за счет роста маржи НПЗ (предупреждал об этом в прошлом посте тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1187311.php )
Пруф





Но толку от этого всего? Все равно недешево. Делал прогнозную табличку с чувствительностью чистой прибыли Татнефти в зависимости от курса и цен на нефть, идем по худшей границе (тут важный факт, что я считал для скорр прибыли, а Татнефть за 9 месяцев 2025 года получила 20 млрд руб убытка по курсовым)

Продолжаем серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях.

Зачем? Посмотреть, как думают профи — какие акции держат/покупают/продают. 

Первый пост из серии был тут — смотрели за фондом Сбера (скоро будет обновление) smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1208477.php

Вернемся к фонду Элвиса — это все еще один из лучших фондов на акции среди ПИФ (по этому году что-то на уровне индекса)

Давно хотел сделать серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях.

Зачем? Посмотреть, как думают профи — какие акции держат/покупают/продают. 

Если считаете, что пост интересный или полезный — не забудьте поставить лайк. Есть в планах сделать аналогичные посты по ВТБ, Альфе, Alenka Capital (ну может кто-то еще, предлагайте в комментариях). Вот список крупнейших фондов в акции по стоимости активов + возьмем ПИФ Элвиса, как один из лучших фондов акций

Сегодня у нас фонд УК Первая (Сбер) — они представлены крупнейшими фондами по стоимости активов, которые вкладывают свои деньги в АКЦИИ

Наш рынок в последнее время летит в бездну, причем причины разные — геополитика (хуже ожиданий), ставка ЦБ РФ (хуже ожиданий), возможный рост налогов и отсутствие прибыли в индексе Мосбиржи в этом году

Индекс MCFTRR вырос всего на 0,54% за 2025 год (за счет дивидендов)! 

Худшие варианты внизу таблицы (Диасофт и Магнит там тоже есть)




Тут как всегда есть 2 варианта — грустить и посыпать голову пеплом (из-за того, что не сидели в LQDT) или искать идеи среди подешевевших активов

Немного информации от ЦБ:

👉 Тремасов ждет инфляцию 6-7% по итогам года

👉 Прогнозная траектория ключевой ставки ЦБ РФ допускает возможность ее снижения до однозначного уровня к концу 2026 года, все будет зависеть от развития ситуации — советник председателя Банка России Кирилл Тремасов.

Однозначный уровень — это ниже 10% через год и 3 месяца!

Хотите верьте, хотите нет ©