Перед заседанием ЦБ я постепенно вышел из длинного конца кривой: тезис был в том, что фискальная премия продолжит расширяться. С тех пор длина просела примерно на 4%, тезис отыгрывается. Но падение цены само по себе не превращает бумагу в возможность.

Структурно ничего нового

Длинный конец отыгрывает тот же драйвер: расширение фискально-институциональной премии перед опорным заседанием. Это продолжение того же сползания, что было в рамке. Распределение сценариев не сдвинулось.

За риск пока не платят

По совокупности сценариев длина сейчас ожидаемо чуть проигрывает кэшу: уровень доходности едет вниз вместе с ценой, и carry в бумаге в базовом сценарии не покрывает риск с запасом. Реальная доходность около 11% это плата за фискальный риск, а не бесплатный обед. Мой взгляд на длину при этом скорее чуть медвежее рынка: рынок недооценивает петлю монетизации долга через РЕПО.

Для входа нужны два условия сразу

Первое, риск/доходность бьёт мою планку: по мере падения цены асимметрия растёт механически, но до планки ещё далеко (ориентир заметно ниже текущих, в районе 80 по телу для бумаги 26248). Второе, бинар разрешён, то есть заседание ЦБ позади. Цена, достигнутая ДО заседания, сигналом не является: оно может толкнуть доходность ещё выше и обнулить «дешевизну».

( Читать дальше )

Рынок движется разнонаправленно: в первой половине дня он попытался отскочить, потом ушел ниже уровня открытия, но к закрытию основной торговой сессии всё же покупатели победили продавцов и индекс Московской биржи подрос на 📈0,39%.

Скачок цен на бензин уже ускорил недельную инфляцию до 0,25%, а расчетное годовое значение приблизилось к 5,9%. На мировых рынках дешевеет нефть — уже ниже 74 долларов за баррель. Геополитика также никуда не исчезла. Совокупность этих трех факторов продолжает давить на российский рынок.

Из хорошего — акционеры Московской биржи 📈+0,4% со второй попытки собрались и проголосовали за выплату дивидендов. Хотя как собрались? Обычно на повторных ГОСАх для достижения кворума требуется меньшее количество голосующих акций, поэтому тут победила не сознательность акционеров, а математика. Дивиденды за 2025 год составили 19,57 рублей на одну акцию, дата закрытия реестра — 9 июля.

Диасофт 📈+2,4% опубликовал итоги по МСФО за 2025 финансовый год, он у них сдвигается от календарного на 1 квартал вперед. За год выручка сократилась на 3% до 9,8 млрд. рублей. Мы помним, что при экономии бюджетов IT расходы зачастую переносятся на более поздний период или сильно урезаются, так как IT решения не являются предметом первой необходимости. Чистая прибыль упала на 77% до 527 млн. рублей.

( Читать дальше )

📈IMOEX +0.3% Индекс колеблется около ноля на фоне роста курса доллара. Госсекретарь США Марко Рубио заявил, что на Аляске не было достигнуто окончательных договоренностей по Украине. Как говорится, а бы ли мальчик?😁
Макрон заявил, что французский военно-морской флот задержал в Средиземном море у берегов Сицилии танкер, связанный с Россией.
Зеленский заявил, что ночью ВСУ поразили нефтебазу «Полтавская» в Краснодарском регионе, и два НПЗ в Уфе.
На этом у меня всё, продолжаю вести наблюдение🎤 

📈МТС +0.2% МТС договорилась о продаже 49,9% ООО «Башенная инфраструктурная компания» исходя из оценки бизнеса в более 125 млрд руб. — компания🧐

📉ПИК -3.3% Объем строящихся с переносом сроков жилых проектов за год увеличился на 30%. Это результат падения спроса на новостройки — Ведомости🤔 

📉Башнефть -2.8% «Роснефть» приобрела часть акций «Башнефти» за 14,8 млрд руб — Ъ🧐

📉Газпромнефть -2.1% Нефтепереработка в России в мае упала на 13,5% г/г — Росстат😔
«Газпром нефть» продолжит выплачивать дивиденды в соответствии с дивидендной политикой. На них пойдет больше 50% прибыли, заявил глава компании Александр Дюков в ходе годового собрания акционеров👍

📉НМТП -0.4% Госпакет НМТП планируется продать напрямую новому инвестору уже в сентябре — замминистра финансов Алексей Моисее🤔

📉Сегежа -6.1% 📉Мечел -4.3% Обещают новые меры поддержки, а компании точно доживут до этих мер? 👉Вице-премьер РФ Александр Новак поручил Минэкономразвития совместно с профильными министерствами и ведомствами подготовить дополнительные меры поддержки металлургической, лесной и угольной отраслей🤔

📈Диасофт +1.6% в моменте вырос более чем на 7%, но затем растерял почти весь рост👉Александр Глазков заявил, что на совете директоров 9 июля будет рассматриваться обратный выкуп акций, но решение ещё не принято😉

📈Совкомбанк +0.3% Совкомбанк не исключает новых сделок M&A в банковском, страховом и лизинговом секторах. Стратегия банка – не «активного охотника», а «аллигатора» – Управляющий директор Андрей Оснос
Чистая прибыль Совкомбанка за 5 месяцев по РСБУ выросла в 215 раз — до 49,54 млрд руб🧐

📈Т Техно +0.6% Чистая прибыль ТБанка за 5 месяцев по РСБУ выросла в 8,3 раза — до 73,56 млрд руб👍

📈MDMG +0.1% Гендиректор ГК «МД Медикал Груп» (МДМГ) Марк Курцер допустил проведение допэмиссии акций в случае «очень крупных» сделок M&A🧐

… на эту тему. Но это не точно.



На рынке кровь и кишки. Всё, как мы любим. Желанная волатильность — всё, что нужно для отличного трейдинга. Но хорошо не всем, и этот пост я посвящаю им. Может кто-то задумается, и изменит свой взгляд на то, какую дичь он творит.

Пост этот я посвящаю господам инвесторам и прочим ждунам, а-ля «спекулянтам среднесрочникам» и прочим застрявшим на рынке в самой изощренной позе камасутры.

Тем, кто торгует по концепциям: "стопы зло", «пересижу», «всё равно вернется», должно отскочить", «рынок должен» (нужное подчеркнуть).

Тем, кто постоянно следует за гурами, и оправдывает свою глупость «отвратительной политикой ЦБ», «ужасными манипуляторами», «отжимами бедных физиков» и прочей несусветной глупостью.

Тем, кто ищет малейшее оправдание своим действиям в бесконечном чтении чатов гур, скроллинге новостей, гадании на таро, в фазах луны и других менструальных циклах.

( Читать дальше )

После моих двух постов о поездке на конференцию в Питер (часть 1 и часть 2) меня активно ругали в комментариях что я пустил на ветер целых 55 тысяч рублей что это слишком дорого и вообще ни о чём.

Но посмотрите на цены вокруг — жизнь в 2026 году вообще дорогая штука. Буквально сегодня я сделал очередное ТО на свою машину, и у меня вышло 77 тысяч рублей! И я задумался: а что получил взамен за эти 77 тысяч, если сравнивать с конференцией? Основная сумма за масло и фильтры. И кое что по мелочи. Всё!

Если посмотреть на альтернативы, куда сейчас можно потратить полсотни тысяч, то по сути в жизни ничего особо не поменяется. На этом фоне 55 тысяч за конфу — это не так уж и дорого. Там я получил то, чего не купишь в автосервисе: новые лица, общий настрой и классное живое общение с людьми именно по нашей теме.

Инвестиции в железо — это просто рутина, а вложения в нетворк и мозги окупаются всегда! 

Так что ни о чем не жалею.

     Рынок продолжает погружаться. Где та черта, возле которой пойдёт рост?

     Рынок опять окропило кровушкой. Лежит он и еле дышит. Новые минимумы. Смотрим:

• Лукойл 4109р. минимум с 2023 года
• Газпром 97,8р. новый минимум с 2008 года
• Роснефть 304р. минимум с 2022 года
• НЛМК 60,4р. минимум с 2015 года
• ВК 184,4р. абсолютный новый минимум!
• ММК 18,03р. минимум с 2015 года
• Алроса 21,08р. абсолютный минимум!
• Северсталь 568,2р. почти перебила минимумы февраля 2022 года. Ещё чуть-чуть и доберётся до минимумов 2015 года
• Совкомбанк 10,815р. пытается держаться, но на минимумах продолжает лежать
• Сургут обычка 15,31р. минимум с 2008 года
• Русагро 78,72р. минимум с 2020 года
• Ростелеком 41,38р. минимум с 2003 года
• Самолёт 281,8р. абсолютный минимум
• Сегежа абсолютный минимум

( Читать дальше )

 
Это падение индекса за 8-дневный отрезок.

За последние 12 лет было только 4 случая, чтобы индекс падал за 8 дней >12%:

👉пандемия
👉СВО
👉мобилизация
👉разочарование в Трампе

Как по-вашему, сейчас чем можно объяснить стремительное падение индекса?

Сегодня нет сил писать что-то интересное, поэтому расскажу коротко, как поторговал. В эти дни была активная торговля, но работал строго от шорта по тренду.

Со вчерашнего дня держал шорт в #SGZH, #ALRS, #ASTR. Акции Сегежи и Алросы дали отличную возможность заработать, но из-за высокой волатильности не смог забрать всё, что давал рынок.

( Читать дальше )

 

В продолжение нашего участия в программе День на РБК-ТВ, посвящённой проблемам на топливном рынке. По нашим оценкам, в простое в последние дни находятся 250-300 тысяч тонн в сутки мощностей первичной переработки сырой нефти в России. Это составляет 30-36% от совокупной мощности действующих установок первичной переработки нефти (без учёта устаревших, но технически доступных и используемых в кризис для переработки). Все простои аварийные. Также в простое были комплексы по переработке газового конденсата в Астрахани и Краснодарском крае и экспортно-ориентированный в Усть-Луге. По нашим оценкам, проблема сопоставима с пиковыми простоями в сентябре-октябре прошлого года. Однако во втором квартале наблюдались множественные атаки на нефтеперекачивающие станции Транснефти в глубине европейской части России, чего не наблюдалось прошлой осенью. По оценкам западных агентств, снижение фактического объёма нефтепереработки по всем причинам в мае-июне выше уровня прошлой осени. Об этом говорят и ограничения по керосину, которых не было ранее.

( Читать дальше )

В прошлом году одним из наиболее доходных инструментов стали фонды денежного рынка (после золота и корпоративных облигаций).

Что такое фонд денежного рынка? Это фонд, который вкладывает средства в сделки так называемого «обратного РЕПО». РЕПО — продажа ценных бумаг с обязательством выкупа через определенный срок. Обратное РЕПО — покупка ценных бумаг. Ценными бумагами являются облигации федерального займа. Каждый день стоимость пая фонда увеличивается на ставку RUSFAR/365 за минусом расходов фонда, где RUSFAR — так называемая справедливая стоимость денег, которая рассчитывается на основе реальных сделок. По сути — это краткосрочные займы под залог облигаций федерального займа. Ставка RUSFAR в настоящее время составляет 14,13%.

Посмотрим самые большие фонды по стоимости чистых активов, комиссии и текущую доходность.

1. Сберегательный SBMM

ISIN: RU000A103RF1
Управляющая компания: «Первая»
Формирование: октябрь 2021 г.
Цена за 1 лот: 18,7825 ₽
Расходы фонда: 0,299%
Стоимость чистых активов: 321,569 млрд. р.

( Читать дальше )