Блог компании БКС Мир инвестиций | Байбэки 2024: четыре программы, помимо голубых фишек

Что может поддержать ценные бумаги в средне- и долгосрочном периоде? Классический способ — программы, направленные на вознаграждение акционеров.

Речь идет о дивидендах и байбэках. Остановимся на вторых. Программы обратного выкупа акций позволяют корпорациям менять структуру капитала, осуществлять сделки M&A, поддерживать рыночную цену бумаг в случае падения, мотивировать менеджмент. Если полученный в результате байбэка казначейский пакет используют для гашения акций, то растут EPS и дивиденды на акцию.

В индекс голубых фишек Мосбиржи входит 15 компаний крупнейшей капитализации. Три из них имеют действующие программы выкупа: Сбербанк, НОВАТЭК, Яндекс. Эти байбэки описаны в предыдущем обзоре, давайте оценим еще четыре программы. Капитализация компаний — от 28 млрд до 225 млрд руб.

Самолет

Объем выкупа — 10 млрд руб. при нынешней капитализации 225 млрд руб. Программа рассчитана на период с 1 января 2024 г. до 31 декабря 2024 г. Байбэк выполнен на 0%.

Программа обратного выкупа акций Самолет реализуется в общекорпоративных целях. Новый байбэк был объявлен в конце 2023 г. Решения принималось с учетом роста капитализации компании и сохраняющейся фундаментальной недооцененности акций. Бумаги будут выкупать по рыночной цене. Совет директоров примет решение о дальнейшем использовании выкупленных акций. Возможны погашение бумаг, использование в программе долгосрочной мотивации сотрудников для сделок M&A.

С начала года акции компании потеряли 5,2%. За год они выросли на 42%.
Самолет: Позитивный взгляд. Цель на год — 5200 руб. / +42%

ИНАРКТИКА

Крупнейший в РФ производитель лосося с капитализацией 79 млрд руб. Объем выкупа — 1 млрд руб. Программа запущена 27 июня 2023 г. К текущему моменту выкуплено сравнительно небольшое число акций.

Полученные бумаги в компании намерены использовать для общих корпоративных целей, включая программу мотивации менеджмента. Ранее ИНАРКТИКА уже проводила байбэк. В 2019 г. речь шла о 300 млн руб. В 2021 г. программа была продлена и расширена до 900 млн руб. Приобретенные акции частично использованы для мотивации менеджмента и продажи крупными пакетами заинтересованным инвесторам.

Компания параллельно проводит другие операции, связанные со структурой капитала. К ноябрю ИНАРКТИКА привлекла 3 млрд руб. по итогам вторичного публичного предложения акций (SPO). Привлеченные средства будут направлены на реализацию стратегии роста. За год акции компании выросли на 46%.

ВУШ Холдинг

Технологическая компания, разработавшая платформу краткосрочной аренды самокатов. Капитализация — 28 млрд руб.

Программа рассчитана на период с 15 ноября 2023 г. до 31 мая 2025 г. Речь идет об 1,35% акционерного капитала. Байбэк выполнен на 16,1%. Whoosh планирует приобрести акции в течение года после утверждения программы. При этом общий объем сделок за сессию не должен превышать 10% среднедневных торговых оборотов акциями компании.

Цель байбэка — проведение опционной программы мотивации менеджмента. Она расcчитана до 30 июня 2027 г. Объем выкупа покрывает треть потребности в рамках опционной программы. Чтобы собрать требуемый объем, компания будет проводить дополнительные байбэки. Всего планируется приобрести не более 4,5 млн акций, то есть 4% акционерного капитала. За год бумаги Whoosh выросли на 53%, на днях они обновили исторический максимум.

Глобалтрак

Грузоперевозчик, который управляет парком из примерно 1250 тягачей. Капитализация составляет около 28 млрд. Акции относятся к третьему эшелону с повышенной спекулятивной активностью. Бумаги показали самый сильный рост на Мосбирже в 2023 г. — свыше 1000%.

Программа байбэк рассчитана на период с 11 ноября 2019 г. по 31 декабря 2024 г. Речь идет о 7% от всех акций. К текущему моменту она выполнена на 41%. В 2022 г. программу продлили до обозначенного срока и расширили с 5%. Байбэк был связан с опционной программой мотивации менеджмента, она завершилась.

В конце февраля Глобалтрак сообщил, что планирует к октябрю продать до 3,77% акций, приобретенных ранее в рамках байбэка. Полученные средства будут направлены на обновление автомобильного парка без увеличения долговой нагрузки. Сообщения такого рода усиливают спекулятивную активность в бумагах, с начала года акции компании упали на 16%.

Информацию о всех программах выкупа российских акций смотрите в календаре байбэков.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией