Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфель облигаций, который платит зарплату. Обновление

В ноябре 2022 г. мы публиковали идею портфеля, который приносит инвестору ежемесячные платежи и может использоваться в качестве источника пассивного дохода. Пересматриваем состав портфеля и проводим ребалансировку.

• В момент формирования портфеля 1 ноября 2022 г. было инвестировано 2 млн руб. По состоянию на 27 января накопленный купонный доход по портфелю составил 37 980 руб.

• Оценка портфеля на 27 января 2023 г. с учетом НКД составила 1 999 694,6 тыс. руб.

• В ходе ребалансировки была увеличена доходность и расширена диверсификация портфеля. Купонная доходность выросла с 9% до 9,6%. Средний размер ежемесячного платежа вырос с 12,7 тыс. до 13,8 тыс. руб.

Ребалансировка

• С целью повышения доходности и ликвидности портфеля принято решение заменить выпуск СибурХ1Р01 на СамолетР12, по которому купоны выплачиваются в аналогичные месяцы. По облигациям СамолетР12 выплачивается более высокий купон: 13,25% против 9,15%. Повышение кредитного рейтинга эмитента с A-(RU) до A(RU) со стабильным прогнозом от АКРА дает уверенность в платежеспособности эмитента на горизонте следующих 12 месяцев.

• С целью повышения доходности и диверсификации портфеля принято решение заменить выпуск О'КЕЙ Б1Р2 на МВ ФИН 1Р3, по которому купоны выплачиваются в аналогичные месяцы. По облигациям МВ ФИН 1Р3 выплачивается более высокий купон: 12,35% против 9,9%. Кредитный рейтинг эмитента A+(RU) против ruA- по исключенному выпуску.

• Поскольку купоны по новым выпускам выше, в портфель они включены с меньшей долей. Высвободившиеся средства были распределены между другими бумагами таким образом, чтобы обеспечить максимально возможную равномерность платежей от месяца к месяцу.

В результате ребалансировки средний размер ежемесячного платежа вырос с 12,7 тыс. до 13,8 тыс. руб. Годовая ставка купона выросла с 9% до 9,6%. Ожидаемая переоценка к номиналу отрицательная на уровне -2 630,8 руб.

Неравномерность платежей во второй половине года обусловлена меняющимся размером купонов по выпуску ВТБ Б1-313. Купонные периоды включают разное количество дней, поэтому более длинные периоды предполагают повышенные выплаты, а более короткие — пониженные.

Следующий пересмотр портфеля планируется в последнюю неделю февраля.