Блог компании БКС Мир инвестиций | Как отыграть рост стоимости нефти с помощью call-опционов

В начале марта цена на черное золото резко подскочила на фоне военной операции США в отношении Ирана. И теперь у акций российских нефтегазовых компаний есть потенциал для продолжения роста. Реализацию такого сценария можно отыграть с помощью премиальных опционов типа call.

Конфликт на Ближнем Востоке стал триггером для резкого роста цен на сырую нефть. Пока что в них включено начало боевых действий в районе нефтеносного Персидского залива. Однако ситуация осложняется фактическим закрытием судоходства в Ормузском проливе.

Напомним, что через этот стратегически значимый транспортный коридор проходит порядка четверти всего общемирового морского экспорта нефти. Более того, в ходе разгоревшегося конфликта активно разрушается региональная нефтедобывающая и нефтеперерабатывающая инфраструктура. Аналогичным образом страдает ближневосточная добыча и перевозка сжиженного природного газ (СПГ).

Таким образом мир потенциально стоит на пороге очередного нефтяного шока, случавшегося дважды в восьмидесятых годах прошлого века. В частности в результате Иранской революции 1979 г. добыча в этой стране упала вдвое (с 5,5 млн до 2,5 млн баррелей в сутки), а мировые цены на нефть подскочили с $14 до $39 за баррель.

Что делать в моменты глобальной неопределенности

Исходя из исторических параллелей, нефтяные котировки способны продолжить рост на десятки процентов от текущего уровня в среднесрочной перспективе. Очевидно, что вслед за этим могут существенно подорожать и акции российских нефтегазовых компаний. Однако такой сценарий все же не гарантирован, а его масштабы непонятны.

В такой ситуации вместо российских акций и фьючерсов на них можно открыть позиции в премиальных опционах. При удержании этих инструментов не страшны вероятные ложные движения и ценовые проколы на графике базового актива.

Подбор премиальных опционов в расчете на рост

Для активной торговли опционами требуются ликвидные серии с достаточно большим количеством открытых позиций. На эту роль сейчас подходят премиальные опционы на акции Роснефти, ЛУКОЙЛа и НОВАТЭКа с исполнением через неделю, 11 марта 2026 г.

При этом инструменты должны быть недорогими, поскольку реализация базового позитивного сценария все же не обеспечена. Поэтому выбираются серии опционов, находящиеся «не в деньгах», то есть не имеющие внутренней стоимости.

Рассчитать стоимость позиций и оценить потенциал возможной прибыли можно с помощью опционного калькулятора на сайте Московской биржи.

• Роснефть, текущий курс — 443,55 руб.

Колл RN450CC6B (страйк-цена — 450) / стоимость открытия позиции — 6,66 руб. / 1,5% от цены базового актива.

Оценить потенциальные прибыль и убыток по стратегии можно с помощью графика такой опционной конструкции.

Стоимость открытия позиции составляет 1,5% от цены акций Роснефти. Опционы «не в деньгах» относительно дороги по причине ситуативного высокого уровня волатильности. По этой же причине они способны сохранять достаточно высокую долю временной стоимости почти до момента исполнения.

• ЛУКОЙЛ, текущий курс — 5417 руб.

Колл LK5500CC6B (страйк-цена — 5500) / стоимость открытия позиции — 40,1 руб. / 0,7% от цены базового актива.

Это относительно агрессивная ставка с меньшей вероятностью исполнения, что компенсируется малой стоимостью открытия позиции.

• НОВАТЭК, текущий курс — 1296,3 руб.

Колл NK1300CC6B (страйк-цена — 1300) / стоимость открытия позиции — 22,62 руб. / 1,7% от цены базового актива.

Сравнительно высокая стоимость открытия позиции компенсируется большей вероятностью того, что эта серия опционов окажется «в деньгах» и принесет прибыль. В случае сильного роста цены можно продать опционы, не дожидаясь экспирации.

Общие закономерности торговли опционами «не в деньгах»

• Покупать опционы «не в деньгах» более выгодно в периоды консолидации или стагнации рынка. Пониженный уровень волатильности способствует одновременной относительной дешевизне опционов пут и колл.

• В моменты всплесков волатильности стоимость таких опционов существенно увеличивается. Это может стать выгодным моментом для досрочной фиксации прибыли.

• Опционы и конструкции из них не обязательно удерживать до выхода соответствующих серий из обращения. В неблагоприятной рыночной ситуации досрочное закрытие позиций позволяет вернуть часть средств, потраченных на их создание.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.