Блог компании БКС Мир инвестиций | Куда реинвестировать дивиденды и купоны

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал. 

Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов. Эти акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию. Статья будет регулярно обновляться. Выбирайте перспективные инструменты для своих инвестиций.

• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год: 2100 руб./ +38%)

Начало коммерческой добычи на «Арктик СПГ – 2» в январе станет мощным драйвером для СПГ-бизнеса компании. НОВАТЭК обновил прогноз добычи жидких углеводородов на 2023 г., ожидая их роста на 2,0–2,5% против предыдущего ориентира в 1,0–2,0% прироста по итогу года. В IV квартале 2023 г. при условии нормальной погоды мы по-прежнему ожидаем роста цен в Европе — спрос на отопление начнет довольно быстро истощать запасы, что может позитивно сказаться на результатах компании. 

• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +24%)

Ждем хороших дивидендов, а также публикацию стратегии, которая может послужить позитивным катализатором. За 10 месяцев заработано 27,9 руб. потенциальных дивидендов на акцию, или 10% дивдоходности по текущим уровням, при выплате 50% чистой прибыли. Базовый прогноз дивидендов за 2023 г. — 33 руб., или доходность 11,8%.

• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 880 руб./ +37%)

Татнефть выигрывает от высоких цен на нефть, а также слабого рубля. Компания отличается относительно высокими стандартами раскрытия информации, открытостью к инвесторам. Это минимизирует для участников рынка риски, связанные с неопределенностью. 

Сильный позитивный драйвер для акций Татнефти — повышение коэффициента дивидендных выплат с 50% до 100% от чистой прибыли в рамках выплат за III квартал 2023 г. Совет директоров рекомендовал 35,17 руб. на акцию, или 5,5% дивдоходности. Если щедрый коэффициент дивидендных выплат сохранится, дивдоходность на горизонте 12 месяцев может достичь 16–20%. 

• Магнит (Покупать. Цель на год: 7400 руб./ +17%) 

Акции Магнита стали привлекательнее после решения совета директоров по дивидендам за 2022 г. — 412,13 руб. на акцию (6,6% дивдоходности). Компания вернулась к выплатам после почти 2-летнего перерыва. Решение позволяет рассчитывать на выплату дивидендов и в будущем. Дивдоходность на горизонте 12 месяцев может достигнуть 13–19%.

Из позитивных моментов стоит отметить, что компания выкупила почти 30% собственных акций с дисконтом у нерезидентов. Казначейский пакет может быть частично погашен, что позволило бы увеличить прибыль на акцию.

• Северсталь (Покупать. Цель на год: 2100 руб./ +62%)

Северсталь — один из лидеров на внутреннем рынке с устойчивой маржой. В конце августа Северсталь выпустила финансовые результаты по МСФО, показав ожидаемое снижение прибыли на фоне падения цен на сталь год к году с высоких значений. При этом сталевар показал высокую рентабельность 35% и отрицательный чистый долг. В отсутствие дивидендов компания накапливает кеш на балансе, чистый долг по итогам I полугодия был отрицательным. 

Учитывая устойчивое финансовое положение и благоприятную конъюнктуру, Северсталь может вернуться к выплате дивидендов в ближайшие полгода — это стало бы сильным драйвером для цены акций.

Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Но можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно «работающую» часть портфеля. Это же касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях.

Потенциал рынка акций

Российский рынок акций остается фундаментально недооцененным. Аналитики БКС ждут роста индекса МосБиржи до 4300 пунктов.

Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Но можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно «работающую» часть портфеля. Это же касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях.

Какие драйверы есть у российского рынка

• Дивиденды. Многие компании в декабре – январе будут выплачивать дивиденды по итогам 9 месяцев 2023 г. Есть приятные сюрпризы, как например, повышение коэффициента дивидендных выплат Татнефтью и Газпром нефтью. Ряд крупных компаний предлагает дивдоходность выше 5% в рамках промежуточных выплат. 

• Выкуп акций у нерезидентов. Вслед за Магнитом выкупить акции у нерезидентов с дисконтом планирует ЛУКОЙЛ, HeadHunter. Выкуп выгоден как для нерезидентов, которые могут получить хоть какие-то деньги, так и для оставшихся акционеров, поскольку компания получает возможность дешево купить свои акции. Новости по данному вопросу могут провоцировать сильные движения в бумагах. 

• Редомициляция. Большинство компаний с зарубежной регистрацией к текущему моменту объявили о планах провести редомициляцию. Переезд в РФ или дружественную юрисдикцию — позитивный момент, так как позволяет возобновить выплату дивидендов.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией