Обзор СПБ-Биржи. Пока грустно

💲Финансовые показатели за 1-е полугодие 2023

1) Выручка = 3 млрд руб., ориентир 6 за год (в 2022 — 7,7 за год)

2) Комиссионные доходы = 0,8 млрд руб. за полгода, ориентир 1,6 за год (в 2021 за год 6,1 млрд руб., в 2022 за год 2,6 млрд руб.), комиссии справедливо упали, но могли упасть еще больше

3) Процентные доходы = 0,9 млрд руб. за полгода, ориентир за год 1,8 (в 2022 году было 3,7 млрд руб. за год, в 2021 — 0,6 млрд руб.)

4) Иные доходы (торговые, инвестиционные, от операций в валюте) = 1,3 млрд руб. (очень много, в прошлом году за год было 1,4 млрд)

5) Чистая прибыль = 0,6 млрд руб. (в прошлом году за тот же период — 0,8 млрд руб.), прогнозирую 1,2 млрд за год

✔Компания сократили административные расходы. 1,3 млрд руб. за 1-е полугодие, было 1,6 млрд руб. за полугодие в прошлом году.

❌✔Компания нарастила долговую нагрузку за период (с 55 до 92 млрд руб. обязательств), но собственный капитал вырос — до 20,7 млрд руб. Пока биржа генерирует прибыль, долг не является большой проблемой.

🔽 Справедливая цена

Потенциальный P/E при прибыли 1,2 млрд руб. и цене 175 руб. за 1 акцию составляет 18,9, многовато. Адекватная оценка с учетом возможного роста прибыли в 2024 году = 15 годовых прибылей (и то много), это 140 руб. за 1 акцию.

И не забываем, что значимая часть доходов биржи – процентные + от торговли. Это не фиксированные доходы.

Объемы торгов пока не растут. За август снова слабенькие данные — 3,4 млрд $. В июле было 3,5 млрд $. В 2022 году в ср. за месяц = 10.2 млрд $, без января-февраля оборот был 6,7 млрд $ в месяц. В 2021 году и вовсе ежемесячный объем торгов был 32,8 млрд $ в месяц.

➡ Резюме: Обзор СПБ-биржи был вот тут 17 мая t.me/Vlad_pro_dengi/301, практически ничего с того времени не изменилось. СПБ-биржа может стать интересна позже с ростом объемов торгов по более привлекательным ценам, пока же дорого, а прибыль получена от непостоянных источников дохода.

Следующий обзор сделаю по Интер-РАО, посмотрим, что заинтересовало в этой компании Максима Орловского. Хороших выходных, подпишитесь на мой ТГ-канал, чтобы не пропустить: t.me/Vlad_pro_dengi  👍