Блог компании Финам Брокер | Обзор валютного рынка за неделю (ФГ "ФИНАМ"). Меры ФРС по сдерживанию инфляции причинят боль домохозяйствам и бизнесу

По итогам прошедшей недели индекс доллара прибавил еще 0,78% против прироста более чем на 3% за предыдущие три недели. Индекс DXY в пятницу закрылся чуть ниже отметки 110 п. – это максимум за последние 20 лет. Всего индекс доллара растет 14 месяцев из 16 последних. С января 2021 года индекс доллара взлетел на 22%.

«Ястребиные» заявления главы ФРС Джерома Пауэлла на недавнем симпозиуме в Джексон-Хоул поддерживают спрос на доллар, да и доходности по гособлигациям США также сейчас ощутимо выросли.

2-летние трежерис поднялись до самого высокого уровня с ноября 2007 года – до 3,25%. Между тем баланс ФРС за последнюю неделю снизился на $27 млрд против роста на $2 млрд на прошлой неделе — до $8,874 трлн. По итогам 3 месяцев портфель активов сократился на $74 млрд из плановых $135 млрд.

На прошедшей неделе американская валюта укрепилась также на фоне правительственного отчета, показавшего, что число американцев, подавших новые заявки на пособие по безработице, еще больше снизилось на прошлой неделе, что свидетельствует о высоком спросе на работников и напряженной ситуации на рынке труда. Отчет также показал меньшее количество увольнений в августе, несмотря на значительное повышение процентных ставок ФРС в целях борьбы с высокой инфляцией, что повысило риск рецессии.

Повышение ставок, замедление экономического роста и ослабление рынка труда сдержат инфляцию, но причинят некоторую боль домохозяйствам и бизнесу — это плата за то, что в свое время ФРС не приняла оперативных мер по своевременному снижению инфляции.

Что касается опубликованной на прошлой неделе макроэкономической статистики, можно выделить следующие данные. В августе количество рабочих мест в экономике США увеличилось на 315 тыс. Ожидалось повышение на 298 тыс. В июле этот показатель повысился на 526 тыс. Безработица в США в прошлом месяце достигла максимума за полгода, составив 3,7% по сравнению с 3,5% в июле. Индекс доверия потребителей от CB за август поднялся до 103,2 п. против 95,3 п. в июле и оказался лучше прогноза (97,7 п.). Здесь позитивным моментом стало снижение цен на топливо. Индекс цен на жилье от S&P/CaseShiller за июнь показал рост на 18,6% (г/г) против 20,5% (г/г) в мае и прогноза от аналитиков в 19,5% (г/г). Число первичных обращений за пособиями по безработице за неделю составило 232 тыс. против 237 тыс. и лучше прогноза в 248 тыс.

Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) в августе остался на отметке 52,8 п. Это минимальный уровень за последние два года, хотя ожидалось его снижение до 52 п. В США также вышли данные по занятости от ADP за август, которые показали результат в 132 тыс. рабочих мест против 268 тыс. в июле. Также был опубликован индекс деловой активности в Чикаго за август, который составил 52,2 п. по сравнению с 52,1 п. в предыдущем месяце.

На прошедшей неделе курс доллара к японской иене превысил отметку 140 — это самое высокое значение с сентября 1998 года, то есть иена подешевела до нового, 24-летнего минимума. С января 2022 года валюта Японии обесценилась примерно на 21%, а за последний год иена подешевела к доллару в общей сложности почти на 27%. Основной причиной обесценивания японской валюты стало расхождение между сверхмягкой денежно-кредитной политикой Банка Японии и ожиданиями дальнейшего ужесточения политики ФРС США с целью остановить рост инфляции, которая достигла максимума за четыре десятилетия.

Агентство Moody’s ухудшило прогноз роста экономик стран G-20. Реальный ВВП стран G-20 в этом году вырастет лишь на 2,5%, а в 2023 – на 2,1%, прогнозирует Moody's. В мае оно полагало, что в 2022 году рост реального ВВП составит 3,1%, а в следующем – 2,9%. Понижение прогнозных цифр связано с ухудшением мировых финансовых условий и скачка цен в сырьевых товарах и энергоресурсах, что агентство связывает со специальной военной операцией на Украине. Для развитых экономик, входящих в G-20, агентство прогнозирует экономический рост в этом году на уровне 2,1%, а в следующем – 1,1%. Для развивающихся экономик – 3,3% и 3,8%, соответственно.

На предстоящей неделе из статистики по США стоит обратить внимание на следующие данные: 6 сентября – индекс деловой активности в сфере услуг от S&P Global (окончат.) за август; индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM (окончат.) за август; 7 сентября –сальдо торгового баланса за июль; 8 сентября – первичные заявки на пособие по безработице за неделю; 9 сентября – объем товарных запасов на оптовых складах за июль.

Андрей Маслов, аналитик ФГ «Финам»