Доходность ОФЗ

Сегодня состоится очередное заседание ЦБ по ключевой ставке, и в интернетах сломано уже немало копий в спорах, на 0,25% повысят или сразу на 0,5%. Не вижу особого смысла спорить, ибо практической пользы в этом нет, можно лишь эгоизм потешить очередным угаданным результатом coin flip'а.

На что я обратил внимание, так это на «странное» поведение кривой доходности ОФЗ:

1. Доходность короктих (1-2 года) за месяц выросла на 0,2-0,25%. Т.е., месяц назад рынок имел другое мнение о решении ЦБ, за месяц изменив его на шаг вверх.
2. При этом доходность средних (5-7 лет) не изменилась за месяц вообще. Какая-то странная фигня.
3. Доходность длинных (12-15 лет) изменилась меньше, чем доходность коротких — на 0,1%.
4. Разница в доходности 2-летних и 10-летних — смешные 0,1-0,2%.

Напомню, что практический смысл, выраженный в хорошей доходности, можно получить, поймав момент когда:
▪️ инфляция замедляется и даже начинает снижаться;
▪️ ЦБ начинает чирикать о том, что предел ужесточения ДКП близок, не уверены, что надо повышать ещё;
▪️ Рост доходности длинных и средних ОФЗ замедляется вплоть до нуля.

Похоже, мы близки. И может даже пик пройден. Что делать лично мне с этой информацией, я не знаю. В прошлый раз (2018-2020 гг.) прокатиться на ралли удорожания номинала длинных ОФЗ и снижения их доходности мне удалось очень даже неплохо, хоть это и была просто удача, я не знал, что я делал, но получилось хорошо.
Не инвест-совет бла-бла-бла.

На графике ниже синие точки — нынешняя доходность, оранжевые точки — доходность месяц назад. Данные Смарт-Лаб.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.